*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 283
343 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
ma 26 mrt 2007, 09:47

Op naar de 530

door onze redactie
Wie 10 dagen geleden had gezegd dat de AEX in de voorlaatste handelsweek van het eerste kwartaal een uitbraak wist te realiseren boven de 512 was voor absoluut gek verklaard. Half maart werden nog koersdoelen geprojecteerd van 450 en zelfs 410 voor de AEX. Eén en ander kan verkeren. De AEX heeft vorige week één van de meest indrukwekkende stijgingen in jaren ondergaan

Vandaag moet de AEX de uitbraak boven de 512 bevestigen om dan in het verdere verloop van de week de rally verder uit te bouwen, in de richting van de volgende grote weerstand van de 530 zone (de piek van april 2002). De beren zijn weer terug in hun holen en de stieren dansen op tafel. De scepsis onder sommige handelaren is voor het grootste deel weer verdreven, en vervangen door realisme en zelfs optimisme. De markt wordt geconfronteerd met een piek in fusie- en overnameactiviteit die voor een indrukwekkende onderliggende kracht zorgt.

Dit bewijst dat er een surplus aan geld voorhanden is om zich op fusie- en overnamepad te begeven en dat vooral de felle dip van de eerste weken van maart juist is aangegrepen om te acteren. Private equity heeft het voorbeeld gegeven, wat nu door een steeds groter deel van het bedrijfsleven zelf wordt gekopieerd. De Europese consolidatieslag in de financiële sector is begonnen en verwacht mag worden dat er binnenkort meerdere fusies en overnames vanuit deze sector publiek zullen worden gemaakt. Wie lonkt naar wie.

Deze ontwikkeling zal voor een sterke onderliggende toon op de markten zorgen, waardoor een groter deel van de onderwaardering van de Europese beurzen ten opzichte van de Amerikaanse beurzen kan worden ingelopen. Met name onze AEX kan een verdere inhaalslag ondergaan, want onze financiële waarden wegen voor veertig procent. De speculaties en activiteiten rondom ABN Amro hebben de koers in de afgelopen week bijna 20 procent doen stijgen. ABN Amro is vorige week bijna 10 miljard meer waard geworden en heeft per slot van vorige week een marktwaarde van ruim 61 miljard.

Van een ondergewaardeerde bank, vorig jaar augustus onder de 21, is ABN Amro in zeer korte tijd verworden tot een ruim voldoende of zelfs een overgewaardeerde bank op de slotkoers van 32,50 van vorige week. ABN Amro is de meest sterk gestegen grote bank ter wereld in deze periode met een stijging van 56 procent. Vooralsnog door alleen maar speculaties en niet door een formeel bod. ABN Amro noteert 12,8 keer de winst van 2006, wat in de sector ruim gewaardeerd is. De besprekingen met Barclays vorderen gestaag, maar van een definitief akkoord is nog geen sprake. Barclays of eventueel een andere partij wordt nu door de koersontwikkeling gedwongen om een forse premie te betalen, wat men op de huidige koers eigenlijk niet zou willen, want dan zou men teveel betalen. Maar ja, sommigen zijn erg gretig.

De grootste rek naar boven is er dus een beetje uit voor ABN Amro, maar absoluut nog niet voor de andere financiële AEX-waarden die nog immer aantrekkelijk laag gewaardeerd noteren. ING oriënteert zich op de markt en speciaal in de bankensector. Fortis is een gewilde prooi, niet alleen voor ING, maar ook voor met name Franse financiële instellingen. En Aegon is wellicht nog het meest aantrekkelijk, want die handelt nog steeds tegen 8,5 keer de winst van 2006. De verzekeraar is met een eigen vermogen per aandeel van 14,67 een ontzettend interessante prooi.

De AEX heeft met de uitbraak boven de 512-weerstand eind vorige week een hernieuwd koopsignaal gegenereerd, wat onze graadmeter in de laatste week van het eerste kwartaal tot een nieuw voorlopig hoogtepunt van het jaar kan brengen. Zo lang de fusie en overname koorts voortwoekert ligt er een sterk fundament onder de huidige ontwikkeling. Niemand had durven bevroeden dat één en ander zo hard kon keren, maar ja, de markt heeft altijd gelijk.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image