Beurs zoekt kopers

Ook kijk ik naar het volume dat opvallend laag bleef de laatste weken, en dat bij de Dow Jones index, waar toch de grote 30 uit bedrijven uit de VS inzitten. Dat stuurt de volatiliteit omlaag, en door deze gang van zaken bleef het gemakkelijk om de beurs de richting op sturen die men wil.

Dat de indices nogal overgewaardeerd zijn momenteel lijkt me nogal duidelijk, de markt werd volop omhoog gestuurd door traders (grote banken) die zich niks aantrekken van waarderingen of van te hoge prijzen. Als het maar een richting opgaat denkt men, tot wat voor een gevolgen dat zal leiden is van later zorg, door een samenspel van de grote machten werd het verkregen geld om er bovenop te komen tig keren vermenigvuldigd tot enorme bedragen. En ja, alleen als we al lezen wat voor een bonussen er uit worden gekeerd rond Nieuwjaar krijg je er al een rood hoofd van, en dat terwijl men eerder dit jaar stellig aangaf dat bonussen tot het verleden behoorden.

Maar plots was daar de FED met die enorme stimuleringsmaatregelen, honderden miljarden dollars werden er bijgedrukt (verruiming) en dat zorgde ervoor dat de dollar in waarde daalde. Intussen stond de rente op vrijwel 0% in de VS, waardoor al snel duidelijk werd dat men de dollar zou inzetten om de carry trades toe te passen. De grote banken, en natuurlijk de grotere hedgefunds sprongen op die dollar waardoor er een herhaling komt van hetgeen er tussen 2005 en 2007 gebeurde met de JPY. Over die carry trades heb ik het al gehad in een vorige column, ik blijf erbij dat daar het schoentje zal wringen, wat later juist omdat die dollar sterk kan gaan oplopen.

De consument:

Door vooral het uitblijven van consumentenbestedingen door de grote werkloosheid in de VS. We lijken af te stevenen op een nieuwe lange recessie in 2010. Op de beurs lijkt het er allemaal zonnig en warmpjes uit te zien, zeker nu de cijfers van de grote bedrijven er in vergelijking met enkele maanden geleden er veel beter uitzien, maar dat komt natuurlijk niet omdat er meer omzet is. Het zijn de herstructureringen, besparingen die daarvoor hebben gezorgd. Ook vloeide er natuurlijk geld vanuit de verruiming door de regering de economie in maar mijn inziens beperkt in vergelijking met de grote bedragen die er voor vrij werden gemaakt.

Aan de andere kant, de werkloosheid loopt nog steeds verder op, mensen blijven de hand op de knip houden, plus het feit dat men meerdere kandidaten krijgt voor dezelfde (nieuwe) job zodat de prijs van de werknemer omlaag kan. De eerste nood is nu een job zien te krijgen, op de 2e plaats komt de hoogte van het salaris. Dit ruikt duidelijk naar deflatie, kunnen we niet ontkennen. Met andere woorden, het geld van de FED en de regering vindt zijn weg niet in de richting waar het voor bedoeld was. Of, het wordt gespaard of het gaat naar de financiële sector waar men ermee aan de slag is gegaan zoals ik hierboven al uiteen heb gedaan.

Bearish:

Zelf blijf ik enorm bearish, dat in de vorm zoals ik dat in 2007 ook was toen er een gelijksoortige "never ending story" aan de gang was, in die tijd riep ik moord en brand om de mensen de ogen open te laten doen. Toen heb ik zelfs de banken die er de grootste moeite mee zouden krijgen met naam genoemd. Ook nu zijn er genoeg indicaties die aangeven dat er opnieuw wat groots op komst is, ik durf zelfs te zeggen dat ik niet vaak zo bearish ben geweest als nu na deze periode van waanzin. Men denkt duidelijk veel te vroeg dat de zon weer volop aan het schijnen is.

Ook een vaststelling die ik nog wil melden, op Wall Street loopt momenteel alles op, of het nu gaat om retail, energie, tech of cyclische aandelen, alles vindt de weg omhoog. En dat juist op een moment dat de consument staakt, en weinig uitgeeft. Iets om niet over het hoofd te zien deze vaststelling. De kat kruipt deze keer wel heel hoog in de boom.

De markten:

Druk op de markten komt er pas als we verkoopvolume zien, indices zouden met een stijging door moeten gaan omdat er veel vraag is naar aandelen. Zeker wanneer plots iedereen in de aandelen wil. Maar, het volume ontbreekt gewoon aan beide kanten momenteel. Daarom de titel, de beurs zoekt naar kopers ofwel er moet nieuw geld de markten instromen alleen al om de enorme stijging van de afgelopen maanden vast te houden. Typisch een markt met een Rising Wedge zoals ik die vooral bij de grote indices op Wall Street zie, een Rising Wedge is een patroon dat Bearish zou moeten zijn juist omdat het geen kopersmark is. Ofwel, de beurs stijgt door op hoop omdat men gewoonweg wacht op bevestiging die er maar niet komt.

Grafiek 1 Dow Jones

Grafiek 2 Volume Dow Jones

Guy Boscart is directeur van www.usmarkets.nl.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief