Schepen op het droge?

In onderstaande grafiek zien we dat sinds een maand de index meer dan gehalveerd is. Veel hoop op herstel van de tarieven van containervervoer biedt dit voorlopig niet.

De vraag die nu gesteld kan worden is of dit komt doordat er weinig vraag naar vrachtvervoer is door de krimpende economie óf zijn er gewoon te veel vrachtschepen?

Of misschien wel beiden? Volgens de grootste broker in vrachtvervoer worden er in ieder geval meer schepen bijgebouwd in verhouding tot de groei van het vrachtvervoer.

Dan blijft de vraag over of deze index een goede voorspeller is van de stand van de wereldeconomie. De voorstanders zeggen dat deze index de echte prijzen in vervoer weergeeft en ontdaan is van sentimenten zoals op de aandelenmarkt.

De tegenstanders wijzen op de grote bewegelijkheid van de index en op de grote impact op vrachtprijzen door de hoeveelheid beschikbare schepen.

Maar zegt deze index ook iets over de verwachting op de aandelenmarkten?

Immers, deze index geeft de mondiale situatie op dit moment weer in vrachtvervoer. Veel onderzoekers zeggen dat de aandelenmarkten zes maanden voorop lopen op de wereldeconomie en dat derhalve de Baltic Dry Index geen voorspellende kracht heeft ten aanzien van economische groei.

Ik zeg dat de aandelenmarkten ook bepaald kunnen worden door slechts een thema en tijdelijk andere factoren over het hoofd worden gezien.

De Europese Centrale Bank verstrekt momenteel driejaars financiering aan banken tegen één procent rente. De markt reageert hierop als ware het de kwantitatieve verruimingen die drie jaar geleden gestart zijn door de Amerikaanse centrale bank. Deze werd ook gevolgd door grote koersstijgingen.

Kijken we echter naar bovenstaande meerjarige grafiek van de Eurostoxx50 (oranje) en de Baltic Dry index(wit), dan kunnen we zonder daar statistische conclusies aan te verbinden, stellen dat er genoeg voorbeelden zijn dat beide markten zij aan zij dezelfde richting opgingen. In 2012 zien we dat elk vooralsnog zijn eigen pad kiest.

Zoals het aanbod van schepen de prijzen van vrachtvervoer bepaalt, bepaalt het aanbod van goedkoop ter beschikking gesteld geld door Dottore Draghi de prijzen op aandelenmarkten. Draghi komt eind februari met nog een rondje goedkoop geld.

Maar als de Baltic Dry Index enige voorspellende kracht heeft, kun je je afvragen of dit genoeg zal zijn voor een verdere rally op de aandelenmarkten in 2012. Zeker als we naar onderstaande grafiek kijken, daarin zie we de correlatie tussen beide indices. Grotendeels beweegt deze tussen de 0.5 en 1, behalve afgelopen zes maanden en in zomermaanden van 2008.

Zoals bekend begon in de herfst van 2008 de grote aandelencorrectie van vijftig procent. Ik ben benieuwd wat we dit jaar gaan zien.

Erik Bakker is managing partner van OHV, een onafhankelijke financieel intermediair en vermogensbeheerder voor institutionele en particuliere klanten.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief