Herkapitalisatie het magische woord

Voor alles wil men voorkomen om in een zelfde situatie en negatieve neerwaartse spiraal terecht te komen als in de weken en maanden na de Lehman Brothers deconfiture in september 2008 toen de kredietcrisis pas echt losbarstte en de financiële markten totaal bevroren. Eerste berichten zijn dat er euro 100 tot 200 miljard nodig zal zijn om alle balansen van de Europese banken te versterken.

De Duitse kanselier Merkel stelde gisteren dat als de noodzaak ontstaat, de Europese landen niet moeten aarzelen om acuut hun eigen banken te herkapitaliseren. Merkel stelt dat de schade voor het financiële systeem vele malen groter zal uitvallen als men niet tijdig tot herkapitalisatie van de Europese banken zal overgaan.

Merkel spreekt nadrukkelijk uit dat overheden in staat moeten worden gesteld om de herkapitalisatie van het Europese bankensysteem te garanderen. Merkel volgt het dringende advies op van de kopstukken van het IMF, ECB en de OECD.

Speciaal gisteren maakte ECB president Trichet nog maar eens overduidelijk dat het oplossen van het diepe Europese schuldenprobleem uiteindelijk bij de Europese overheden zelf ligt. De ECB verlaagde gisteren zoals verwacht niet de rente.

De ECB verraste wel door aan te kondigen om vanaf november gedekte Europese banken obligaties te gaan kopen. Zoals verwacht worden Europese banken in staat gesteld om in twee perioden in te schrijven op financieringen voor één jaar naast natuurlijk de kortere termijn mogelijkheden tot lenen. Banken doen onderling weinig tot geen zaken meer alles loopt via de ECB. Alleen vorige week vrijdag al, stalde de Europese banken euro 200 miljard bij de ECB op één dag.

De Nederlandse Tweede Kamer heeft gisterenavond met een ruime meerderheid voorgestemd om het EFSF fonds op te hogen van euro 250 naar euro 440 miljard. Ik vond het beschamend om te zien in Nieuwsuur dat er diverse kamerleden nog eens duidelijk konden maken waar ze nu eigenlijk voor of tegen hadden gestemd.

Een mevrouw van de SP dacht dat ze tegen de begroting van financiën stemde! En deze mensen moeten ons land besturen. Volgende week moeten alleen nog Malta en Slowakije voor uitbreiding stemmen en dan zijn alle 17 parlementen akkoord gegaan en kan het euro 440 miljard grote EFSF fonds worden gestart.

De ECB zal er meteen toe overgaan om veel/alles van haar steunaankopen in de secundaire markt van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties in het EFSF te plaatsen en daartoe de gelden weer terug te krijgen. Gaat het eerste bail out pakket voor Griekenland van euro 110 miljard van mei vorig jaar waar nu nog steeds van wordt uitbetaald ook integraal onderdeel uitmaken van het EFSF?

Ook het nog goed te keuren tweede bail out pakket van euro 109 miljard moet uit het EFSF komen. Of laten we de bodemloze put Griekenland voor die tijd vallen, wat naar mijn mening het beste zou zijn.

Ook de beoogde herkapitalisatie van het Europese bankensysteem zou uit het EFSF moeten komen. Voor de officiële start van het EFSF is het beschikbare geld dan al bijna op. Of niet, want als we Griekenland nu per 18 oktober officieel laten vallen, hoeven we ook niet de verdere tranchebetalingen te voldoen en is het tweede bail out pakket van euro 109 miljard van de baan.

Een ordentelijke afwikkeling van de Griekse staatsschulden met afschrijvingen voor Europese banken kan dan samenvallen met de herkapitalisatieronde. Het beoogde geld voor Griekenland uit het EFSF kan dan worden aangewend voor herkapitalisatie van het Europese bankensysteem. Zijn dan alle schuldenproblemen opgelost?

Neen, niet dus want dan hebben we nog het mogelijk groeiende probleem van de herfinanciering van de enorme staats schuld van Italië tegen acceptabele rentes, de Cajas/vastgoedbubbel in Spanje waar euro 500 miljard mee is gemoeid, de mogelijke problemen in België met de staatsschuld na de nationalisering van de grootste bank van het land Dexia. En dan hebben we ook nog Portugal en Ierland.

We zijn er dus nog lang niet, maar de markten hunkeren naar daden en geen woorden.

Vandaag staat de focus volledig op de Amerikaanse arbeidsmarkt met de banencijfers over de maand september waarvan een 65.000 groei in werkgelegenheid wordt verwacht bij een gestegen werkloosheidspercentage tot 9,2 procent. Vorige maand was het banencijfer een enorme domper met een 0 groei.

De S&P500 is in de afgelopen drie dagen 6 procent gestegen na in de drie dagen ervoor 7,5 procent te zijn gedaald. Ongekende volatiliteit. Angst en grote onzekerheid hebben plaatsgemaakt voor hoop en optimisme. De markt wil daden, we zijn de woorden zat. Show us the money.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief