*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 298
333 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
vr 16 mrt 2007, 09:59

Tussen hoop en vrees

door onze redactie
Na de spectaculaire rebound van gisteren

Dat is dan in reactie op een verzwakkende dollar, die op het laagste niveau in drie maanden is aanbeland versus de euro, uitspraken van voormalig Fed voorzitter Alan Greenspan dat de problemen bij de subprime hypotheekverstrekkers wel degelijk de economie gaan raken, en lagere koersen in Azië en lagere Amerikaanse futures.

Beleggers worden de afgelopen periode heen en weer geslingerd tussen hoop en vrees en weten niet meer waar ze aan toe zijn. Het sentiment blijft voorlopig erg grillig en pas als onze AEX zich weer beduidend boven de 490 zone weet uit te werken, kan de rust in de markt een beetje terugkeren. De Dow Jones moet beduidend boven de 12.300 komen en blijven om meer rust te krijgen. De hoge volatiliteit zal volgende week ook nog wel aanhouden, vooral in aanloop naar de belangrijke Fed vergadering van aanstaande 21 maart. Aan Fed voorzitter Ben Bernanke de edele taak om de gemoederen weer tot rust te brengen en het vertrouwen weer terug te laten keren.

Minimaal tot de Fed-vergadering en het rentebesluit van volgende week woensdag blijft de markt supergevoelig voor tegenvallende of teleurstellende berichten die weer een volgende verkoopgolf zouden kunnen initiëren. Het was sowieso ook zeer apart dat Wall Street zich gisteren ogenschijnlijk weinig aantrok van de verrassend veel meer gestegen producenten prijzen met 1,3 procent gedurende februari die juist tot een acceleratie van inflatie zouden kunnen duiden. Er moet bij worden vermeld dat de PPI over januari met 0,6 procent was gedaald en daar ook geen grote reactie op de beurs op volgde.

Toch melden zich gisteren al de eerste handelaren die het S woord ter hand nemen, Stagflatie, een economische periode die wordt gekenmerkt door een stagnerende groei met een oplopende inflatie die veelal uitmondt in een recessie. Vanmiddag om half twee wordt de consumentenprijsindex gepubliceerd over februari, de CPI, waar de Fed veel meer waarde aan hecht en die veel meer meetelt in haar besluitvorming wat te doen met de rente. De CPI wordt verwacht te zijn gestegen gedurende februari met 0,3 procent en de zeer belangrijke kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, wordt verwacht te zijn gestegen met 0,2 procent.

Algemeen wordt er op dit moment van uitgegaan dat de Fed de rente volgende week onveranderd zal laten. Afgelopen dinsdag nog, toen de koersen weer extreem onderuit kwamen op Wall Street als gevolg van de impact van de defaults van subprime hypotheken was de roep op een acute renteverlaging erg groot, maar na de verrassend sterk gestegen PPI van gisteren begrijpt de markt echt wel dat de Fed feitelijk nu niet kan acteren. Als echter de CPI vanmiddag enorm meevalt zou de roep op een renteverlaging weer meer actueel worden. Om drie uur wordt nog het consumenten sentiment cijfer gepubliceerd samengesteld door de Universiteit van Michigan, verwacht op 89,8.

Een bemoedigende ontwikkeling juist op het moment van straffe februari PPI cijfers is de verder ingezette daling van de olieprijs. Gisteren daalde de koers van het zwarte goud tot $ 57,99 en vanochtend noteren we $ 57,32. Een verder afkomende olieprijs zal in de toekomst leiden tot een afnemde inflatiedruk. Er is ruim voldoende olie voorhanden en de OPEC output blijft op hetzelfde niveau. De winter is afgelopen en het driving season begint pas eind mei. De Amerikaanse economie zit juist op dit moment in een dip en ook China probeert het met minder olie te doen. Het zal mij niet verbazen als de olieprijs verder zal afkomen.

Het is vandaag de maart expiratie waarvan in de afgelopen dagen al veel is gespeeld. Veel aandelen noteerden rond de ronde getallen of uitoefenprijzen. Wat vooral opviel is dat de koersen van zwaargewichten Royal Dutch en ING gedurende de hele dag op of rond respectievelijk de euro 24 en euro 30 zijn gehouden. Machtige partijen zijn weer aan het werk en weten de koers op deze getallen te houden. Ik merk hierbij dan ook meteen op dat dit wel ontzettend lage koersen zijn en dat er wel zeer grote belangen te verdedigen waren. Beide niveaus van RD 24 en ING 30 zijn absoluut bijzonder lage niveaus waar u deze aandelen prachtig kan oppikken.

Doordat beide aandelen al zo laag staan en zij gezamenlijk circa 30 procent van de AEX bepalen zie ik ook nog maar weinig neerwaarts koersrisico voor de AEX. Beide bedrijven zijn op de huidige koersen bijzonder aantrekkelijk gewaardeerd en hebben bovendien een zeer aanlokkelijk dividendrendement van ongeveer 4 procent.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image