Zeer vroeg, maar groot omkeerpatroon

Er lijkt boven het maximale terugvalniveau een hogere langetermijnbodem te zijn gevormd. Maar met het gebruik van technische analyse wordt nooit op de top verkocht en op de bodem gekocht. We gaan uit van trends en tussen de bodems en de toppen is vaak genoeg speelruimte voor aanzienlijke stijgingen en dalingen. Vandaag zal ik niet alleen een nieuw aandeel uit de sector financiële waarden bespreken, ik kom ook terug op de analyse van een eerder besproken individueel aandeel.

Zoals veel effectenhuizen hanteert ook het ING Investment Office de MSCI-sectorindeling in tien bedrijfssectoren. Periodiek kijken we aan de hand van technische analyse hoe een bepaalde sector ervoor staat. Ook beoordelen we de verhouding van die sector ten opzichte van de totale markt, de MSCI World Index.

Sector financiële waarden

De sector financiële waarden heeft sinds de bodem van maart vorig jaar een enorm herstel laten zien van meer dan 100%. Nadat de stijgende trend enkele maanden geleden werd gebroken, ontstond een zijwaartse fase tussen grofweg de 80 en de 84. Met de beweging eind januari onder de 80 ontstond een verkoopsignaal in deze sector. Hij stond hierin vrij alleen ten opzichte van de andere sectoren. Een terugval was mogelijk naar het voormalige uitbraakniveau van 68, waar overigens ook het 38,2% Fibonacci-retracementniveau van de gehele bullmarkt tot nu toe te vinden is.

Toch werd een bodem rond de 73 gevormd, wat nog steeds een 9%-daling betekende vanaf het verkoopsignaal. Recentelijk werd de dalende toppenlijn sinds oktober vorig jaar gebroken. Een ander positief punt is de vorming van een omgekeerd hoofd-schouderpatroon. Dit patroon is echter nog niet definitief, daarvoor is een beweging nodig boven de neklijn van 84. Maar dit lijkt slechts een kwestie van tijd. Een te berekenen koersdoel na de verwachte doorbraak boven de 84, ligt rond de 95 punten. Vlak daarboven ligt verder nog een belangrijke oude horizontale weerstand van 98.

Er is dus veel opwaartse potentie zodra de neklijn wordt gebroken. Zolang de sector financiële waarden boven de zone 78 – 80 weet te blijven, acht ik deze kans reëel in de komende dagen. Hierna kan deze sector een gelijke (rond de 87) tot hogere top gaan vormen voordat de markt mogelijk een volgende correctie voor zijn kiezen krijgt. Ik ben namelijk voorzichtig voor de komende weken. Ik blijf van mening dat veel belangrijke indices een tussenliggend koersdoel hebben genaderd en er een sell the rally-opinie moet worden aangehouden. Een nieuwe maar tijdelijke correctie van rond de 10% ligt op de loer in de komende weken. Dit zal uiteindelijk resulteren in een hogere bodem in het langetermijnbeeld.

Een stijgende trend wordt gevormd door hogere bodems, oftewel de correcties. Dit zal ook gelden voor de sector financiële waarden. Een top rond de 87 lijkt het hoogst haalbare voor de komende weken, waarna een correctie naar de 78 – 80 kan starten. Nieuwe koopkansen zullen zich dus nog gaan voordoen. De relatieve sterkte (RS) van deze sector ten opzichte van de MSCI World lag de afgelopen maanden erg slecht.

_{Grafiek 1: bovenste deel is de RS grafiek, onderste deel is de grafiek van de MSCI Financiële Waarden}

Toch kan deze beweging nog steeds worden gezien als terugtest van de voormalige dalende toppenlijn die vorig jaar al werd gebroken. Zodra hij boven de 0,71 weet te komen, wordt een groot roundingpatroon afgemaakt en lijkt de RS weer in het voordeel van de sector financiële waarden te draaien. Kortom: ik ben nog erg vroeg (voordat de omkeerpatronen definitief worden afgemaakt) met mijn positieve visie op deze sector, maar het lijkt een kwestie van tijd voordat deze sector definitief draait naar long.

Terug naar Saipem

In mijn analyse van 11 januari (energie) gaf ik een positieve opinie af voor het aandeel Saipem. Dit aandeel stond op dat moment op 24,70, waarbij ik een stoplossniveau hanteerde van 22,50 en een eerste koersdoel van 28,50. Tijdens de recente blow-off fase is dit koersdoel doorbroken. De stijgende trend is geheel intact. Tegengesteld aan het nemen van de winst in slechts drie maanden, blijf ik van mening dat er meer in het vat zit. Ik verhoog mijn koersdoel naar 31 tot 32 en mijn stoplossniveau naar 25.

_{Grafiek 2: Saipem}

De kans dat dit niveau direct wordt gehaald lijkt onmogelijk, aangezien de blow-off fase zonder noemenswaardige terugval heeft plaatsgevonden. De kans is dus reëel dat in de komende weken een correctie wordt gestart na de vorming van een hogere top (onder de 31) voor de vorming van een nieuwe hogere langetermijnbodem. De trend in dit aandeel is uitermate sterk en opwaarts gericht.

Grieks herstel

In een eerdere column over de financiële waarden besprak ik Allianz. De positieve trend in dit aandeel is nog steeds intact en hij maakte de laatste dagen alweer nieuwe hogere jaartoppen.

Een aandeel wat de laatste maanden enorm is afgestraft, is National Bank of Greece. Na een top in oktober rond de 28 werd recentelijk een bodem geplaatst op 12,70. Dit is ook direct mijn stoplossniveau. De kans bestaat verder dat een hogere bodem is gemaakt in het langetermijnbeeld, maar voorzichtigheid blijft geboden. Technisch gezien is dit een grote herstelkandidaat, maar het is nog te vroeg om te zeggen dat een nieuwe stijgende langetermijnbodem is gevormd. Deze kans is wel reëel, maar dan moet hij in het komende jaar aanzienlijk hogere niveaus doorbreken.

Waarom dan dit aandeel? Het belangrijkste punt is dat recentelijk de dalende toppenlijn sinds oktober vorig jaar werd gebroken. Deze werd in de afgelopen weken ook teruggetest. Voor de middellange termijn vond dus een eerste verbetering plaats en deze werd in de afgelopen weken bevestigd met de terugtest en de plaatsing van een hogere bodem voor de kortere termijn.

_{Grafiek 3: National Bank of Greece}

Eind vorige week werd een runaway gap geslagen met de onderkant rond de 15,30. Een beperkte opvulling van deze gap zou een nieuw, maar speculatief, instapmoment zijn voor een beweging naar de 20,50 tot 21. Pas daarboven verbetert het technische beeld verder. Kortom, een speculatieve technische koopopinie voor een interessante herstelkandidaat.

Bas Heijink (1974) is al meer dan tien jaar werkzaam bij de ING. De meeste tijd hiervan als senior trader binnen de Centrale Tradingdesk, gespecialiseerd in het traden voor vermogende relaties. Het fundament hierbij was technische analyse. Sinds het ING Investment Office is opgericht (2008) is hij hier werkzaam als Senior Technisch Analist en verantwoordelijk voor de visie op basis van technische analyse.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief