Geen kopers te vinden

De euro verzwakt elke dag verder na de teleurstellende uitkomst van de top der toppen en noteert op een dieptepunt in 11 maanden ten opzichte van de dollar. De richting van de euro bepaalt de richting van de aandelenbeurzen.

De euro is gisteren terechtgekomen onder de $ 1,30. Volgens marktvorsers kan de euro in de komende zes tot 12 maanden verder verzwakken in de richting van $ 1,10. De verslechterende omstandigheden in Europa worden gerepresenteerd in een verder dalende euro.

De Europese soevereine schuldencrisis is na afgelopen weekend een volgende verdiepende fase ingegaan. Alle 8 Europese toppen van dit jaar hebben niet geleid tot de allesomvattende oplossing voor het begin van het einde van de zich nog steeds verdiepende schuldencrisis.

De Europese politiek is er niet in geslaagd om een Big Bazooka bail out fonds te realiseren die de diepe schuldencrisis kan bestrijden. De Europese politiek loopt steeds achter de feiten aan en doet te weinig te laat. De markt doet zelf in de tijd de rest. Het begint steeds meer een hellend vlak te worden waarbij de schulden steeds zwaarder gaan wegen.

Gisteren verkocht Italië het maximaal mogelijke aan 5jarige staatsobligaties in alweer een veiling. De bid to cover ratio was echter maar 1,4 wat dus duidt op zeer beperkte belangstelling voor langere termijn Italiaanse staatsobligaties. Bovendien vond Italië pas belangstelling toen men 6,47 procent voor de 5jarige staatsobligaties wilde betalen.

Dat is een nieuw recordhoogtepunt in rendement in de euro geschiedenis. Vorige maand betaalde Italië nog 6,29 procent voor 5jarige staatsobligaties. De benchmark 10jarige Italiaanse staatsobligatierente steeg gisteren weer tot 7,19 procent, boven de als door de markt als maximum geziene 7 procent.

Gisteren sprak ik al in mijn column dat de trend in de obligatiemarkt duidelijk is voor korte termijn schatkistpapier tegen fors hoge renten. Het is een enorme zorg naar de toekomst toe dat de belangstelling voor langere termijn staatsobligaties zo weinig is.

De bid to cover van slechts 1,4 geeft te denken. De liquiditeit voor langere termijn eurozone diepe schuldenlanden staatsobligaties droogt op waardoor voor de weinige belangstelling steeds meer rente moet worden betaald. Er is groeiende funding stress.

Totaal onhoudbaar naar de toekomst vooral als we weten dat Italië tot eind april euro 200 miljard moet herfinancieren en in februari euro 53 miljard moet aflossen. Vandaag komt Spanje weer met een laatste veiling van dit jaar met 5jarige en 10jarige staatsobligaties.

De achteruithollende Europese economische activiteiten in combinatie met de dalende euro en hierdoor stijgende dollar en de tweede achtereenvolgende maand van krimpende activiteiten i de verwerkende industrie van China hebben een grote verkoopgolf veroorzaakt in de grondstoffenprijzen.

De prijzen van goud, olie en de metalen hebben in de afgelopen 24 uur een enorme dreun te verwerken gekregen. En zo ook de onderliggende sectoraandelen. Het lijkt erop dat veel handelaren uit alle risico klassen geld aan het terugtrekken zijn en tijdelijk stallen in veilige havens zoals de Duitse en Amerikaanse lange termijn staatsobligaties.

Het zijn de echt donkere dagen voor kerst.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief