AEX in voor herstel

Het beleggerssentiment is zo ultiem negatief op het moment, dat elk klein positief bericht tot gigantische uitslagen kan leiden. Dat zagen we gisteren op Wall Street, waar de beter dan verwachte kwartaalcijfers van bank Wells Fargo tot de grootste stijging op één dag ooit leidde van de financiële waarden. Wells Fargo steeg met 33 procent, waarbij iedere andere bank minstens 10 procent bij kon schrijven. Er was in Amerika gisteren in de zwaar aangeslagen financiële sector even sprake van paniekaankopen.

Veel beleggers hebben zitten wachten op de mogelijke bodem om dan weer in te stappen of bij te kopen. Of afgelopen dinsdag de bodem is bereikt in de Amerikaanse financiële waarden, kan absoluut nog niet worden gesteld, maar de gretigheid waarmee sommige gigantisch zwaar afgestrafte financiële waarden weer werden gekocht en het feit dat veel beleggers meerdere grote namen tegelijk aanschaften, brengt op de gedachte dat de sector verder kan herstellen.

Wat absoluut ook zal helpen om de aanhoudende neergang in de financiële sector te verminderen is de aankondiging van de SEC, de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, om actie te ondernemen tegen zogenaamde short sellers in aandelen van financiële instellingen. Short sellers verkopen aandelen, geleend of naakt, om puur te profiteren op korte termijn van een daling. Met naakt wordt bedoeld dat er geen overeekomst bestaat inzake geleende stukken. De SEC wil het ongebreideld short gaan beteugelen, eindelijk! Het kon voorkomen in Amerika dat meer dan één handelaar dezelfde aandelen short ging, zodat een vermenigvuldigereffect optrad in de totale shortpositie, wat tot een extra grote daling in de onderliggende aandelen leidde.

De SEC voert per aanstaande maandag voor een periode van dertig dagen regulering van short selling door in de aandelen van de zwaar getroffen hypotheekverstrekkers Fannie Mae en Freddie Mac en in zeventien andere brokers en zakenbanken zoals bijvoorbeeld Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers en Morgan Stanley. De bestuursvoorzitter van Lehman Brothers zinspeelde afgelopen maandag al om Wall Street de rug toe te keren, de notering te beëindigen om zodoende gevrijwaard te zijn van de short sellers. Het is voorlopig een noodmaatregel en short gaan blijft mogelijk, maar dan met een overeenkomst tussen uitlener en short seller. Het naakt short gaan is per maandag verboden. De SEC overweegt om de maatregel voor alle Amerikaanse aandelen door te voeren.

Een super bericht. In Nederland is op het Damrak het naakt short gaan verboden. Er moet een overeenkomst zijn tussen uitlenende partij en short gaande partij. Maar of elke shortgang wordt gecontroleerd weet ik niet. De AFM zou in navolging van de SEC het short gaan op het Damrak nader onder de loep moeten nemen, want ik ben ervan overtuigd dat met name de Nederlandse beurs internationaal wordt gebruikt of misbruikt om lekker in te shorten. Het is één van de redenen waarom wij al jaren in Amsterdam structureel underperformen ten opzichte van het buitenland.

Ik heb in mijn columns al vaker gezegd dat de AFM het short gaan in aandelen zou moeten beteugelen. We zien wat er gebeurt met Fortis. Ik durf te stellen dat bijna geen enkele particulier verkoopt op euro 10 of lager. De zeer scherpe daling in Fortis is mede en vooral veroorzaakt door shortgaande hedge funds en andere professionele partijen. Puur uit korte termijn winstbejag.

Het totale speelveld is trouwens in de afgelopen jaren sterk gewijzigd. Werden aan het begin van de nieuwe eeuw nog hedge funds en andere partijen die short konden gaan op de markt verwelkomd omdat zij voor de nodige liquiditeit in de markt zorgden, op dit moment is het short gaan volledig doorgeslagen. Er zijn teveel hedge funds en andere professionele partijen die het short gaan tot hoofdactiviteit hebben gemaakt. Als we hier niets tegen ondernemen, maakt het systeem zichzelf kapot. Dit kan toch niet de bedoeling zijn.

De aangekondigde maatregelen van de SEC kunnen een enorme short covering rally inleiden. Zo ook op het Damrak. Enorm grote uitslagen naar boven zijn hierin mogelijk. Het is pas een eerste herstel. Het is goed mogelijk dat we in de komende periode verder zullen opveren, maar of dit het begin is van verder definitief herstel kan op dit moment nog absoluut niet worden gesteld. Blijf voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer, www.harmonyvermogensbeheer.nl

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief