Is het ergste over?

door onze redactie

Uitspraken van zakenbank Lehman Brothers

De Europese beurzen sloten toen Wall Street ongeveer het dieptepunt van de dag naderde. Daardoor zal er op de opening vandaag meteen een spectaculair herstel te zien zijn waarmee het grootste deel van het geïncasseerde verlies van gisteren alweer is ingelopen. De roller coaster rit gaat onverminderd voort en de bewegelijkheid blijft enorm. De grote vraag op dit moment is of het ergste over is en we weer naar normale marktomstandigheden kunnen terugkeren. Het antwoord is dat de markt voorlopig nog bijzonder gevoelig zal blijven. Daarbij kunnen de kleinste negatieve berichten tot grote neerwaartse uitslagen leiden. Maar het betekent ook dat goede berichten of geruststellende uitspraken de markt een sterke lift kunnen geven.

Het belangrijkste op dit moment is dat meerdere partijen met belangen in de subprime hypotheekverstrekkers (redelijke) openheid, zoals Lehman Brothers, geven over hun risicos en impact van het door hen verstrekte geld. Dit kan duidelijkheid geven en de markt in redelijke mate geruststellen. Bankverzekeraar ING maakte gisteren bekend dat het in relatief beperkte mate geld heeft uitstaan op de Amerikaanse hypothekenmarkt en zelf niet, lees goed: niet, actief is op de subprime hypothekenmarkt, waar hypotheken worden verstrekt aan minder kredietwaardige afnemers. ING is daarom veel te zwaar afgestraft, noteert 8,3 keer de winst van 2006 met een dividendrendement van rond 4 procent op de huidige koers. Een absolute koop met als koersdoel euro 36 in zes maanden.

De roep om een renteverlaging wordt steeds luider in de markt om de sterk getroffen huizensector te ontlasten. De sleutel om de problemen voor een groot deel op te lossen ligt dus in handen van de Amerikaanse Fed. Deze kan echter nog niet aan deze wens voldoen, omdat de inflatie zich nog immer op een te hoog niveau bevindt, namelijk 2,7 procent op jaarbasis. Daarmee ligt deze nog steeds boven de door de Fed zelf gehanteerde richtlijnen. Vanmiddag en morgen komen de inflatiecijfers uit de producenten en consumenten prijzen. Indien deze wijzen op een eroderende inflatie ontwikkeling zal de roep uit de markt enorm groot worden aan de Fed om snel te acteren om de huidige malaise in de huizenmarkt te keren en de economie niet in een recessie te laten afglijden. Het Fed rentebesluit komt op 21 maart.

Wat zal helpen om de inflatiedruk verder te laten afnemen is een verdere daling van de olieprijs. Op het moment wordt er $58,44 betaald voor één vat van de leidende oliesoort. De OPEC is op dit moment bijeen in Wenen voor de reguliere vergadering en zal zeer waarschijnlijk besluiten om de output niet naar benden bij te stellen. Dit zou tot een verdere daling van de olieprijs kunnen leiden. Want er is ruim voldoende olie beschikbaar voor de huidige vraag en in het licht van een wat afkoelende Amerikaanse economie en een wat mindere vraag vanuit China zal de daling wellicht voort kunnen gaan. Ook de toenadering van de president van Iran om zelf met de veiligheidsraad te komen spreken over de nucleaire ambities van zijn land heeft tot wat ontspanning geleid op het geopolitieke front. De markt zal een verdere daling van de olieprijs en daarmee een afname van toekomstige inflatiedruk sterk verwelkomen.

Echter de roerige tijden en grillige uitslagen zullen voorlopig nog wel aan blijven houden. Voorzichtig aan dus en laat u niet gek maken. Beslist niet panikeren.

Harmony houdt posities in ING.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer