Steeds meer besmetting

Het sentiment verslechtert en de onzekerheid regeert. Waar is het EFSF? Alle politieke inspanningen, afspraken, aankondigingen, top en extra topbijeenkomsten en alle goede bedoelingen ten spijt, de Europese soevereine schuldencrisis lijkt zich elke dag te verdiepen zonder dat er iets gebeurt. Zaken verslechteren eerst verder voordat zij weer kunnen verbeteren.

Het lijkt een sneeuwbal die van de berg afdaalt en steeds dikker wordt en niet meer te stoppen valt. De ECB, bij monde van Yves Mersch, geeft de eurozone gisteren een diep gele kaart. Hij stelt dat het NU tijd voor actie is en implementatie van alle overeengekomen akkoorden en plannen.

De eurozone moet weten dat de ECB niet zal acteren als bank van laatste redmiddel. Ondertussen doen de markten hun werk en laten de het keiharde falen van de politiek zien. De Europese staatsobligatiemarkt renten zijn op hol geslagen.

Het extra rendement wat beleggers vereisen om 10jarige benchmark staatsobligaties te houden van Italië, Spanje, Frankrijk en België in plaats van de 10jarige Duitse staatsobligaties hebben gisteren euro tijdperk recordhoogten bereikt. De euro verzwakt hierop steeds verder en blijft onder druk.

De euro noteert vanochtend $ 1,3441 en verzwakte ten opzichte van 12 van haar 16 belangrijkste tegenhangers. Ondertussen vinden er in de afgelopen dagen overal in Europa veilingen plaats van staatsobligaties die tegen steeds hogere vergoedingen in de markt kunnen worden geplaatst.

Zo betaalt Italië absurd hoge rendementen op 1jarige en 5jarige staatsleningen en plaatsten Spanje en België gisteren minder dan de beoogde maximale target aan korte termijn schatkistpapier door de extreem hoge vergoedingen die men daar voor moest betalen.

Morgen staat Spanje op de rol voor een veiling van staatsobligaties voor een bedrag van euro 4 miljard met een looptijd tot 2022. Het rendement van de 10jarige Spaanse benchmark staatsobligatie noteerde vorige week nog een 5,5 procent. Na de geforceerde politieke verschuivingen in Italië en Griekenland explodeerde de 10jarige Spaanse afgelopen maandag tot 6,12 procent.

Vanochtend vroeg noteerde de 10jarige Spaanse al 6,40 procent, dus het zal een enorme heisa worden om het gewilde bedrag tegen een acceptabel rendement te kunnen plaatsen. Of zal de ECB zich vandaag en morgen ook zal melden om Spaanse staatsobligaties te kopen en zodoende de rente te drukken voorafgaande de veiling is de grote vraag.

Ook Frankrijk wil deze week nog een 1 en 3 jarige schatkistpapierveiling houden. Even in vergelijk, de Franse 10jarige benchmark staatsobligatie rente stijgt in de afgelopen dagen afgeleid mee verder naar boven en noteert 3,66 procent. Het rendement spreadverschil met de Duitse 10jarige, die op 1,76 procent staat, is al opgelopen tot bijna 2 volle procenten, een ongekend euro tijdperk record spreadverschil.

Het is er President Sarkozy van Frankrijk werkelijk alles aan gelegen om zijn AAA status te behouden maar dat wordt met de huidige Eurozone staatsobligatie rentemarkt ontwikkelingen steeds moeilijker. Vooral de Franse banken hebben gigantische blootstelling aan allerlei eurozone staatsobligaties.

Tot voor gisteren signaleerde het rendement van de 10jarige Nederlandse benchmark staatsobligatie rente geen enkele spanning en bleef rondom het gemiddelde van de laatste periode van 2,20 procent staan. Gisteren steeg de Nederlandse 10jarige plotsklaps fors, vanochtend noteert het 2,39 procent, vooral in reactie op de opruiende berichtgeving over de topzware Nederlandse hypotheekmarkt.

In Italië ontwikkelen zich de staatsobligatie renten ook weer versneld de verkeerde kant op. Afgelopen maandagmorgen vroeg noteerde de 10jarige benchmark staatsobligatierente nog 6,36 procent. vanochtend reikt de 10-jarige Italiaanse 7,25 procent en nadert met rasse schreden de voorlopige top van ruim 7,5 procent die werd bereikt vorige week woensdag.

Het begint steeds meer een ongecontroleerde en verder uit de hand lopende situatie te worden. We moeten oppassen dat zaken niet versneld verslechteren en er bijvoorbeeld ergens een bankrun zal plaatshebben. De eurozone zit op dit moment in het vierde kwartaal in een recessie. Als de politiek niet snel schakelt, wordt dat een zware recessie tot wellicht nog erger.

Morgen geen column van mijn hand, dus tot vrijdag.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief