Klimaat verslechtert verder

Het nieuws droogt ook op, het wordt er niet beter op. Zaken zullen eerst nog verslechteren voordat zij weer zullen verbeteren. De Europese economie holt achteruit en diverse marktvolgers spreken nu al over eerder een langere en mogelijk zware recessie dan over de eerder gedachte milde recessie.

Niemand weet hoelang het nog gaat duren waarbij het voelt of alles economisch tot stilstand komt. Een groeiend aantal mensen verwacht dan ook een veel grotere en zwaardere dip dan de recessie van 2008/2009 als gevolg van de kredietcrisis.

Ondertussen gaan de garantiestellingen en feitelijke staatsobligatieveilingen van diverse Europese landen gewoon door. Er wordt geld opgehaald voor herfinancieren van bestaande schulden en ook om de tekorten op de begrotingen te vullen. Weinig aflossingen. De Eurozone landen torsen euro 8000 miljard schuld.

Er gaat echter meer geld uit dan dat er binnen komt zodat de tekorten zullen oplopen. Dat betekent meer bezuinigingen. Als de gegeven garantiestellingen door Nederland meer en sneller zullen worden opgevraagd, zullen onze tekorten sneller toenemen waardoor er veel zwaarder bezuinigt zal moeten worden dan nu bekend en veronderstelt.

De diepe soevereine schuldencrisis zal dan ook echt in Nederland landen want dan zullen er veel meer en zwaardere bezuinigingen komen. De miljarden staatsleningen vliegen dagelijks over de toonbank. Er wordt steeds meer geleend. Alle registers zijn opengetrokken om de markt maar te kunnen blijven voorzien van liquiditeit.

Er lijkt een duidelijke trend te komen dat er wel grote belangstelling bestaat voor korte termijn schatkistpapier terwijl de langere looptijden lastiger gevuld kunnen gaan worden door de onzekerheden op langere termijn waardoor de te betalen rente door de markt steeds verder zal worden opgedreven.

De grote vraag is hoelang kan en wil de markt de staatsleningen nog opnemen voordat het besef komt dat de schulden alleen maar toenemen en van aflossen steeds moeilijker sprake kan zijn in een verslechterend economisch klimaat.

Italië moet bijvoorbeeld in februari euro 53 miljard aflossen. Een bijkomend probleem is dat de EBA, European Banking Authority, vorige week donderdag haar onderzoeksrapport heeft gepubliceerd waarin de keiharde eis wordt vermeld dat 31 Europese banken hun balansen voor juni volgend jaar met euro 115 miljard moeten versterken. Waar komt dit geld vandaan?

Het sentiment wordt er ook niet beter op na de negatieve conclusies over de top der toppen van de drie kredietbeoordelaars. Vooral de waarschuwing van kredietbeoordelaar Fitch over significante neerwaartse risico’s voor Europa in de komende maanden hakt er goed in. Het toch al broze sentiment kreeg opnieuw een opdoffer.

Feitelijk is de diepe Europese soevereine schuldencrisis na de top der toppen weer verder verslechterd. Het wachten is nu op kredietbeoordelaar Standard&Poors die vorige week dinsdag had aangekondigd om vlak na de top der toppen met nieuwe kredietbeoordelingen te komen over diverse Europese landen en de banken.

Het wordt er allemaal niet beter op. Blijf zeer voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief