AEX comfortabel boven uitbraak

door onze redactie

De AEX is er gisteren glansrijk in geslaagd om de uitbraak boven de 490 van afgelopen maandag te bevestigen door zich in een felle opwaartse beweging tot vlak onder de psychologisch belangrijke 500 punten op te werken. De AEX lijkt een herstart van de rally fase te zijn aangevangen. Het waren vooral de financiële waarden die plotsklaps het licht zagen en vanaf vier uur sterk opveerden. Beleggers storten zich gretig op ING die als sterke achterblijver en daarom koopje wordt onderkend.

Het was sowieso toch al redelijk onverklaarbaar waarom ING op fundamentele basis zo onderuit is gezet in de afgelopen weken. De subprime crisis raakte ING onterecht vol in het gezicht, de koers kelderde van ruim euro 33 einde februari tot zelfs even onder de 30 op de expiratie van afgelopen vrijdag, een daling met 10 procent, ondanks dat de bankverzekeraar verklaarde beperkte exposure te hebben op de Amerikaanse prime hypothekenmarkt en zelfs helemaal geen exposure te hebben op de subprime hypothekenmarkt.

Nu de subprime crisis weer wat is gaan luwen en sommige marktvorsers stellen dat het ergste alweer achter de rug is, realiseren beleggers dat ING spotgoedkoop is op de huidige koers. De AEX is weer opwaarts uitgebroken en daar hoort zeker niet een ING bij die zich in een downtrend begeeft. Nu het ernaar uitziet dat er een begin is gemaakt met de Europese consolidatieslag in de financiële sector, Barclays-ABN Amro, verwacht ik ook dat ING zich de komende tijd zal gaan richten op een grote Europese overname. Op wie richt ING haar vizier

ING is een jager met zijn huidige marktwaarde van ongeveer euro 68 miljard en geen prooi. Want de bankverzekeraar verklaarde vorige week nog op dit moment geen grote overname plannen te hebben maar als de Europese consolidatieslag in de financiële sector inderdaad aanvangt zich hierin dan wel te willen roeren. Aan de andere kant is alles mogelijk op het moment, er is geld genoeg. In mijn zoektocht naar de reden voor de plotselinge stijging gisterenmiddag van ING was het mooiste antwoord dat ING The Next Target zou kunnen worden vanwege de spotgoedkope notering, de rijk gevulde kas en verborgen waarde die op het moment niet in de huidige koers zit vertegenwoordigt.

De AEX is in de afgelopen dagen sterker gestegen dan de ons omringende beurzen. Het ABN Amro effect is voor even uitgespeld, de koers zal zich naar mijn mening stabiliseren rondom de huidige niveaus wachtend op de waarde die de beide banken aan de nieuwe combinatie willen geven. Harmony heeft gisteren voor een deel een prachtige winst genomen op haar ABN Amro posities en dit omgezet in ING stukken nog voor de felle stijging. Het is op dit moment te vroeg om door de 500 puntengrens heen te breken. Een kleine daling van de AEX in aanloop naar het Fed rentebesluit en de belangrijke begeleidende verklaring is in dit licht logisch.

Algemeen wordt verwacht dat de Fed de rente vanavond Nederlandse tijd kwart over zeven onveranderd zal laten op 5,25 procent. De laatste rentewijziging, de verhoging met 25 basispunten tot de huidige 5,25 procent, dateert alweer van juni vorig jaar, negen maanden gelden. Historie leert ons dat een rentedaling door de FED na de laatste rentestijging altijd pas na minimaal negen maanden na de laatste verhoging is doorgevoerd. Als we de wijzigingen van de laatste jaren goed bestuderen zien we dat vaak de maand juni het einde markeert van een periode van stijgingen of het begin van een periode van dalingen. Juni wordt dan ook geprojecteerd als de start van een serie van drie verwachte rentedalingen dit jaar die de Amerikaanse Fed funds terug moet brengen tot op 4,50 procent alleen als de inflatie ontwikkeling dit toelaat.

De markt realiseert zich dat vanavond er geen daling van de rente inzit want de inflatie bevindt zich nog immer op een hoger dan acceptabel niveau van 2,7 procent op jaarbasis. Nee de markt wil vanavond horen wat de Fed te verklaren heeft over de subprime crisis, de precaire situatie op de huizenmarkt en de huidige dip in de Amerikaanse economische groei. Zal de Fed de huidige zwakke economische groei aangrijpen om te signaleren dat de volgende rentestap een waarschijnlijke daling zal zijn De Fed begeleidende verklaring kan de markt behoorlijk roeren.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer