Europese schuldencrisis escaleert

Kredietbeoordelaar Moody’s verlaagt de kredietwaardigheid van Italië en dus de Italiaanse staatsobligaties met maar liefst drie gradaties van Aa2 naar A2. Als reden geeft Moody’s het fragiele vertrouwen van beleggers in Italië en zwakke economische vooruitzichten voor de komende twee jaar.

De ongekende sterke draai op Wall Street zal dan ook maar gedeeltelijk worden opgevolgd in Europa. De kracht achter de rally in Europa kan in de kiem worden gesmoord. De Europese beurzen worden tussen 1 en 2 procent hoger verwacht. De AEX rond de 4 punten hoger.

De Europese schuldencrisis escaleert feitelijk steeds verder. Maandag hebben de Europese ministers van financiën Griekenland officieus laten vallen door hun besluitvorming over de volgende tranche uit te stellen tot november. Griekenland bungelt steeds verder en wordt waarschijnlijk geslachtofferd.

Men is niet bezig om Griekenland verder te helpen maar is op de achtergrond bezig om tijd te winnen en alles en iedereen te mobiliseren om de bedachte gelden, euro 440 miljard, aan te wenden om het eigen Europese financiële stelsel te herkapitaliseren.

Gisteren wordt Dexia geslacht op de beurs en moeten de overheden de systeembank redden om een bankrun te voorkomen. En gisterenavond verslechtert de toekomstige financiering van Italië. Hoe zal de Italiaanse rente reageren vandaag?

Het wordt steeds moeilijker voor Italië om de enorme staatsschuld van euro 1800 miljard naar de toekomst toe te kunnen blijven financieren tegen acceptabele rentes. Tot einde volgend jaar moet Italië alleen al euro 500 miljard aan schatkistpapier herfinancieren.

Er moet haast worden gemaakt met het laten vallen van Griekenland en de plannen klaar te hebben voor de herkapitalisering van de Europese banken. Anders doet de markt het werk en worden we geslacht. Opschieten dus. De Europese schuldencrisis escaleert.

Het was weer eens zeer apart om mee te maken, de handel op Wall Street gisteren. Tot een uur voor het einde van de handel lag de markt er terneer geslagen bij en stevende we af op een derde dag van fors marktverlies. Het koersverlies beliep op tot ruim 7,5 procent in de afgelopen drie beursdagen.

De VIX noteerde ten tijde van de dieptepunten van de S&P500 gedurende de dag een ongekend hoogtepunt van ruim 46. Een piek aan negativisme en angst waarbij de S&P500 daadwerkelijk in de bear markt handelde. Een bericht van de Financial Times verzorgde voor de wonderbaarlijke wederopstanding en ongekende draai op Wall Street in de laatste 50 minuten.

De Financial Times berichtte over een rapport van de Europese ministers van financiën dat deze bediscussieerd hadden wegen te onderzoeken om de Europese bankensector te herkapitaliseren. Met welke bedragen en op welke manier werd niet vermeld, maar slechts dit bericht zette Wall Street in vuur en vlam tot een ongekende rally

Moet u nagaan hoe gevoelig de marktomstandigheden op het moment zijn. Slechts het kleinste stukje mogelijk positief nieuws, herkapitalisatie van de eigen Europese banken, doet beleggers er weer bovenop vliegen. De actie en reactie op Wall Steet gisterenavond typeert het huidige sentiment met de ongekende volatiliteit.

De U draai van de Europese ministers van financiën voor wat betreft acute herkapitalisatie komt te laat voor de Belgisch/Franse bankverzekeraar Dexia. In een noodvergadering van het Belgische kernkabinet is gisteren besloten om het zogenaamde Good bank – Bad Bank scenario op Dexia van toepassing te laten zijn.

Dexia heeft teveel blootstelling aan Griekse en andere Zuid Europese zwakke eurolanden en bovendien een groot rommelpakket aan kredietrisico’s. Ik begrijp dat er voor euro 180 miljard aan zogenaamde Bad Assets “in de Bad Bank geplaatst worden welke zullen worden gegarandeerd door de Belgische en Franse overheden.

Geen goede ontwikkeling voor de Belgische staatsschuld die door de nieuwe extra garantiestellingen aan Dexia weer verder wordt opgestuwd. De goede Assets in de Good Bank heb ik nog geen bericht over geelzen. Geruchten gaan dat de Good Bank zal worden verkocht. Het eerste slachtoffer van de Europese schuldencrisis is een feit.

Mijn volgende column verschijnt aanstaande vrijdag.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief