*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 238
279 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
ma 26 feb 2007, 09:33

AEX vrij om verder te stijgen

door onze redactie
De AEX bereikte afgelopen vrijdag de hoogste slotstand sinds april 2002 van 510

De impuls is er, maar de juiste motivatie moet nu worden getoond. Zwaargewichten als Shell en ABN Amro moeten de leiding nemen in de verdere opgang. Beleggers moeten de negatieve schroom van zich af werpen en het Damrak optimistisch benaderen.

Kansen genoeg, op zoek naar de achterblijvers op het Damrak en de bedrijven die in aanmerking zouden kunnen komen voor de aanhoudende internationale fusie- en overnamecarrousel die het Damrak nog niet echt heeft ontdekt. In het afgelopen weekeinde werd namelijk de grootste private equity voorgenomen overname aangekondigd ter grootte van $ 44 miljard van het Amerikaanse utiliteitsbedrijf TXU door een consortium van private equity bedrijven waarin onder andere KKR en Texas Pacific zitten.

Op het Damrak staat sinds vorige week woensdag ABN Amro volop in de schijnwerpers. Alles is mogelijk heden ten dage, ook een overname van ABN Amro die een marktkapitalisatie heeft per afgelopen vrijdag van meer dan euro 50 miljard.

Wat begon met een brief van de relatief kleine aandeelhouder TCI met daarin een aantal overwegingen over de structurele onderwaardering van ABN Amro, heeft afgelopen weekeinde een vervolg gekregen toen gemeld werd dat TCI de steun kan krijgen van vier of vijf andere speculanten in haar poging ABN Amro op te splitsen. Deze andere vier of vijf speculanten, waarvan geen namen bekend zijn, hebben volgens bestuursvoorzitter Rijkman Groenink vergelijkbare pakketten van rond 1 procent opgebouwd in de bank. Gezamenlijk wil men ten strijde trekken en haar voorstellen ter vergadering brengen op de algemene vergadering van aandeelhouders einde april.

Wat begon vorige week als een ogenschijnlijk onschuldige rebellerende aandeelhouder wordt al snel een serieuze strijd om de toekomst van het bedrijf. De huidige aandeelhouders kunnen hiervan profiteren, want de koers van ABN Amro is al fors opgestuwd en verwacht mag worden dat in aanloop naar de algemene vergadering van aandeelhouders van einde april de messen nog meer geslepen worden. De som der delen van de bank is meer dan euro 30 waard volgens de speculanten, afgelopen vrijdag sloot ABN Amro op euro 27,94.

Een opmerkelijke afwijzing op het gebeuren kwam afgelopen weekeind van DNB-voorzitter Nout Wellink, die de aangekondigde gecombineerde actie betitelt als een brug te ver. Een aparte reactie in zo een vroeg stadium, wat wel betekent dat een en ander zich als zeer serieus laat betitelen. Wordt vervolgd.

Als we het over een ondergewaardeerd en achtergebleven aandeel op het Damrak hebben, komen we al vrij snel uit bij Royal Dutch Shell. Op de één of andere manier wil het maar niet vlotten met de ontwikkeling van dit aandeel. Met een koers/winst verhouding van 8,9 en een dividendrendement op de huidige koers van 3,9 procent is dit aandeel een koop voor elke serieuze portefeuille. Met name de huidige stijging van de olieprijs moet nog worden verwerkt in de koers van Shell, afgelopen week bereikte de olieprijs de hoogste stand van 2007 in reactie op de ontwikkelingen rond de nucleaire ambities van Iran wat stelt dat haar nucleaire programma een denderende trein is zonder rem wat niet te stoppen is. Zie hier het grootste gevaar voor de huidige positieve en optimistische stemming op de effectenmarkten.

Of de AEX met grote sprongen de 510 zone onder zich weet te houden zal ook mede afhangen van de ontwikkeling van de Duitse DAX, die nu al een week tegen de psychologisch belangrijke barrière van 7000 punten staat aan te drukken. Een uitbraak en slot hierboven geeft op korte termijn een hernieuwd koopsignaal en zal de trigger zijn volgens marktkenners om degenen die nog steeds langs de zijlijn staan, lees vooral veel particulieren, de markt weer te laten betreden. Deze laatste grote koopgolf zou volgens marktkenners de DAX dan eerst in de richting van 7400 kunnen opstuwen om daarna eventueel zich te richten op de all time high van de DAX van 8136 van maart 2000. zo lang is het echter nog lang niet, maar de optimisten spreken hier toch al over.

Rodamco Europe presenteert vanochtend zeer solide resultaten, licht lager dan verwacht maar met een sterk herwaarderingsresultaat. Alweer een sterk jaar maar dat zit nu feitelijk al in de koers verdisconteerd, want van een discount in de koers enige jaren geleden staat de huidige koers op een behoorlijke premie genoteerd. Hierdoor komt het dividendrendement op 3,7 procent uit over 2006 wat niet meer boven de 10 jarige rente is. De outlook voor 2007 voor het directe beleggingsresultaat is voorzichtig. Ik vind dat de huidige koers ruim de ontwikkelingen binnen het bedrijf vertegenwoordigt en raad dan ook aan om voorzichtig te zijn met Rodamco Europe.

Harmony heeft long-posities in ABN Amro en Royal Dutch Shell. Harmony heeft geen directe posities in Rodamco Europe, maar wel in vastgoed beleggingsfondsen als Henderson European Property, een fonds dat belegt in meerdere beursgenoteerde vastgoedondernemingen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image