'Slechts korte dip voor Duitsland'

Bondskanselier Angela Merkel hoeft zich volgens ING weinig zorgen te maken over de Duitse economie. EPA

„De productiecijfers van dinsdag en de im- en exportcijfers van gisteren vormen het laatste stukje bewijs dat een reeks van tien achtereenvolgende kwartalen van economische groei geëindigd is. Sinds de Duitse hereniging heeft een dergelijke groeiperiode zich overigens alleen tussen 2005 en begin 2008 voltrokken. Opnieuw vormen externe factoren de spelbreker”, zo stelt Brzeski vast.

Hij verwacht dat pessimisten het recessielied gaan zingen, maar voelt zelf veel meer voor een zwanenzang op de recessie. Allereerst omdat hij niet verwacht dat de kredietverlening tot stilstand komt. „De ECB doet alles om dit te voorkomen. Duitse banken lijken voorts niet geneigd de kredietverlening te beperken. En mocht het hier toch van komen, dan zijn bedrijven hier dankzij de versterkte balansposities goed op voorbereid."

Voorts gaat een vergelijking met de industriële terugval in 2008 volgens de econoom mank. „Duitse bedrijven werden toen volledig verrast door de neergang na de val van Lehman. Nu zijn de voorraden juist laag, terwijl de ordergroei in december bemoedigend is voor de komende maanden."

Over de daling van de export met 4% in december maakt hij zich voorts weinig zorgen. „Natuurlijk gaan de bezuinigingsmaatregelen in de eurozone, en dan vooral bij de belangrijkste handelspartner Frankrijk, hun tol eisen. Maar een belangrijk deel van de export gaat naar andere regio’s. En evenals in 2011 moet weer een wezenlijk deel van de exportgroei door de VS gedragen kunnen worden."

Ten slotte wijst Brzeski erop dat geen ander euroland er fundamenteel zo goed voor staat als Duitsland. „Nederland heeft vastgoedproblemen, Frankrijk en België kampen met concurrentiekwesties en in Oostenrijk is de financiële sector het brekebeentje. Duitsland heeft juist troefkaarten, waaronder een sterke arbeidsmarkt."

Uiteraard is de econoom niet blind voor de risico’s. „Weer oplaaiende zorgen over de eurocrisis zullen de Duitse economie raken. Het zeer koude winterweer kan een spoedig herstel bovendien in de weg staan."

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief