*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 203
235 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
di 06 feb 2007, 09:50

AEX suddert voort

door onze redactie
Het beeld is duidelijk

De wereldwijde aandelenbeurzen verkiezen een pas op de plaats te maken in de rally die feitelijk al sinds vorige zomer aanhoudt. Elke keer op het moment dat de markt twijfelt aan de kracht van de opgang en diverse marktvolgers het begin aankondigen van de lang verwachte grote neerwaartse correctie wordt de markt weer voorzien van een nieuwe stimulans. Vorige week waren dat weer de sterke economische data vanuit Amerika. De rallyfase houdt zo nog steeds aan.

Gisteren werd de markt toch wel weer positief verrast door de uitkomst van het belangrijke inkoopmanagercijfer uit de dienstensector over januari, de ISM Non Manufacturing index, die met 59,0 beduidend beter uitviel dan de verwachte 57,0. Een cijfer van boven de 50 betekent expansie van de dienstensector, die goed is voor meer dan tweederde van de Amerikaanse economie. Het cijfer was vooral een positieve verrassing omdat vorige week zowel de inkoopmanagerscijfers van de productiesector uit de regio Chicago als ook het landelijke cijfer op een krimp van productieactiviteiten duidden. De markt werd dus gisteren weer positief verrast maar verkiest vooralsnog te consolideren.

De reactie van de kapitaalmarktrente op het sterkere inkoopmanagercijfer uit de dienstensector was toch een lagere rente, de benchmark 10-jarige T-Note daalde tot 4,80 procent. Handelaren stellen dat de huidige kapitaalmarktrente al hoog genoeg is om de huidige kracht van de economie te compenseren. De dollar is de afgelopen dagen weer gestegen versus de euro en noteert op het moment $ 1,2921 voor één euro, ik verwacht een verdere stijging van de dollar tot ongeveer $ 1,27 voor één euro in de komende periode. De Amerikaanse economie ontwikkelt zich sterker dan gedacht waardoor een eventuele rentedaling pas wordt verwacht ergens in de tweede helft van dit jaar. Een sterkere dollar werkt mede ondersteunend voor onze dollargevoelige AEX.

Aanstaande donderdag komt de ECB met het rentebesluit en de begeleidende verklaring. Algemeen wordt er nog geen verdere rentestijging verwacht, maar marktkenners houden er rekening mee dat Trichet de markt voor zal bereiden op een verdere rentestijging van de ECB-rente op de vergadering van maart. Hoewel de inflatie ontwikkeling juist erodeert in de grootste delen van de euro zone, de meest recente Duitse inflatie is gedaald tot 1,3 procent op jaarbasis en ook in Nederland is de inflatie teruggevallen tot een laagste niveau in jaren, blijft Trichet risicos zien die in zijn optiek verdere renteverhogingen rechtvaardigen. We zien het donderdag wel.

Telecomconcern KPN publiceert vanochtend licht tegenvallende vierdekwartaalresultaten die op de beurs negatief worden ontvangen. De nettowinst over het afgelopen vierde kwartaal is gedaald tot 427 miljoen euro ten opzichte van een nettowinst van 618 miljoen over hetzelfde kwartaal een jaar eerder maar versus een gemiddelde analistenverwachting van een nettowinst van 327 miljoen euro. De omzet over het vierde kwartaal is gedaald tot 3,04 miljard euro ten opzichte van een omzet van 3,17 miljard een jaar eerder en versus een gemiddelde analistenverwachting van een omzet van 3,10 miljard euro.

Over geheel 2006 spreekt het bedrijf zelf van sterke financiële prestaties. De toename van de opbrengsten en Ebitda bij de divisie Mobiel waren hoger dan de afname bij de divisie Vast. De verwachtingen zijn tweemaal omhoog bijgesteld en daarna op alle punten ingelost. De totale opbrengsten en overige baten zijn met 1 procent gestegen tot 12,1 miljard wat boven de verwachtingen uitvalt. De Ebita is met 2,4 procent toegenomen tot 4,8 miljard wat 5,4 procent hoger is dan de verwachting. Er is een vrije kasstroom in 2006 van ruim 2,4 miljard en de winst per aandeel is met 20 procent gestegen tot 0,79.

Het aandeelhoudersrendement over 2006 bedraagt 2,6 miljard, 1 miljard aan dividend en 1,6 miljard aan teruggekochte aandelen. KPN stelt een dividend voor over 2006 van 0,50 per aandeel wat op de huidige koers van 10,80 een dividend rendement betekent van 4,63 procent, ongekend sterk. Voor 2007 verwacht KPN een aandeelhoudersrendement van 2 miljard, waarvan een dividend van ten minste 950 miljoen en vanaf morgen wordt er weer voor 1 miljard aan eigen aandelen ingekocht voor 2007.

Op de huidige koers noteert KPN 13,6 keer de winst over 2006 bij een dividend rendement van 4,5 procent, nog steeds een aandeel wat u vast in uw portefeuille kunt houden. Kopen of houden.

Harmony is positief over de ontwikkelingen bij KPN, maar blijft kritisch over de gang van zaken bij de divisie Vast. Harmony heeft een koersdoel van 12,5 binnen zes maanden.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image