Grondstoffen drijven wig tussen BRIC-landen

De verzamelnaam BRIC werd voor het eerst gebruikt in een rapport uit 1993 van Goldman Sachs. In dat rapport voorspelt Goldman Sachs dat China en India in de toekomst belangrijke leveranciers worden van goederen en diensten. Deze goederen en diensten worden gemaakt met grondstoffen afkomstig uit Brazilië en Rusland. Op deze manier vullen de landen elkaar aan en zou het logisch zijn om samen te werken. Het grote economische blok dat hierdoor ontstaat kan dan ook voor politieke allianties zorgen. In een aanvullend rapport uit 2007 wordt de verwachting uitgesproken dat de economie van de vier landen gezamelijk in 2032 groter zal zijn dan die van de G7. Alleen al de economie van India zal in 2043 groter zijn dan de economie van de Verenigde Staten.

Al deze veelbelovende verwachtingen zijn niet aan dovemansoren gericht. Marketeers bij de financiële instellingen zijn bovenop de krachtterm BRIC gedoken. De laatste jaren bent u vast en zeker verschillende garantieproducten, notes, certificaten, trackers en zelfs Turbo’s tegengekomen met het woord BRIC. Zo hebben de financiële instellingen alvast als eerste verdiend aan de rage. Nu is de prestatie van deze groep landen gemiddeld genomen over de laatste jaren ook niet slecht geweest. Gemiddeld genomen, want het loont om in te spelen op de verschillen tussen de verschillende landen.

Vooral vanaf begin dit jaar lopen de prestaties van de vier landen flink uiteen. Zo zijn de exporteurs van grondstoffen Brazilië en Rusland favoriet bij beleggers ten koste van de importeurs India en China. Het moment waarop de tweedeling binnen de BRIC-landen is ontstaan, valt samen met het begin van de scherpe stijging van grondstoffen.

In de eerste twee grafieken zijn de trackers afgebeeld van de landen Brazilië en Rusland. Deze trackers worden in euro's verhandeld op Euronext Parijs en zijn een eenvoudige manier om te participeren in deze markten. Ook in Amsterdam zijn trackers op de beursindices van Brazilië en Rusland te koop. Daar waar Brazilië sterk is in mijnbouw en landbouwproducten, is Rusland vooral bekend om haar voorraden aan olie en gas.

De recente wereldwijde malaise op de beurs is niet voorbijgegaan aan Brazilië en Rusland. De trackers van beide landen zijn de laatste weken onder het 200-reeks gemiddelde gedoken. Om een goed beeld te krijgen van de relatieve prestaties van deze landen ten opzichte van de gemiddelde beursontwikkeling van de Opkomende Markten is het onderste deel van de grafieken van belang. Daarin is de koersontwikkeling van het betreffende land afgebeeld ten opzichte van de MSCI Emerging Markets. Zowel Brazilië als Rusland kent een stijgende trend in de relatievesterktelijn van het betreffende land ten opzichte van de MSCI Emerging Markets. Daarbij moet wel worden aangetekend dat vooral Brazilië al lange tijd goed presteert. De stijgende trend in de relatievesterktelijn is daar goed gevestigd en al jaren actief. Een voortzetting van deze trend is waarschijnlijk, waardoor Brazilië bovenaan mijn lijst met favoriete BRIC-landen staat. Rusland op een eervolle tweede plaats.

De tweedeling binnen de BRIC-landen valt op wanneer Brazilië en Rusland worden vergeleken met India en China. India en China hebben een groot menselijk kapitaal maar weinig grondstoffen om de goederen mee te produceren. Veel van de grondstoffen moeten daarom worden ingekocht en dat wordt een probleem met de prijsstijgingen van met name het laatste halfjaar. Dat is op de betreffende beurzen niet onopgemerkt gebleven. In grafiek 3 en 4 zijn de trackers afgebeeld op de beursindices van China en India. Opvallend is dat beide landen al begin dit jaar onder het 200-daags gemiddelde zijn gevallen en sindsdien steeds verder zijn weggezakt. Inmiddels is de beurskoers gehalveerd ten opzichte van de oude topniveaus. Ook relatief ten opzichte van de MSCI Emerging Markets gaat het niet goed. Beide landen bewegen zich onder het 200-daags gemiddelde en bevinden zich in een dalende trend. Vooralsnog is er geen aanwijzing dat er een verandering zal komen in de status van relatieve achterblijver binnen de Opkomende Markten en binnen de groep BRIC-landen.

Met de tweedeling binnen de BRIC-landen is aangetoond dat het niet correct is deze groep over één kam te scheren. Gelet op het grote belang dat grondstoffen spelen in de economieën van deze landen treden er wel degelijk verschillen op. Het loont dan ook de moeite om de trends in de beursontwikkeling van deze landen te volgen en alert te blijven op veranderingen daarin.

Hendrik Jan Davids CMT is technisch analist en partner bij Vlug, Davids & van Mourik , een onafhankelijk bedrijf dat beleggingsresearch en consultancy verzorgt voor financiele instellingen.De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.De standpunten en vooruitzichten van Davids geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als Technisch Analist bij Vlug, Davids & van Mourik BV. Davids belegt niet in individuele aandelen of obligaties.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief