Zorgen over eurocrisis terug

Mail

Print

Reageer

 DFT Nieuwsbrief

Proefabonnement,
10 weken € 30,-!

Met een meerderheid voor de centrumlinkse coalitie onder leiding van Pier Luigi Bersani in de Tweede Kamer en de overwinning van het rechtse kamp van oud-premier Silvio Berlusconi in de Senaat is de vorming van een nieuwe regering in Italië zeer bemoeilijkt, stelt Emile Cardon, macro-econoom bij Rabobank. Daarnaast wijst hij op de sterke opkomst van de partij van de Italiaanse komiek Grillo die een kruistocht voert tegen de gevestigde politiek.

Fondsmanager Maarten Geerdink van Petercam spreekt van een worst case uitkomst, maar is toch niet heel bezorgd. „We gaan er nog steeds vanuit dat de wereldeconomie in het tweede halfjaar zal aantrekken, onder aanvoering van de Verenigde Staten. En we blijven aandelen de meest aantrekkelijke belegging vinden."

Beleggingsstrateeg Joost van Leenders van BNP Paribas denkt niet dat de hervormingen en bezuinigingen die door oud-premier Monti zijn ingezet om de schuldenlast te verminderen, nu teruggedraaid worden. „Ik voorzie geen grote wijzigingen in het bestaande beleid, maar het wordt wel lastig om extra bezuinigingen door te voeren. De situatie in Italië benadrukt overigens nog eens dat de politieke situatie in Europa onzeker is, die voor ons eerder aanleiding vormde om aandelen te onderwegen."

Allen hopen dat Bersani en Berlusconi de handen ineen slaan, omdat nieuwe verkiezingen alleen maar voor nog meer onzekerheid zouden zorgen. Valuta-expert John Hardy van Saxo Bank heeft hier echter een hard hoofd in en vreest dat de euro verder zal terugvallen. „Er kan waarschijnlijk geen regering gevormd worden, waardoor nieuwe verkiezingen nodig zijn. Het systeemrisico is met dit verkiezingsresultaat duidelijk terug."

Vangnet ECB

Hoewel de rentes in Italië vandaag omhoog schieten, heeft Geerdink goede hoop dat deze niet veel verder zullen stijgen. „Speculanten weten dat de Europese Centrale Bank klaar staat om eventueel in te grijpen. En natuurlijk zal de ECB druk op Italië willen uitoefenen, maar anderzijds wil ze de situatie niet uit de hand laten lopen."

Cardon toont zich voorzichtiger. Het vangnet dat ECB-president Mario Draghi onder de euro heeft gespannen, biedt volgens hem weinig steun. Namelijk vanwege de voorwaarde dat een land eerst vergaande bezuinigingen moet doorvoeren om in aanmerking te komen voor noodsteun. 

Van Leenders plaatst eveneens een belangrijke kanttekening. „De ECB kon gemakkelijk Griekse obligaties opkopen. Maar Italië kan een echte test vormen. Want als het land bij het noodfonds ESM aanklopt, zal de ECB bij een verkoopgolf grootschalig obligaties moeten kopen."