Rendement met Shell

Mail

Print

Reageer

 DFT Nieuwsbrief

Proefabonnement,
10 weken € 30,-!

Covered straddle

Een covered straddle is een combinatie van ‘gedekt calls schrijven’ met geschreven putopties. Of aandelen met een straddle, een put en call met dezelfde uitoefenprijs en looptijd, wat op hetzelfde neerkomt. Bij gedekt calls schrijven, dienen de aandelen als dekking voor de geschreven calls waardoor het risico wordt beperkt.

Verplichting

Bij een geschreven call gaat u de verplichting aan om de aandelen te leveren. Bij een geschreven put gaat u de verplichting aan om de aandelen te kopen. Voor deze verplichtingen ontvangt u een premie voor zowel de call als voor de put. In combinatie met de ontvangen dividenden levert dit een aardig rendement op.

5,4% dividendrendement

Stel dat u 1000 aandelen Royal Dutch Shell (RDS) koopt voor € 24,97 per aandeel. U kunt dan rekenen op circa 5,4% dividendrendement. Dat is natuurlijk aardig en veel meer natuurlijk dan een spaarrekening of een staatsobligatie, maar met opties wordt het pas echt interessant.

Lange termijn stijgende trend

Welke straddle wordt gekozen, hangt natuurlijk af van uw risicoprofiel en uw visie op de onderliggende waarde. Ik vind, gezien de lange termijn stijgende trend en het opveren rond € 24 de short straddle december 2013 met uitoefenprijs € 24 interessant.

Calloptie RDS DEC 2013 24

Stel, u schrijft (verkoopt) op 1000 aandelen RDS 10 callopties RDS DEC 2013 met uitoefenprijs 24. U ontvangt dan momenteel circa € 1,60 per contract. U ontvangt dan € 1600 (€ 1,60*10*100) waarmee u de verplichting aan gaat om (1000 aandelen) RDS te leveren voor € 24 per aandeel tot de expiratie op de derde vrijdag van december 2013.

Putoptie RDS DEC 2013 24

Daarnaast schrijft u 10 putopties RDS DEC 2013 met uitoefenprijs 24 voor circa € 1,28 per contract. U ontvangt dan totaal € 2880 ((€ 1,60 + €1,28) * 1000) Deze € 2,88 per aandeel komt dan bovenop het dividend, onder voorwaarde dat het aandeel op de derde vrijdag van december 2013 boven € 24 noteert. Hoe waarschijnlijk is dat? Op Bloomberg komen we de volgende cijfers tegen:

Koers € 24,97

Dividendrendement (Dividend Yield Annualized) 5,4%

Koers-winst (Estimated P/E (12/2013))         7,81

Lage koers-winstverhouding en hoog dividendrendement

We kunnen dus niet stellen dat het aandeel nu enorm overgewaardeerd is, gezien de lage koers-winstverhouding en het hoge dividendrendement. Zeker gezien het feit dat RDS als een van de weinige aandelen het dividend nooit heeft verlaagd en daarom tot de dividendaristocraten kan worden gerekend.

Risico’s

Zekerheden zijn er echter niet, dus we moeten ook kijken naar de risico’s. We hebben immers wel putopties geschreven en de aandelen in bezit dus als het aandeel daalt, dan doet dit dubbel pijn. Het risico dat we verlies maken als het aandeel stijgt door de geschreven calls is echter volledig afgedekt door de aandelen. Het risico zit dus in het zuiden.

Lagere toppen en lagere bodems

Als we kijken naar de lange termijn grafiek, dan zien we ook dat het aandeel sinds 2000 lagere toppen en lagere bodems vormt en dat het aandeel nu aan de bovenzijde van deze dalende trend zit. In combinatie met het einde van de kwartaalcyclus, die het meest negatief is, is een nieuwe daling niet uit te sluiten.

Foto: Harm van Wijk

Foto: Harm van Wijk

Het break- even punt ligt op € 23,04. Mocht het aandeel duidelijk door de steun rond € 24 breken, dan is dus het wel raadzaam om actie te ondernemen.

RDS    dec-13           € 24,00

Aandeel bij koop      € 24,97

Aand. bij verkoop     € 24,00

Waarde call optie     € 1,60

Waarde put optie     € 1,28

Dividend 2013          € 1,20

Aantal jaren   0,82

Rendement per jaar 15,5%

Break-even koers    € 23,04

Begin investering      € 22.197,45

Opbrengst aandeel   € 24.000,00

Totale opbrengst      € 24.986,30

Drs. Harm van Wijk www.beursbulletin.nl