Hoop drijft koersen

Er zijn meer negatieve invloeden dan positieve ontwikkelingen aan het begin van de nieuwe week. Daarom is het wel zeer bijzonder dat de koersen vanochtend hoger zullen openen. Er is wederom hernieuwd optimisme dat binnenkort de oplossingen zijn aangedragen.

De hoop wordt gedreven door de aankondiging gisteren van de Duitse Kanselier Merkel en de Franse President Sarkozy dat er voor eind oktober voor het begin van de G-20 in Cannes een antwoord is voor de Europese schuldenproblematiek. Er is gisteren een plan voor een plan bekendgemaakt voor de herkapitalisatie. Er zijn geen enkele details bekendgemaakt.

Het magische woord is herkapitalisatie van de Europese banken. Over Griekenland is er weinig verder bekend geworden afgelopen weekeind. De Duitse Kanselier Merkel heeft haar eigen gedachten over de oplossing voor de herkapitalisatie van de Europese banken. Een driestappenplan.

Als eerste moeten de sterkste Europese banken zich tot de markt richten om door middel van het uitgeven van nieuwe aandelen of obligaties nieuw kapitaal op te halen. Indien dit niet lukt, moeten zij zich vervoegen bij de eigen overheid voor herkapitalisatie.

Pas als laatste redmiddel kan dan eventueel een beroep worden gedaan op het EFSF. Frankrijk denkt daar anders over maar spreekt zich nog niet uit. geruchten gaan dat Frankrijk in een veel eerder stadium het EFSF wil inzetten. Frankrijk kent al een gigantische staatsschuld en om haar eigen banken te herkapitaliseren spreken we over tientallen miljarden aan steun.

De Franse staatsschuld kan dan veel te hoog worden wat de kredietbeoordelaars de triple AAA status zal doen verlagen wat weer verdere negatieve implicaties met zich mee zal brengen voor het herfinancieren van de staatsschuld naar de toekomst. Frankrijk wil geen tweede Italië worden.

De markt negeert vooralsnog de neerwaartse kredietwaardigheidstelling van Spanje en Italië die kredietbeoordelaar Fitch afgelopen vrijdagavond aankondigde. Spanje is verlaagd tot AA_ en Italië naar A+ met alle twee een negatieve outlook.

Het regent neerwaartse kredietbijstellingen. Afgelopen vrijdag werden 12 grote banken vanuit het Verenigd Koninkrijk in kredietwaardigheid verlaagt en ook de Portugese banken werden in kredietwaardigheid verlaagd. Tot nu toe is hierop een negatieve marktreactie hierop uitgebleven.

De grootste bank van België, Dexia met een balanstotaal van 567 miljard euro, is van de ondergang gered. Afgelopen weekeind is er na topoverleg in het Belgische kernkabinet en regering een oplossing gevonden. Dexia bank wordt opgesplitst in drie delen. een Frans deel, een Belgisch deel en de Bad Bank.

Eerder vorige week gingen de berichten dat er 180 miljard euro aan bad assets in de Dexia Bad Bank zou worden gedeponeerd die dan door beide regeringen zou worden gegarandeerd. Vanochtend werd bekend dat de Belgische overheid de goede delen van Belgisch Dexia bank koopt voor 4 miljard euro en zich voor 80 euro miljard garant stelt voor de Dexia Bad Bank.

Er zijn nog geen verdere details over het Franse deel van Dexia en het Luxemburgse deel. Dexia was voor 60 procent Belgisch, voor 36 procent Frans en voor 4 procent Luxemburgs. De bijna 100 procent grote staatsschuld van het Belgische GDP krijgt door de beslissingen van afgelopen weekend een beduidende ophoging.

Moody’s waarschuwt België dan ook voor een mogelijke afwaardering van haar kredietwaardigheid. België zal het lastiger krijgen om in de toekomst haar staatsschuld te kunnen financieren. De markt wil geen Zuid Europese toestanden. België kon echter niet anders dan het redden van haar grootste bank. Een echte systeembank.

Een ander groot gevaar is Slowakije. Afgelopen weekeind is er onenigheid ontstaan in de Slowaakse regering over het akkoord gaan met de ophoging van het EFSF. Slowakije dreigt niet akkoord te gaan en zo het EFSF als laatste te blokkeren.

Morgen is de stemming maar zoals het er nu naar uit ziet wordt het nog een enorme opgave. Slowakije wil wel akkoord gaan maar dan absoluut niet betalen. De markt reageert hier totaal niet op.

Als er meerdere Europese banken slachtoffer worden van de impact van de Europese schuldenproblematiek, hoeveel banken kunnen de overheden dan redden? Volgens Merkel en Sarkozy moet alles nu in drie weken duidelijk worden en de oplossingen zijn aangedragen. Er is weer tijd gekocht. de tijd dringt echter voor oplossingen.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief