AEX stilte voor storm

door onze redactie

Beleggers houden zich uiterst kalm en spelen op safe in aanloop naar de grote hoeveelheid belangrijke economische date

De AEX lijkt een abonnement te hebben genomen op de 500 punten. Hoewel veel marktvolgers stellen dat het maar een getal op de grafiek is, houden we ons nu al exact een maand rond dit psychologisch belangrijke getal. De AEX bevindt zich op dit moment aan de onderkant van het opgaande stijgende trendkanaal wat zich bevindt tussen ongeveer 499 en 516. Indien we aan de onderkant uitbreken, ligt er redelijk grote steun op het 490 niveau. Indien we weer op zullen veren, ligt de weerstand op de 509, het niveau wat we in de eerste weken van het nieuwe jaar al drie keer hebben gezien en het voorlopige hoogtepunt is sinds mei 2002. De AEX zal scherp kunnen reageren op de stortvloed van data.

Wall Street wordt geremd in haar drang naar boven door de oplopende rente. De benchmark 10-jarige T-Note noteerde gisteren 4,89 procent, het hoogste niveau sinds augustus vorig jaar. De Amerikaanse markt heeft de opgebouwde winst voor het jaar bijna geheel alweer ingeleverd door onder andere de gestegen rente. In de laatste twee maanden van vorig jaar had Wall Street juist een extra lift gekregen in anticipatie op een eventuele rentedaling aan het einde van het eerste kwartaal. Het is de stijgende rente die op dit moment een verdere opgang mede belemmert.

Fed voorzitter Bernanke verklaarde eind vorig jaar al dat hij de Amerikaanse economie in de loop van dit jaar weer op volle toeren ziet terugkeren. Dit betekent dat de Fed fund rate voorlopig nog niet zal worden verlaagd, de kans wordt met de dag groter dat de markt eerder aan een rentestijging dan daling zal denken. De markt houdt rekening met sterke economische data in de aankomende dagen wat de opwaartse druk op de rente zal houden. Het vanmiddag Nederlandse tijd vier uur te publiceren Amerikaanse consumenten vertrouwen over januari, Consumer Confidence, wordt verwacht op 110, wat het hoogste niveau is sinds mei 2002.

Ook van de eerste raming over het vierde kwartaal op jaarbasis van het Gross Domestic Product, GDP of Bruto Binnenlands Product, wat morgen wordt gepubliceerd wordt verwacht dat het zal gestegen zijn met 3 procent, wat een acceleratie betekent van de definitieve groei van de Amerikaanse economie gedurende het derde kwartaal op jaarbasis met 2 procent. Aanstaande vrijdag worden er 150.000 nieuwe banen verwacht gecreëerd door bedrijfsleven en overheid gedurende januari.

Het mag duidelijk zijn dat de Amerikaanse economie duidelijk een groeispurt ondergaat op het moment waardoor de gedachte van een zachte landing alweer naar de achtergrond kan omdat we daar in de afgelopen maanden al in zaten. De door sommigen verwachte harde landing van de Amerikaanse economie blijft dan ook nog vooralsnog uit gezien de sterke verwachtingen voor de aankomende economische data. Alle 119 economen geraadpleegd door Bloomberg News verwachten dat de Fed de overnight lending rate onveranderd zal laten op 5,25 procent.

Wat opvalt is dat de inverse rentestructuur waar de markt zich al meer dan één jaar in bevindt zich weer langzaam aan het keren is. De belangrijke tweejarige rente is alweer opgelopen tot 4,97 procent, ten opzichte van 4,51 procent begin december, waardoor het verschil met de Fed fund rate is ingelopen tot 28 basispunten op het moment ten opzichte van 74 basispunten begin december. Ook het verschil tussen de twee, vijf en tienjarige rente loopt in. Zolang de Fed de rente handhaaft op 5,25 procent en de kapitaalmarktrente door de sterke economische data verder opveert, wordt de inverse rentestructuur verder ingelopen wat uiteindelijk weer tot normale renteverhoudingen moet leiden.

De rentestijging is vervelend maar de economische groei accelereert weer. We moeten met zijn allen bepalen wat we belangrijker vinden, accelererende groei of de daarmee gekoppelde rentestijging. Voorlopig trekt de fusie en/of overname carrousel gewoon door in Amerika; er is in de eerste maand van het jaar alweer voor $ 152 miljard aan voorgenomen fusies en/of overnames aangekondigd.

Er is nog ruim voldoende geld voorhanden, de markt spreekt van een Wall Of Money, die de lage en aantrekkelijke waarderingen van diverse bedrijven onderkennen. De overnemende partijenen zouden niet zoveel geld willen besteden als men de toekomst niet bijzonder zag zitten.

Conclusie : de ondertoon is nog immer positief en het wachten is op de juiste trigger om de gang weer in te zetten naar boven, ondanks de stijgende rente.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer