Wachten op de kredietverlagingen

De gezamenlijke conclusie is dat de top der toppen niet de Big Bazooka heeft opgeleverd en vooral op een korte termijn teleurstelling is uitgedraaid. Lange termijnplannen over fiscale en begrotingsdisciplineplannen zijn constructief maar daar hebben we nu niets aan.

De eurozone landen blijven een gezamenlijke schuld van euro 8000 miljard met zich meetorsen. En daar is op de top der toppen niet de korte termijn oplossing voor het begin van het einde van de diepe schuldencrisis voor gevonden. De euro 1000 miljard bail out is niet aangedragen.

Gisteren is duidelijk geworden dat de ECB haar staatsobligatie inkoopprogramma scherp verlaagt. De grote vraag is of dit tijdelijk is of structureel. Wat wel duidelijk is dat de ECB zich niet laat bestellen. De reactie op de Europese rentemarkten was duidelijk.

De Europese staatsobligatierenten kunnen eigenlijk niets anders dan verder stijgen op korte termijn. De benchmark 10-jarige Italiaanse stijgt weer beduidend en noteert vanochtend zelfs 7,04 procent terwijl vorige week donderdag en vrijdag nog 6,1 procent werd genoteerd.

Na de ferme waarschuwing van kredietbeoordelaar Standard&Poors van vorige week dinsdag aan het adres van alle eurozone landen in aanloop naar de top der toppen kwamen gisteren Moody’s en Fitch met zware woorden.

Kredietbeoordelaar Fitch waarschuwt gisteren voor een significante Europese economische neergang. Het ontberen van een echte korte termijn oplossing voor de diepe schuldencrisis heeft het scenario voor een meltdown van Europa in 2012 dichterbij gebracht.

Fitch stelt dat de uitkomst van de top der toppen zeer weinig heeft opgeleverd om de korte termijn grote druk van de diepe schuldencrisis maar enigszins te verlichten. Moody’s stelde dat de top der toppen niet de beslissende politieke maatregelen heeft opgeleverd.

Moody’s komt in het eerste kwartaal van volgend jaar met een nieuw oordeel over alle Europese landen. Het lukt de Europese politiek maar niet om een begin te maken de diepe schuldencrisis te kunnen keren. Bijna alle commentaren van na de top concluderen dat de allesomvattende oplossing nog steeds niet is gevonden.

Ondertussen doet de markt haar werk verder. De aandelenkoersen daalden Europees breed zeer fors gisteren in een reactie op de uitkomst van de top. Er werden verliezen geleden van 2 tot meer dan 4 procent. Het sentiment is weer negatief gekeerd en de trend neerwaarts. Beleggers bouwen risico’s af en verkiezen in aanloop naar het einde van het jaar de veilige zijlijn. Na de expiratie van vrijdag zal de handel totaal stilvallen tot einde jaar.

De euro daalt in reactie op de uitkomst van de top der toppen. De euro noteert voor het eerst sinds 4 oktober weer onder de $ 1,32 voor een euro. Vanochtend noteert de euro $ 1,3193. De vooruitzichten voor de euro zijn zwak gezien de grote kans op aanstaande kredietverlagingen voor diverse eurozone landen op korte termijn.

Zaken zullen eerst verder verslechteren in Europa en de eurozone.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief