wo 14 feb 2007, 15:52

'DSM verrast markt negatief'

door onze redactie

Het aandeel DSM werd vandaag op de Amsterdamse beurs fiks afgestraft. Het fonds verloor liefst 9%

SNS-analist Danny van Doesburg stelt dat de fikse koersdaling van DSM voor 90% te maken heeft met de zwakke outlook voor het lopende jaar. Het Heerlense bedrijf gaf vanmorgen aan dat het bedrijfsresultaat, dat vorig jaar een recordhoogte bereikte van 835 miljoen, dit jaar lager zal uitvallen.

"Deze vooruitzichten zijn fors beneden de verwachting. Wij hadden zelf gerekend op een operationele groei van 5%", zegt Van Doesburg. Volgens de analist zijn de problemen bij DSM deels te wijten aan tegenwind bij vitaminedochter Nutrition. Deze divisie wordt geplaagd door hevige concurrentie en daarnaast lopen in 2007 enkele belangrijke contracten bij Nutrition af. "De marges staan hier onder druk. Nieuwe producten kunnen dit onvoldoende compenseren", zegt Van Doesburg, die zijn advies voor DSM naar beneden heeft bijgesteld van 'buy' naar 'add'.

Volgens Tom Muller, analist bij Theodoor Gilissen, zijn de problemen bij DSM een teken dat de groei van algehele economie afneemt. "De groei in 2007 gaat stagneren. Dat hebben wij eind 2006 al geconstateerd. Daarbij komt dat DSM dit jaar moet opboksen tegen het recordjaar 2006 en onder meer door de problemen bij de vitaminedochter lukt dat niet."

Muller meent dat het effect van de kostenbesparingen bij Nutrition is uitgewerkt. "Na de overname van dit vitaminebedrijf van Roche is er flink in de kosten gesneden. Daar is nu een eind aan gekomen en wordt het bedrijf geconfronteerd met stevige concurrentie. Bovendien valt de vraag naar de producten tegen." De analist houdt vast aan zijn hold-advies in afwachting van het verbeteren van de vooruitzichten en/of een lagere koers. "Daarnaast beschikt het bedrijf over een solide jaarlijkse cash flow van 5,21 per aandeel. Het bedrijf haalt dus veel geld binnen, wat gebruikt kan worden voor acquisities of extra investeringen."

Zakenbank Petercam verlaagde het advies voor het fonds van 'buy' naar 'hold', "De cijfers van DSM over het vierde kwartaal zijn teleurstellend, en de outlook biedt geen steun", zegt Jan van den Bossche, analist bij Petercam. Ondanks de lage waardering kunnen sommige beleggers worden gefrustreerd door het margepotentieel dat wederom wordt beperkt door investeringen in innovaties, meent de analist.

Analist Jan Hein de Vroe van Kempen & Co vond de resultaten van DSM eveneens teleurstellend. Hij meent ook dat 'er geen reden is om opgewonden te zijn over 2007'. De Vroe houdt toch vast aan koopadvies voor DSM, vanwege de lage waardering van het fonds in vergelijking met zijn Europese peers. Daarnaast meent hij dat de inkoop van eigen aandelen, de teruggave van cash aan aandeelhouders en het plegen van acquisities de koers zullen ondersteunen.

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

'DSM verrast markt negatief'

SITEMAP

Meest gelezen