Aanval op euro ingezet

Door de ’Griekenlandcrisis’ heeft de euro een deel van haar glans verloren en is nu speelbal geworden van internationale speculanten. Aan de Chicago Mercantile Exchange (CME) is het aantal contracten dat uitgaat van een waardedaling van de euro gestegen tot 60.000, de grootste hoeveelheid sinds de invoering van de Europese munt ruim tien jaar geleden.

Al weken werpt het enorme Griekse schatkisttekort een smet op het blazoen van de euro en nu proberen grote investeerders daar een slaatje uit te slaan. Tijdens een bijeenkomst eerder deze maand in een appartement op Manhattan hebben vertegenwoordigers van belangrijke hedgefondsen, als Soros Fund Management, SAC Capital en Brigade Capital, over strategieën gesproken om te profiteren van de spanningen in de eurozone. Daarbij werd zelfs uitgegaan van een euro/dollarpariteit, één op één.

De euro bevindt zich al weken in een vrije val. Noteerde de munt in december nog $1,51, gistermiddag was er sprake van een minimaal herstel op $1,3570. Als reden voor de zwakte van de euro voeren de meeste valuta-experts het Griekse schatkisttekort van 12,7% aan, waardoor de Grieken nu 3,5 procentpunt duurder moeten lenen dan bijvoorbeeld een land als Duitsland. Boven landen als Portugal, Spanje en Ierland pakken zich ook donkere wolken samen.

Het is niet verboden dat hedgefondsen allemaal in dezelfde richting speculeren, maar het wordt wel een probleem als ze dat ’georkestreerd’ op hetzelfde tijdstip gaan doen. De financiële toezichthouders hebben tot op de dag van vandaag echter geen harde aanwijzingen dat een dergelijke actie om de euro omlaag te dwingen aan de gang is, al loopt het aantal contracten dat uitgaat van een lagere eurokoers in de nabije toekomst dus gestaag op.

Regeringen, met name die van Duitsland en Frankrijk, hebben al aangekondigd speculatie aan te pakken. Daarbij wordt vooral gekeken naar verzekeringscontracten in de vorm van Credit Default Swaps (CDS).

Valuta-opties

Normale valutahandel is namelijk nauwelijks of niet aan banden te leggen. Credit Default Swaps worden al lang niet meer gebruikt als zuivere verzekering tegen in gebreke blijven van de debiteur, ze zijn een eigen leven gaan lijden als een soort valuta-opties. Zo hebben banken als Goldman Sachs, die Griekenland hebben geholpen de overheidsschuld te verdoezelen, via CDS ook weer verdiend aan het feit dat het wankele Griekenland de euro onder druk zette. Duitsland vindt dat instrumenten als CDS alleen nog mogen worden ingezet als zuivere verzekering, in de VS en Engeland wordt daar anders over gedacht.

Vanwege hun enorme kapitaalreserves kunnen fondsen als SAC Capital en Soros Fund Management de valutamarkt makkelijk bespelen. Wie met €5 miljoen eigen kapitaal voor €100 miljoen op een dalende euro speculeert, heeft zijn inleg al terug bij 5% koersdaling, maar is alles kwijt bij 5% koersstijging. De fondsen beschikken gezamenlijk over miljarden aan vrij belegbaar vermogen.

Devalueren

De Hongaar George Soros schreef in 1992 geschiedenis met een grote speculatie tegen het Britse pond. In september dwong hij de Britse regering het overgewaardeerde pond te devalueren, wat hem toen $1 miljard opleverde. Hierbij moet worden aangetekend dat de invloed van de hedgefondsen bij de euro nu minder zijn dan destijds bij het pond. De bedragen zijn nu veel groter dan toen, per dag worden er nu voor $1200 miljard aan eurotransacties afgesloten, de handel in ponden was destijds veel kleiner.

Soros heeft de afgelopen dagen herhaaldelijk de vrees geuit dat de eurozone wel eens uiteen kan gaan vallen.

Griekenland moest deze week een emissie van €5 miljard uitstellen door de vele commotie rond de Griekse schulden. De geruchten werden steeds sterker dat Duitsland Griekenland toch te hulp zal schieten. Via de staatsbank Kreditanstalt für Wiederaufbau zou Duitsland bereid zijn de Grieken te financieren.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief