Tijd voor herstel

door onze redactie

Na vijf achtereenvolgende dagen van een exodus uit de aandelenmarkten wereldwijd die bij veel beleggers diepe sporen heeft achtergelaten is het vandaag tijd voor een eerste herstel. De AEX heeft inderdaad gisteren de 470 brede steun positief getest en wist bovendien boven het 200 daags voortschrijdend gemiddelde van 473

Koopjesjagers zullen zich gretig melden om van de eerste voorzichtige opleving te kunnen profiteren. Maar blijft u alstublieft waken voor het zogenaamde 'sell de rally' gedrag van beleggers die alsnog op de eerste de beste herstelbeweging van de markt willen verkopen. Het huidige sentiment wordt getypeerd als angstig en geraakt. Beleggers hebben een verschrikkelijke week achter zich en moesten enorm incasseren, maar vandaag krijgen ze voor het eerst weer tijd voor een moment van opluchting.

Vorige week voorspelde ik u dat de shake out best wel eens vijf dagen zou kunnen aanhouden. Een eerste herstelbeweging na zo'n shake out duurt meestal twee dagen waarna een periode van consolidatie op zal treden. Ik verwacht dat de eerste herstelbeweging van de AEX tot maximaal 490 zal leiden, wat een 50 procent correctieve beweging is op de daling met 41 punten vanaf de top van 511 tot de bodem van 470. Of het inderdaad zover komt valt nogmaals te betwijfelen want er zullen zich op de weg naar boven beleggers melden die alsnog de markt willen verlaten.

Pas als deze lieden eruit zijn en de markt weer wat tot rust is gekomen - wat zal moeten blijken uit een daling van de volatiliteit - kunnen we ons weer richten op de fundamentele kant van de markt en op economische cijfers die de markt weer kunnen beroeren. De AEX moet in de komende periode zich weer boven de 490 uit weten te werken om weer in rustiger vaarwater te kunnen komen en een herstart van de rally te kunnen realiseren. Indien we hierin niet slagen blijft een tweede grote verkoopgolf met minimaal een test van de 470 steunzone tot de mogelijkheden behoren.

Geruststellende woorden van de Minister van Financiën van Amerika, Hank Paulson, die in Tokio ventileerde dat naar zijn mening de correctie op de Amerikaanse huizenmarkt aan een eind is gekomen en dat bovendien de huidige angst in de markt over de wanbetalingen van de meer risicovollere hypotheken beheersbaar lijken te zijn. ook zullen ze niet zullen uitstralen naar de grotere financiële instellingen en daardoor zal het negatieve sentiment op Wall Street vandaag mede moeten keren. Bovendien wordt de roep op een snellere Amerikaanse rentedaling weer meer groter en dat is nog niet in de markt verwerkt.

Gisteren kwam het rendement van de Amerikaanse 2-jarige Treasury Note namelijk voor het eerst sinds augustus vorig jaar weer even kort onder die van het rendement van benchmark, de 10-jarige rente, wat signaleert dat de markt verwacht dat de Fed actie gat ondernemen. De korte termijn kapitaalmarktrente is gevoeliger dan de lange termijn kapitaalmarktrente op eventueel te verwachten rentedalingen. Het afvlakken van de rentecurve indiceert dat de markt denkt dat de Fed eerder sneller dan later zal acteren.

De zogenaamde Fed funds futures indiceren na gisteren een 32 procent mogelijkheid van een rentedaling met 25 basispunten op de Fed vergadering van mei en een 78 procent mogelijkheid van een rentedaling op de vergadering van juni. Marktkenners stellen dat deze signalen nog door de markt verwerkt moeten worden.

Een eerste herstel treedt vanochtend op maar er zijn nog steeds heel wat horden te nemen voordat we ons boven de veiligere zone van 490 weer weten uit te werken. De markt zal voorlopig een grillig verloop blijven houden.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer