Italië aan zet

De markt gunt Italië momenteel even het voordeel van de twijfel. De markt vertrouwt er vooralsnog op dat aanstaande zondag het nieuwe pakket aan bezuinigingen, waarvan de exacte invulling en omvang nog niet echt bekend zijn, in beide kamers parlementair zal zijn aangenomen.

Dit zou inhouden dat geen enkele politieke partij wijzigingen wil doorvoeren, want dan doen ze er langer over. Premier Berlusconi heeft aanname van het nieuwe pakket aan bezuinigingen en hervormingen voorwaarde gemaakt voor zijn aftreden.

Indien er dus kinken in de kabel komen en er uitstel van de parlementaire goedkeuring plaatsheeft, zal dat zeer waarschijnlijk leiden tot wederom een forse stijging van de Italiaanse renten. Aanstaande maandag wordt dan ook een “make or brake “ dag voor de beurzen.

Ik kan me niet voorstellen dat Berlusconi zich zomaar laat afserveren zonder voor zichzelf exit afspraken te hebben gemaakt.

Dan moet u vooral denken aan vervelende rechtszaken die hij pertinent en tegen elke prijs wil voorkomen. Indien er geen exit regelingen zijn overeengekomen zal Berlusconi vertragende tactieken toepassen met alle risico’s van dien voor de markten.

Vandaag zullen de Europese beurzen hoger openen doordat er voorzichtig optimisme is dat aanstaande maandag nieuw leiderschap, Mario Monti, in Italië een zakenkabinet zal kunnen vormen die de diepe schuldencrisis te lijf gaat en Italië laat afwenden van de afgrond.

Indien vandaag de Italiaanse rentemarkten echter weer fors zullen stijgen, kunnen de aandelenbeurzen hierop weer negatief reageren. De handel zal zich vandaag beperken doordat beleggers verkiezen te wachten op verdere ontwikkelingen in de eurozone soevereine schuldencrisis.

Het is absoluut geen markt voor particulieren, daarvoor zijn de dagelijkse grote volatiele bewegingen totaal onvoorspelbaar. De markt wordt volledig beheerst door de professionele marktpartijen met momentum trade en flitsgeld handel die enorme bedragen in zeer korte tijd kunnen laten wenden.

Op het moment dat je denkt dat we fors verder naar beneden zullen denderen, komt er weer een acuut bericht of actie waardoor de koersen plotseling weer snel draaien. En omgekeerd, op dagen dat je denkt dat er een mooie stijging plaats zal hebben, denderen we onderuit op een plotselinge ontwikkeling. De volatiliteit is extreem hoog en zal dat ook nog wel even blijven.

Na de ongekende eruptie van de Italiaanse staatsobligatie renten afgelopen woensdag daalden de rendementen gisteren weer, vooral na een agressieve koopactie van de ECB in de ochtenduren die vooral de 2jarige rente fors lager drukte.

De verwachte actie van de ECB vond plaats vlak voordat Italië gisterenochtend euro 5 miljard aan 12maands schatkistpapier veilde. De rentelast moest hiervoor zo laag als mogelijk uitkomen wat de ECB verleidde tot agressieve aankopen van de korte kant.

Afgelopen woensdag kende de 1jarige rente nog een absurde paniekhoogte van kortstondig over de 10 procent maar gisteren werd euro 5 miljard aan 12maands papier geveild tegen een rentepercentage van 6,087 procent waarbij de bid to cover ratio niet tegenviel op 1,989.

Voldoende belangstelling dus tegen veruit de hoogste rente ooit betaalt door Italië voor korte termijn schatkistpapier met een looptijd van 12maanden. De vorige veiling van 12maands Italiaans schatkistpapier ging tegen 3,6 procent.

Lagere Italiaanse staatsobligatie renten en bemoedigende politieke ontwikkelingen in Italië ondersteunen het sentiment op dit moment. Maar dit kan als een blad aan een boom weer zomaar draaien. We zijn er nog lang niet.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief