Beurzen euforisch na Fed verklaring

door onze redactie

Wall Street maakte gisterenavond de grootste rally in acht maanden tijd mee. Dat was een reactie op de begeleidende verklaring bij het rentebesluit van de Fed waarin men indiceerde dat haar bias versus toekomstige rentewijzigingen niet langer op verhoging duidt. Beleggers interpreteerden de verklaring van de Centrale Bank dat een rentedaling ergens in de loop van dit jaar tot de mogelijkheden gaat behoren. De AEX is weer in de rally sfeer en hoe raar het ook klinkt na de scherpe neerwaartse correctie van de afgelopen weken

De Fed verklaarde dat de recente economische data wisselend waren waarmee ze feitelijk stelt dat de economische activiteiten eroderen en dat de aanpassingen in de huizensector nog steeds aanhouden. Aan de andere kant verwachten de beleidsmakers van de Fed dat de economie zich zal blijven ontwikkelen met een gemiddeld percentage in de komende kwartalen, at a moderate pace. Geen recessie dus maar een zachte landing. Een verrassing was toch wel dat de Fed met geen woord sprak over de subprime crisis van begin maart waarmee men wellicht een statement aan de markt wilde geven dat de impact van crisis inderdaad beperkt zal blijken te zijn.

De Fed suggereert door haar taal in de verklaring dat men substantiële risicos blijft zien voor verdere economische vertraging wat de inflatiedruk automatisch zal verminderen. Handelaren leggen dit signaal of verandering van het taalgebruik uit als voorbode voor een rentedaling wellicht al in mei of juni. Zoals gisteren hier al gesteld leert historie ons dat de maand juni vaak het einde markeert van een serie renteverhogingen of het begin van een serie rentedalingen. De Fed fund futures duiden na gisteren op een vierenveertig procent mogelijkheid van een rentedaling met 25 basispunten tot 5,00 procent op de vergadering van 28 juni.

De grootste angst is weer weg en de rust kan terugkeren op Wall Street na de spectaculaire opwaartse beweging van gisteren. De Chicago Board Options Exchange volatility index, de VIX, daalde in reactie op de gebeurtenissen gisteren met 8,1 procent tot 12,19, de laagste stand sinds 27 februari toen de exodus op wereldwijde aandelenbeurzen startte en de VIX de grootste stijging op één dag in haar historie ondervond. Er is eigenlijk maar één groot nadeel na de dag van gisteren en dat is dat de koers van de dollar is weggezakt tot 1,3384, het laagste niveau in twee jaar, geen goede ontwikkeling voor de euro zone vooral niet voor de belangrijke Europese export.

De AEX volgt vanochtend het globale beeld door fors hoger te koersen. Afgelopen 5 maart noteerde onze graadmeter nog een voorlopig intra dag dieptepunt van 469,85 en slechts veertien handelsdagen later noteren we alweer vlak onder het voorlopig hoogtepunt van dit jaar van 512,47. Vooral gedragen door de ABN Amro gebeurtenissen is de AEX harder gestegen dan de ons omringende beurzen. Nu ook de ons omringende beurzen de positieve trend weer lijken te hebben hervonden, kan een aanval en test van het voorlopige hoogtepunt van dit jaar van 512,47 worden geprojecteerd op korte termijn.

De AEX moet een slot kennen boven deze 512,47 om een hernieuwd extra koopsignaal te krijgen om zich dan in de richting op te werken van het 530 niveau waar de piek van april 2002 zich bevindt. Dit kan mede worden gerealiseerd door de ontwikkelingen rondom ING.

Toeval of niet, gisteren besprak ik in mijn column de verwachting uit dat ING zich ook op korte termijn zal gaan roeren binnen de Europese consolidatieslag van de financiële sector en vanochtend verschijnt in de pers het bericht dat men twee gerenommeerde zakenbanken in de arm heeft genomen, Goldman Sachs en JPMorgan, om een strategische heroriëntatie bij de bankverzekeraar uit te voeren. Lees hier wij willen graag zelf iemand selecteren binnen Europa om over te nemen. Volgens bronnen zoekt ING vooral naar mogelijkheden om te groeien op bancair gebied, zeven van de acht leden van de Raad van Bestuur hebben een bancaire achtergrond. De strategische heroriëntatie, waar ING al maanden aan werkt volgens bronnen, kan extra momentum krijgen door de fusiebesprekingen tussen ABN Amro en Barclyas. Dezelfde bronnen spreken van een voorkeur van een grote overname of fusie binnen de Benelux waar dan meteen de schijnwerpers op Fortis, Dexia of KBC komen. Spannend dat juist Nederlandse financiële instellingen het voortouw nemen in de lang verwachte Europese consolidatieslag. ING wordt beloond op de beurs en noteert ruim 2 procent hoger op euro 32,05. Wordt vervolgd.

Ahold presenteert vanochtend een nettowinst over het vierde kwartaal die boven verwachtingen uitvalt maar die mede is gerealiseerd door belastingvoordelen. Operationeel valt het tegen over het vierde kwartaal. Ahold verrast de markt met de aankondiging van de uitbreiding met euro 1 miljard tot euro 3 miljard van het eigen aandelen inkoopprogramma. Dit betekent dat men zeer waarschijnlijk een superprijs zal ontvangen voor het te desinvesteren USFoodservice. Aan de andere kant is de markt licht teleurgesteld dat het ook nu niet tot een definitieve aankondiging is gekomen van de verkoop van USFoodservice.

Ahold is duidelijk wel op de weg terug, heeft bijna alle ellende van het verleden afgeschud en kan zich dan volledig concentreren op de kern activiteiten, supermarkten. Het teruggeven van meer geld aan de aandeelhouders is een positief signaal naar de markt. Er zullen meer dan twintig procent van alle uitstaande aandelen worden teruggekocht door het bedrijf zelf. Dit geeft een absolute bodem onder de koers en projecteert een hogere koers dan de huidige koers. Harmony is positief over de ontwikkelingen bij Ahold en heeft een koersdoel van euro 9,50 in zes maanden.

Harmony houdt posities in ING en Ahold.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer

SITEMAP

Lifestyle:
Vrouw
Horoscoop
Gratis spelletjes
Puzzel
Financieel:
DFT
OverGeld
MijnBedrijf
WUZ:
Wat U Zegt

© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer