*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 154
166 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
vr 25 mei 2007, 09:24

AEX ondergaat pullback

door onze redactie
De AEX zal vanochtend een tweede stapje terug moeten doen na het verlies van gisteren. Het rentespook is weer teruggekeerd op de agenda. Aanhoudend sterke economische data hebben de rente in de afgelopen weken doen stijgen tot een hoogtepunt sinds januari. Een stijgende rente werkt als een rode lap op een stier voor beleggers. Vooral in de dunne marktverhoudingen in aanloop naar het Pinksterweekeinde kan voorzichtige koersdruk al tot een grote uitslag leiden. Voorzichtig aan dan maar. De AEX doet een stapje terug in de opgaande stijgende trend waarbij ik me nog geen zorgen maak

Het was een bijzonder enerverende handelsdag gisteren. Eerst omlaag in reactie op de waarschuwende woorden van voormalig Fed voorzitter Greenspan over een mogelijke heftige correctie in de Chinese aandelenmarkt, dan een zeer forse herstelbeweging door eindelijk een veel beter dan verwacht cijfer uit de huizensector, maar dan het besef dat de Amerikaanse rente voorlopig niet zal worden verlaagd en wellicht zal moeten worden verhoogd om inflatie ontwikkeling voor te blijven.

De noodlijdende Amerikaanse huizensector was maandenlang de hoofdreden voor beleggers om te verwachten dat de rente hiervoor zou moeten worden verlaagd. Nu de gemiddelde huizenprijs in april weer sterk gedaald blijkt te zijn, heeft dit een groot aantal mensen aangezet om het besluit te nemen om van deze dip in de huizenprijzen te profiteren om tot aankoop over te gaan. De verkoop van nieuwe huizen is in de maand april met 16 procent gestegen wat de grootste stijging is sinds1993.

Bovendien stegen de orders voor duurzame goederen voor de derde achtereenvolgende maand wat de markt doet beseffen dat de twee zwakste sectoren van de Amerikaanse economie weer opleven. De Amerikaanse economie wint hierdoor duidelijk aan momentum wat op dit moment tot uiting komt in een stijgende rente en een weer aantrekkende dollar. De dollar noteert op het moment $ 1,3418 voor 1 euro ten opzichte van het historische dieptepunt van $ 1,3670 enige weken geleden.

Het rendement op de Amerikaanse benchmark 10-jarige T-Note toucheerde gisteren zelfs even 4,90 procent in reactie op de onverwacht sterke verkoop van nieuwe huizen om de dag af te sluiten op 4,85 procent wat vlak onder het hoogste slot van dit jaar van afgelopen januari van 4,88 procent. De Amerikaanse 10 jarige rente is in de afgelopen maanden al met bijna 40 basispunten opgeveerd van ongeveer 4,5 procent. De Fed funds rate bedraagt nog immer 5,25 procent maar de al langere tijd aanhoudende inverse rentestructuur loopt in.

De Europese kapitaalmarkt rente is ook beduidend opgelopen onder aanvoering van het straffe ECB rentebeleid, van inflatie is echter nauwelijks sprake want die begeeft zich in april in de eurozone op slechts 1,9 procent op jaarbasis. De Europese 10-jarige benchmark noteert op het moment alweer 4,37 procent en noteert ongeveer 50 basispunten onder zij Amerikaanse evenknie. De spread tussen de Amerikaanse 10-jarige benchmark en zijn Europese evenknie is zeer beduidend ingelopen in de afgelopen maanden van een verschil van ongeveer 125 basispunten tot op dit moment ongeveer 50 basispunten.

Het is de doelstelling van ECB voorzitter Trichet om de Europese rente zoveel mogelijk in lijn te brengen met de Amerikaanse. De ECB rente noteert nog 3,75 ten opzichte van de Fed funds van 5,25. De verwachte Amerikaanse rentedaling blijft voorlopig uit met zulk sterke huizencijfers. Verwacht kan dan ook worden dat de Europese rente, zonder dat dit uit inflatieontwikkelingen zou moeten, nog wel minimaal één maar waarschijnlijk twee keer zal worden verhoogd. De rente is weer terug op de agenda.

Aanstaande maandag Tweede Pinksterdag geen column van mijn hand. Ik meld me dinsdag weer.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image