2011, een andere wereld

In de eerste plaats zullen de ogen van de wereld gefocust blijven op de FED. Met haar politiek hebben Bernanke en de zijnen het volgende willen bereiken:

- het stimuleren van geld uitgeven en daarmee de economie een impuls geven

- het subsidiëren van de banken om zo het systeem overeind houden

- beleggers verleiden tot het beleggen in meer risicovolle assets.

Het is natuurlijk prachtig dat Bernanke alles en iedereen wil helpen het systeem draaiende te houden; hij geeft de hele wereld daarmee een gratis putoptie. Het probleem is alleen dat we niet weten wanneer deze put afloopt en wat er daarna gebeurt. Heel toepasselijk gaf Bernanke op Sinterklaasavond een interview waarin hij het als volgt verwoordde: ‘[… ]door de rente te verlagen hopen we de economie te stimuleren en sneller te laten groeien […] de truc is het juiste moment te vinden om deze maatregelen terug te draaien’. Het vraagt mijns inziens erg veel vertouwen om aan te nemen dat de FED de ‘truc’ goed gaat uitvoeren. Op een vraag naar het risico van inflatie gaf Bernanke het volgende antwoord: ‘De FED heeft de mogelijkheid om binnen een paar minuten de rente te verhogen’. Ik ben benieuwd hoe de markten daarop zullen reageren, met name als deze renteverhoging onverwacht komt.

Bij ons in Europa moet er ook een en ander gebeuren. Niet alleen wat betreft de euro en de schuldenproblematiek van sommige deelnemende landen, ook de rol van de ECB en de ruimte die deze instelling krijgt om zelf politiek gevoelige acties te ondernemen moet duidelijk worden.

Ten slotte hebben we nog mijnheer Sarkozy. Behalve president van Frankrijk is hij dit jaar ook voorzitter van de G20. En hij heeft zeer ambitieuze plannen. Als het aan hem ligt, komt er dit jaar nog een nieuw Bretton Woodsakkoord waarin de wisselkoersen van de belangrijkste landen vastgelegd worden.

Al met al zouden beleggers over een jaar weleens in een wereld kunnen leven die er heel anders uitziet, met grote gevolgen voor alle aspecten van beleggen. Wat mij daarbij opvalt is dat de belangrijkste beslissingen genomen worden door niet-democratischgekozen instellingen als de FED, de ECB en de G20. Ons lot ligt in handen van een paar ‘wijze’ mannen, en een enkele wijze vrouw. Ik wens hun in ieder geval voor 2011 veel wijsheid toe om de juiste besluiten te nemen. En u als belegger wens ik veel wijsheid toe om daar goed op te anticiperen.

John Hoek is fondsmanager van DQS Absolute Return Fund , een kwantitatief multi-strategie hedgefonds, en heeft meer dan twintig jaar professionele ervaring op de financiële markten.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief