Donderwolken boven Zeeuwse energiereus Delta

Volgens verschillende bronnen zullen de jaarcijfers, waar Delta eind maart mee komt, vragen oproepen over de houdbaarheid van de huidige strategie, die een uitgebreide dienstenportfolio omvat. De winst zal sowieso flink te lijden hebben onder afwaarderingen op de duurzame activiteiten.

Bij de halfjaarcijfers werd al duidelijk dat Delta in zwaar weer zit. De activiteiten op het gebied van duurzame energie (zonne-energie en biodiesel) hadden te kampen met zowel de negatieve effecten van de economische recessie als het wegvallen van subsidie- en financieringsmogelijkheden.

Aandeelhouders zoals de provincie Zeeland (50% in Delta) zullen, ongeacht de hoogte van de winst, volgens afspraak straks gezamenlijk een dividend van €50 miljoen ontvangen. Het kan zijn dat de onderneming dus geld moet bijleggen, als het nettowinstcijfer over geheel 2009 die €50 miljoen niet zou halen.

Delta zelf is erg trots op de zogeheten multi-utilitystrategie en de koers om op eigen kracht verder te gaan. De diverse activiteiten (onder meer energie, afvalverwerking en digitale diensten) versterken volgens de directie de concurrentiepositie, wat het bedrijf 'extra stabiliteit' zou bezorgen.

Het concern heeft echter te maken met een tanende solvabiliteit (een graadmeter die aantoont in hoeverre een onderneming aan de financiële verplichtingen kan voldoen). In 2006 lag dat percentage volgens het jaarverslag nog op 74,1, in het halfjaarbericht van 2009 wordt gepraat over 39%.

Energieconsultant Peter van den Oetelaar vindt dat de Zeeuwse onderneming schaakt op te veel borden tegelijk. Hij schrijft in een visie niet te begrijpen "dat Delta persisteert bij hun credo om door te gaan als klein zelfstandig regionaal bedrijf" en meent dat het management onverantwoord handelt door de activiteiten alsmaar te verbreden. "Hierdoor is Delta al vergevorderd op de weg naar een financieel zwakke onderneming."

Naast de moeizame operationele gang van zaken heeft het Zeeuwse concern te maken met een beroepszaak én een bodemprocedure tegen Essent over het eigendom van 50% in de kerncentrale Borssele. Zelfs al wint Delta ook het hoger beroep, dan kan de bodemprocedure nog vele jaren als een molensteen om de nek hangen van het management.

Opmerkelijk genoeg laat een woordvoerder van Essent weten dat deze partij, ondanks het geschil over de bestaande centrale, niet uitsluit in de toekomst als mede-investeerder te willen optreden in het project Borssele II, waarvoor Delta vorig jaar juni de eerste, peperdure plannen op tafel legde. Toch is het de vraag of de publieke aandeelhouders van Delta, wanneer zij het businessplan voor Borssele II in handen krijgen, akkoord zullen gaan met de inmenging van externe, private investeerders. In principe vinden zij dat een kerncentrale in publieke handen moet blijven.

Gedeputeerde Van Beveren van Zeeland wil nog niet op dit mogelijke pijnpunt vooruitlopen. "Laat ze eerst maar eens met een businessplan komen, dan gaan we daarna om de tafel zitten." Ook de negen grootste gemeentelijke aandeelhouders onthouden zich van commentaar.

Dan is er nog de kwestie Evides. Delta bezit 50% in het waterbedrijf, maar minister Cramer (VROM) heeft liever dat dit belang in publieke handen komt. Ook Zeeland vindt dat en streeft naar een overdracht per 1 januari 2012. De minister beseft wel dat Evides een melkkoe is voor Delta. Ze schreef recent aan de Kamer: "Bij de besluitvorming over het exacte tijdstip spelen ook de belangen van Delta een rol."

Kortom, Delta heeft er weer een probleem bij als de sterke kasstromen van Evides te vroeg van de onderneming worden afgesneden. Had het management dit niet eerder onder ogen moeten zien?

Ter vergelijking: het grootste waterbedrijf, Vitens, werd tussen 2002 en 2006 al aan publieke aandeelhouders overgedaan door Nuon. Die energiereus zag naar verluidt wél tijdig de problemen in van een multi-utilitystrategie en koos ervoor zich meer op zijn kernactiviteit, energie, te richten.

Delta wilde gisteravond alleen bevestigen dat bovenstaand artikel geen feitelijke onjuistheden bevat, maar weigerde verder commentaar.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief