Februari start met Big Bang

De maand februari startte gisteren met een Big Bang op de Europese beurzen. Totaal onverwacht kwamen er op de 1e februari vrachtladingen vol vers geld naar de markt die de Europese indices significant liftte.

Europees breed werden winsten op de borden gerealiseerd van 2 procent en meer.

Strategen van naam en faam van de grootste Europese effectenbanken zoals UBS, Royal Bank of Scotland en Societé Generale capituleren op hun neerwaartse verwachtingen voor begin 2012 na de sterkste start van een jaar op de wereldwijde aandelenbeurzen sinds 1994.

Is dit een rally van dwazen? Steeds meer marktpartijen vragen zich openlijk af hoe lang deze zeer sterke rally nog kan volhouden. Aan de andere kant, als de nu net gecapituleerde beren draaien en hun shorts indekken en opnieuw kopen, dan wordt de huidige ongekend sterke opgang vanzelf versterkt.

Beleggers worden met de dag die vordert steeds optimistischer. Men gaat steeds meer geloven dat de grootste bedreiging, de eurozone soevereine schuldencrisis, langzaam maar zeker wordt uitgebannen zolang de ECB continueert om het systeem te overvloeden met liquiditeit.

De tot nu toe genomen acties van de nieuwe ECB-president Draghi en dan met name de 3-jarige leenfaciliteit die voor euro 490 miljard Europees breed werd opgenomen, heeft een credit crunch voorkomen, heeft de rendementen van de staatsobligaties van de zware schuldenlanden Italië en Spanje naar beneden gebracht en heeft het vertrouwen onder beleggers hierdoor een boost gegeven.

De schuldencrisis lijkt te worden geïsoleerd tot Griekenland en Portugal.

Een absoluut zeer slimme zet van de ECB. De nieuwe ECB-president verdient een dikke pluim. In een artikel in de Financial Times van afgelopen dinsdag werd de verwachting geschapen dat de Europese banken in de tweede veiling van de driejarige leenfaciliteit eind februari wel eens euro 1000 miljard zouden kunnen ophalen.

De ECB doet officieel niet aan kwantitatief verruimen maar brengt indirect wel een overvloed aan kapitaal via de 3-jarige leenfaciliteit in het Europese systeem. Natuurlijk is dit geleend geld en geen eigen vermogen.

Maar met de investeringen die banken hiermee doen, Italiaans en Spaanse staatsobligaties opkopen die in drie jaar veel meer opbrengen dan de 1 procent leningsrente, verdienen zij substantieel waarmee weer eigen vermogen wordt geschapen.

We hebben in Amerika gezien dat een substantieel deel van het door de Fed beschikbaar gestelde QE geld zijn weg vindt naar zowel aandelen als ook grondstoffenmarkten. Het zou zo maar kunnen dat we in Europa hetzelfde zullen gaan zien met het door de ECB beschikbar gestelde 3jarige leenfaciliteit geld.

Er is op het moment geen alternatief voor liquiditeit. Natuurlijk zijn aandelen risicovol, maar banken lijken weer meer te durven. Het is een vanzelfsprekendheid dat als de beurskoersen stijgen, het vertrouwen in de markt en onder beleggers vanzelf weer verder toeneemt.

En daar was het nu net om begonnen bij de Europese politici en vooral de Duitse Kanselier Merkel. De laatste economische data verbeteren voorzichtig weer. De gisteren gepubliceerde verbeterende industriële data vanuit China, Duitsland en Amerika waren bemoedigend. Ze duiden op stabilisatie in de wereldgroei en niet op verslechterende marktomstandigheden met een verdiepende recessie.

De beurs heeft altijd gelijk. Beurskoersen tenderen 6 maanden vooruit te lopen op de actualiteit van de dag. De beurs vertoont steeds meer optimisme en wil ons doen geloven dat er licht aan het einde van de tunnel schijnt.

Rob Koenders is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief