*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 283
343 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
di 20 mrt 2007, 10:02

AEX hervindt uptrend

door onze redactie
ABN Amro bevestigde gisteravond in exclusieve

ABN Amro meldt dat als onderdeel van haar strategie om waarde te creëren voor alle belanghebbenden, deze exclusieve gesprekken het resultaat zijn van een zorgvuldige afweging om een zeer complementaire partnership te realiseren. Het gaat er dus zeer waarschijnlijk van komen.

Aandeelhouders van ABN Amro zullen de ontwikkelingen van de laatste 24 uur met veel enthousiasme hebben verwelkomd. Rijkman Groenink kiest duidelijk voor de aanval, toont daadkracht en wil zelf beslissen over de toekomst van zijn bank in plaats van een vervelende lange strijd aan te gaan met ontevreden activistische aandeelhouders.

Het beste scenario ontvouwt zich ook voor de activistische aandeelhouders. Rijkman Groenink is er nu al in geslaagd om de jarenlange onderwaardering van zijn bank in korte tijd om te vormen tot een meer acceptabele waardering. Hij speelt het spel perfect, voelt de snel veranderende marktomstandigheden goed aan (lees: de grote invloed van private equity en hedge funds), en wenst zelf te selecteren voordat dat voor hem wordt gedaan.

De AEX spint ondertussen behoorlijk garen bij de ontwikkelingen rondom ABN Amro. Gisteren is zowaar de 490 weerstand in één keer genomen na de spectaculaire stijging van ABN Amro, die de fantasie rondom andere laag gewaardeerde of bijzonder aantrekkelijke AEX-bedrijven ook weer deed opleven. De AEX heeft de neutrale trend met het ruime slot boven de 490 weer verlaten en bevindt zich weer in een opgaande trend. Het is vandaag absoluut noodzakelijk dat de AEX zich boven de 490 weet te handhaven. Dan is er technisch gezien sprake van een definitieve uitbraak naar boven, wat tot een mogelijke nieuwe start van een rally zou kunnen leiden.

Want ABN Amro staat vol in de schijnwerpers op het moment, maar er worden meerdere speculaties gevoerd rondom fusies en of overnames van diverse AEX-bedrijven. Het gerucht gaat dat private equity bedrijven een gezamenlijke bieding op Unilever aan het voorbereiden zijn, om de verborgen waarde uit de kolos te halen. Opkopen en in meerdere onderdelen opsplitsen is het credo hier, want de som der delen is veel meer waard dan vertegenwoordigd in de huidige beurskoers, volgens de geruchten. Één ding: de marktwaarde van Unilever bedraagt op slotbasis van gisteren ongeveer 64 miljard. Maar ja, gezien de steeds groter wordende deals is heden ten dage alles mogelijk. De koers van Unilever is in de afgelopen dagen al met ruim 8 procent gestegen.

Ook Akzo Nobel weet zich in de schijnwerpers. Met de vorige week aangekondigde desinvestering van Organon voor het spectaculaire bedrag van 11 miljard aan het Amerikaanse Shering-Plough wordt het bedrijf behalve een jager zelf ook tot prooi. Want Akzo Nobel heeft op het slot van gisteren een marktwaarde van 15,5 miljard, waarvan in de tweede helft van het jaar na definitieve afronding van de verkoop van Organon een cashpositie van 11 miljard. Een zeer rijk gevulde kas, wat bijzonder aantrekkelijk is voor private equity. Topman Hans Wijers moet daadkracht tonen en verstandig zaken doen want anders wordt het voor hem gedaan, zo werkt het tegenwoordig nou eenmaal. De beoogde prooi van Akzo Nobel, het Engelse ICI, is al bijzonder gestegen, zodat een eventuele bieding duur zou worden. Interessante case.

Vlak vooral Ahold ook niet uit. Aanstaande donderdag komt de grootgrutter met de jaarcijfers over 2006 en zeer waarschijnlijk met de nodige aankondigingen. Het is bekend dat private equity meer dan geïnteresseerd is in één of meerdere Amerikaanse onderdelen van het bedrijf. Er zou een officiële bieding op US Foodservice kunnen komen. In ieder geval is Ahold vanochtend op de kooplijst gezet door ING met als koersdoel 9,70. Volgens ING weerspiegelt de huidige koers niet de waarde en het herstelpotentieel die zouden worden ontsloten door het afstoten van activiteiten en herstel bij US Retail. De markt is ten onrechte pessimistisch over de waarschijnlijkheid van een duidelijke herstructurering en de waarde van Ahold is meer dan de huidige koers vertegenwoordigd.

Ik sluit mij hier volledig bij aan. Harmony hanteert een koersdoel van 9,50 in zes maanden.

Als laatste vind ik de koers van Hagemeyer sterk ondergewaardeerd en dus een koopje op de huidige niveaus. Al de negatieve aspecten zitten al in de huidige koers verdisconteerd en Hagemeyer heeft ook nog geen opwaartse reactie laten zien op de fors gestegen koperprijs van de afgelopen weken. De koperprijs is met 18 procent gestegen en Hagemeyer juist gedaald. Kopen dus met als koersdoel 4,20 in zes maanden tijd.

Harmony houdt posities in ABN Amro, Ahold en Hagemeyer maar niet in Akzo Nobel en Unilever.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image