The War of the Economists

In de linkerhoek in de rode broek staat Paul Krugman, 57 jaar en professor economie op de Princeton University. In de rechterhoek in de blauwe broek staat Kenneth Rogoff, 57 jaar en professor economie op de Harvard University.

Paul Krugman vs Kenneth Rogoff

Directe aanleiding voor de controverse tussen beide intellectuelen, is een recent artikel geschreven door Kenneth Rogoff. Hij waarschuwt in dit artikel voor de toekomstige negatieve gevolgen voor de economische groei als landen een schuldenlast groter dan 90% van het Nationaal Inkomen hebben.

Dit was compleet tegen het zere been van Paul Krugman. Hij is juist een voorstander van méér overheidsstimulans met als gevolg een grotere schuldenlast dan 90%. Dit ter stimulering van de economische groei.

Begin augustus verscheen het eerder genoemde artikel van Rogoff en sindsdien is het hek van de dam. Als een soort Theo van Gogh bijt Krugman zich helemaal vast in Rogoff. Dit vanwege de volgens Krugman gebrekkige onderbouwing van zijn argumenten. Rogoff wijst namelijk op Japan welke een lage groei kent door hun hoge schuldenlast. Krugman zegt daarentegen juist dat de hoge schuldquota van Japan komt door twee decennia van lage groei.

Krugman is haast wanhopig doordat de Verenigde Staten nalaat de economie meer te stimuleren. Hij vindt dat de Amerikaanse Overheid en Centrale Bank daardoor de Amerikaanse werklozen (10%) in de steek laat.

Juist met deze lage rente zou volgens Krugman de Amerikaanse overheid meer moeten lenen om de economische groei aan te zwengelen.

Momenteel bestaat de situatie dat beleggers helemaal niet bang zijn voor overheidstekorten maar juist voor deflatie en stagnatie. Een andere verklaring voor de huidige lage rentetarieven is er niet. Inmiddels waarschuwt men nu voor een rentebubbel aldus Krugman. In de grafieken ziet het er als een bubbel uit maar wat Krugman betreft kan de rente nog een stuk verder dalen. Minder overheidsstimulans zal leiden tot deflatie en recessie. Eerder zagen we dit in Japan waar de 10-jaars Japanse rente nog altijd onder de 1 procent noteert.

Erik Bakker is managing partner van OHV, een onafhankelijke financiële intermediair en vermogensbeheerder voor institutionele en particuliere klanten.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief