Sterke maand januari

Prachtige resultaten die vertrouwen uitstralen en waaruit ogenschijnlijk blijkt dat de staat van de economie in Amerika er sterk voorstaat. Toch zijn de eerste tekenen zichtbaar van topvorming en een aanstaande trendomkeer. Een slot deze week van de S&P500 onder de 1303 duidt op eerste korte termijn verdere zwakte.

De voortwoekerende Europese schuldencrisis heeft in de maand januari weinig effect gehad op de ontwikkeling van de Europese aandelenbeurzen. De Europese politici krijgen nog steeds het voordeel van de twijfel en beleggers zien duidelijk het glas als halfvol..

Alle registers gaan open om het vertrouwen terug in de markt te krijgen. De diepe schuldencrisis in de eurozone woekert echter nog steeds voort. In de maand januari is er nog steeds geen definitief akkoord bereikt tussen Griekenland en haar private crediteuren en is de situatie in Portugal volledig uit de hand gelopen met een explosie van de rentetarieven.

Beleggers negeerden in januari de verslechtering van zaken en het verder toegenomen besmettingsgevaar van de eurozone schuldencrisis. Beleggers reageerden in plaats daarvan positief op de uitwerkingen van de slimme ECB zet van de 3-jarige leenfaciliteit.

De Europese aandelenbeurzen kende een sterke januari maand. De Duitse DAX is in de maand januari met een ongelofelijke 9,5 procent in waarde gestegen. Een zeer sterk resultaat en wellicht te snel in te korte tijd. De Franse CAQ is afgelopen maand met 4,4 procent gestegen.

Onze eigen AEX kende met name door de eindsprint van gisteren van 0,9 procent nog een stijging van 1,92 procent in de maand januari. De AEX is gisteren weer gesloten boven de 318. Betekent dit dat nu de korte termijn zwakte van tafel is? Eigenlijk moeten we daarvoor naar de FTI kijken.

De AEX FTI future voor de maand februari noteert zonder het de komende dagen uit te keren dividend op een slot van 317,47. In de slotstand van de AEX van gisteren zit nog wel het uit te keren dividend verdisconteerd. Feitelijk moeten we naar de FTI stand kijken en deze noteert nog niet boven de 318.

Geen teruguitbraak boven de 318 dus.

De AEX is in de maand januari weer zeer duidelijk achtergebleven in performance ten opzichte van andere Europese aandelenbeurzen en met name ten opzichte van de Duitse DAX. Ik ben de mening dat het bekende hedge fonds spel sinds handelsdag één van dit jaar weer is opgetuigd.

Dat wil zeggen, hedge fondsen gaan long op de Duitse DAX en tegelijkertijd short op de AEX. Een mogelijke reden waardoor de performance van de AEX zo is achtergebleven in januari. Het gaat de hedge fondsen om het spreadverschil. In Januari is deze spread opgelopen tot 9,5 min 1,9 procent is een positief verschil van 7,6 procent in één maand. Niet slecht en een mooie performance voor de hedge fondsen. .

Zoals u weet geldt in een aantal Europese landen een ongedekt short dan wel short verkoopverbod. Onder andere in Duitsland. In Nederland mag daarentegen nog wel gewoon divers short worden verkocht. Eigenlijk zouden Europese landen en beurzen dezelfde toepassing van wetten en regels voor moeten hebben. Het is zo geen gelijk speelveld.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief