*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 283
324 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 08 mrt 2007, 10:03

Op zoek naar stabiliteit

door onze redactie
Wall Street wist gisteren geen vervolg te geven aan de sterke rebound van afgelopen dinsdag. Beleggers verkozen een gereserveerde houding aan te nemen in reactie op de uitkomst van het zogenaamde Beige Book. Daaruit bleek dat de economische groei in sommige regio?s in Amerika enige vertraging ondergaan.

Azië daarentegen had een sublieme handelssessie waarbij meerdere beurzen dikke plussen noteerden en de Japanse Nikkei 1,9 procent in waarde steeg. De Europese beurzen zullen zich vanochtend optrekken aan de ontwikkelingen in Azië en het prille herstel voort willen zetten.

De effectenmarkten zijn wereldwijd op zoek naar stabiliteit na de ongekende sell-off van vijf achtereenvolgende dagen en het daarop volgende voorzichtige herstel. De grote uitslagen moeten verminderen wat moet blijken uit een afname van de volatiliteit. De VIX is gisteren gedaald met 4,5 procent tot 15,24, nog steeds beduidend hoger dan in een rustiger vaarwater en weinig angst onder beleggers, waarbij een stand hoort van tussen de 10 en 12. Het grote gevaar van een tweede verkoopgolf is dus nog niet geweken. De markt is gereserveerd in de aanloop naar de bekendmaking van belangrijke Amerikaanse arbeidsdata morgen. Daaruit zou kunnen blijken dat de economische groei inderdaad een dip ondergaat en als deze zou aanhouden kan leiden tot een recessie aan het einde van dit jaar.

Want ook gisteren wist voormalig Fed voorzitter Alan Greenspan de markt weer aardig te beroeren door te stellen dat er een mogelijkheid is van één op drie dat de Amerikaanse economie afstevent op een recessie. De impact van zijn uitspraken is nog steeds bijzonder groot wat de wenkbrauwen minimaal doet fronsen bij de huidige Fed vertegenwoordigers. Deze proberen rust in de markt te brengen door ook gisteren weer een vertegenwoordiger te laten verklaren dat de Amerikaanse economie zich bijzonder sterk ontwikkelt. Minister van Financiën Hank Paulson sprak gisteren sussende woorden door te stellen dat de Amerikaanse economie zich solide ontwikkelt. Wie krijgt er gelijk

De AEX zal vandaag kunnen opveren in de richting van de 486 in een verdere herstelbeweging binnen de neutrale trend. De 490 is een brug te ver voor vandaag en het moet überhaupt nog maar worden afgewacht of we nu alweer in staat zijn om de 490 weerstand in één keer te slechten. Als morgen een tegenvallend banencijfer komt, kan dat de aanzet zijn tot de tweede verkoopgolf. De markt houdt feitelijk al rekening met de mogelijkheid van de tweede verkoopgolf en een tweede test van het 200 daags voortschrijdend gemiddelde of zelfs de 470 steunzone. Een verrassing zou een beter dan verwacht cijfer morgen zijn wat dan een sterke opluchting rally zal initiëren. Het wordt spannend.

Vanmiddag om kwart voor twee komt de ECB met een rentebesluit. Algemeen wordt verwacht dat de ECB de rente met 0,25 procent zal verhogen tot 3,75 procent. Hoewel de huidige inflatieontwikkelingen een renteverhoging op dit moment absoluut niet noodzakelijk maakt, wijkt ECB voorzitter Trichet absoluut niet van zijn van tevoren ingestelde agenda af om de rente toch te verhogen. Ik heb al vaker hier gezegd dat zijn enige doelstelling is om de Europese rente, die naar zijn mening nog immer historisch laag noteert, in een bepaald tijdschema in gelijke pas te laten lopen met de Amerikaanse en Engelse rente van op dit moment 5,25 procent, zonder zich feitelijk af te vragen welke schadelijke gevolgen de al ondernomen en de nog te verwachte renteverhogingen voor de Europese economie in zes tot negen maanden tijd zullen hebben. Als de Amerikaanse economie inderdaad een dip zal ondergaan zal dit absoluut repercussies hebben voor de Europese economie. Rustig aan met de rente alstublieft, uw enige taak is om inflatie tegen te gaan en die is op een dieptepunt in jaren beland.

Fortis publiceerde vanochtend vierde kwartaal resultaten die licht onder de verwachtingen uitvielen maar verhoogde de financiële doelen voor de periode tot en met 2011. Fortis prognosticeert een CAGR, compound annual growth rate, van de nettowinst per aandeel van 15 procent, een rendement op eigen vermogen van 18,5 procent en een gemiddelde operating leverage van ten minste 250 basispunten. In 2009 moet 30 procent van de nettowinst buiten de Benelux worden gerealiseerd

Fortis had een sterk 2006 waarbij voor de aandeelhouders het dividend met 21 procent wordt verhoogd tot euro 1,40 per aandeel. Super. De beurs waardeert met name de vooruitzichten van Fortis en niet de licht tegenvallende vierde kwartaalcijfers. Het aandeel noteert op de opening 2 procent hoger. Op de huidige niveaus is Fortis tegen de huidige waardering en een dividendrendement van 4,3 procent een absolute koop voor de langere termijn in uw portefeuille.

Harmony had posities in Fortis die verkocht zijn in de afgelopen periode op euro 34,54. Afhankelijk van de stabilisatie op de beurs en geen tweede verkoopgolf treden wij weer fors in.

Aegon had sterke vierde kwartaalcijfers, veel beter dan verwacht. Met name de waarde van de nieuwe productie over 2006 van euro 775 miljoen en de verhoging van het dividend zal de markt weten te bekoren. Aegon is te zwaar afgestraft in de afgelopen dagen en was feitelijk goed op weg in de richting van de euro 18 die wij als koersdoel hanteren in zes maanden tijd. Ook een goede koop dus. Harmony houdt posities in Aegon.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image