Sentiment is negatief

Beleggers zijn murw geslagen na een week vol adrenaline in de berichtgeving die voor fors lagere koersen zorgde. De Europese beurzen worden voorzichtig hoger verwacht te openen in reactie op een minder laag gesloten Wall Street afgelopen vrijdag dan de standen ten tijde van het Europese slot ondanks lagere Amerikaanse futures standen vanochtend.

Het zal me niet verbazen als we in de loop van de ochtend in de min duiken. De marktgedachte is negatief en het sentiment is negatief. Ook uit de hoog opgegeven G20 is feitelijk helemaal niets gekomen. Geen versterking van het IMF en ook geen toezeggingen aan het EFSF. Alleen maar weer mooie woorden en mogelijke beloften.

Het laatste nieuws uit Griekenland is dat de Griekse premier Papandreou is afgetreden om samen met de grootste oppositiepartijen een nieuw nationaal kabinet te vormen die gezamenlijk de enorme diepe crisis moet zien te handelen. Er is een historische Griekse machtsdeling deal gesloten die geleid zal worden door een nieuwe premier. Moeten we hier optimistisch van worden?

Het is zeer waarschijnlijk dat George Papandreou tussen de coulissen zal verdwijnen en andere leiders op zullen staan om te proberen Griekenland nog meer zware hervormingen en bezuinigingen op te leggen en zo in de euro zone te kunnen laten blijven. Er zal een interim premier komen die een regering van nationale eenheid zal leiden tot aan nieuwe verkiezingen ergens volgend jaar.

Een nieuwe nationale regering met dezelfde zeer diepe problemen. Papandreou verlaat het strijdtoneel om de nieuwe eenheidsregering een acuut wanordelijk faillissement van Griekenland te laten voorkomen. Of de geldkraan meteen weer zal opengaan naar de Grieken valt nog te bezien.

Kanselier Merkel eiste vorige week eerste keiharde bewijzen voordat de volgende euro 8 miljard tranche zal worden betaald. Griekenland is feitelijk al failliet. Er zal zeer waarschijnlijk worden afgestevend op een ordelijk verloop van een Griekse wanbetaling waarbij steeds minder geld naar de Grieken zal vloeien. Het echte probleem komt nu in de spotlights, Italië.

In Azië daalden de koersen vanochtend in reactie op de berichten uit Italië dat de regering van premier Berlusconi zal falen om voor morgen voldoende stemmen te verzamelen voor een zeer belangrijke parlementaire stemming.

Twee Berlusconi gelijk gestemde volksvertegenwoordigers liepen vorige week al over naar de oppositie. Gisteren gooide een derde de handdoek en zes anderen hebben via een brief in de Corriere della Sera premier Berlusconi opgeroepen om af te treden om tot een meer bredere regering te komen.

De markt zal vandaag dan ook volledig de focus op Italië richten waarbij het sentiment wordt bepaald en gestuurd door de ontwikkeling van de 10jarige benchmark rente. De marktgedachte is dat de Italiaanse renten blijven worden opgestuwd tenzij Berlusconi zal aftreden. Berlusconi heeft in de afgelopen weken veel belooft maar nog niets waargemaakt van zijn beloftes voor meer en zwaardere bezuinigingen.

De markt keert zich tegen Italië wat de ECB tot wanhoop drijft. Want hoelang kan de ECB nog standhouden in het opkopen van Italiaanse staatsobligaties op de secundaire markt? De ECB deed dit onder voorwaarde van een begrotingsevenwicht voor 2013, maar daar komt in de praktijk niets van terecht.

Een politieke chaos in Italië dreigt met als resultante een ongecontroleerd verder opstuwende 10jarige benchmark rente wat leidt tot het niet meer zelfstandig kunnen financieren van de extreem grote schuld van euro 1900 miljard. Niemand kan bevatten wat voor een ongekende puinhoop het wordt als zaken verder uit de hand gaan lopen in Italië.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief