Week van de waarheid

Het wordt de week van de waarheid. Aanstaande donderdag komen de Europese regeringsleiders bij elkaar om een definitief plan voor de komende jaren overeen te komen om Griekenland overeind te houden. De hakken worden verder in het zand gezet door de kopstukken.

Kanselier Angela Merkel van Duitsland blijft volharden in participatie van private investeerders in een nieuwe Griekse bail out waarbij zij stelt dat een default voor Griekenland geen doel op zichzelf is. Een ECB-bankier stelt dat verder uitstel van de Griekse redding tot een eurocrisis zal leiden. De ECB waarschuwt zelfs de EU.

ECB-voorzitter Trichet blijft volharden dat het doorrollen, herprofileren of deels afstempelen van Grieks schatkistpapier door de ECB niet zal worden geaccepteerd. De ECB zal dat beschouwen als default van Griekenland waardoor de Europese Centrale Bank Grieks schatkistpapier niet meer als onderpand zal accepteren.

Dat heeft gigantisch negatieve gevolgen voor de Griekse banken want die kunnen dan nergens heen om te financieren. Griekenland gaat dan failliet. De doelstelling van de ECB zal blijven dat een default van Griekenland tegen elke prijs moet worden voorkomen.

De tegenstellingen zijn op dit moment echter nog zeer groot en dan moet er donderdag een oplossing zijn. De nieuwe centrale bank voorzitter van de Duitse Bundesbank Weidmann gaf gisteren in een artikel in de Bild am Sonntag een expliciete waarschuwing af voor de invoering van Euro obligaties.

Duitsland ziet het opkomende plan voor Euro obligaties absoluut niet zitten. De totale Europese soevereine schulden worden naar de toekomst toe ondergebracht in de nieuw te creëeren Europese obligaties. Torenhoge kapitaalmarktrenten in Griekenland, Ierland en Portugal zijn dan verleden tijd maar ook de ultra lage renten in Duitsland en Nederland.

Een uniforme Europese obligatie wordt door sommigen gezien als de oplossing voor de Europese soevereine schuldencrisis. U kunt zich voorstellen dat de sterke landen hier mordicus op tegen zullen zijn en blijven. Het wordt een belangrijke week voor Europa.

Voor aanstaande vrijdag moet het Witte Huis met het Congres een werkbaar plan hebben uitgewerkt over verhoging van het schuldenplafond in combinatie met een pakket aan bezuinigingen. Tot gisterenavond hadden de onderhandelingen nog weinig vooruitgang geboekt. Langzaam sluipt er een bepaalde mate van paniek in het Witte Huis.

Vrijdag de 22e moet er uitsluitsel komen omdat er 10 dagen nodig zijn om dit in wetgeving om te zetten. 2 augustus is de officiële deadline. Indien geen akkoord over verhoging van het schuldenplafond is bereikt, geraakt Amerika op onderdelen in default en loopt de motor vast. Dit kan enorme negatieve gevolgen hebben. De Amerikaanse politiek heeft nog 5 dagen.

De positieve uitslag van de stress test onder de 91 Europese grootbanken, waarbij slechts 9 banken zakten, wordt door de markten als negatief ervaren. Er is enkel en alleen getest op economische factoren en invloeden en niet op het in default gaan van bijvoorbeeld Griekenland. De tijd heeft de uitslag alweer ingehaald.

Het belangrijkste punt vind ik de optelling van de gezamenlijke blootstelling van de 90 banken die voor euro 200 miljard aan soevereine schulden houden van de landen Griekenland, Ierland en Portugal. Een default van Griekenland stort de Europese financiële sector dan ook in de afgrond.

Zoals u kunt begrijpen kan op basis van bovenstaande geen positieve opening worden verwacht van de Europese beurzen. Het klimaat voor een potentieel zeer slechte beursweek is geschapen. En dan komen er ook nog eens 120 van de S&P500 bedrijven en 15 Dow Jones componenten met de kwartaalresultaten. Een extreem drukke week.

Rob Koenders (1961) is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief