*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 83
83 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
wo 13 jun 2007, 09:19

Rente stijgt verder

door onze redactie
Wall Street duikelde gisteren fors in de laatste uren van de handel in reactie op alweer een felle opgaande beweging van de 10-jarige Amerikaanse kapitaalmarktrente die 5

De Aziatische beurzen lieten zich vannacht niet beïnvloeden door de forse daling op de Amerikaanse beurzen en noteren wonderwel vlak tot hoger. De Europese beurzen zullen lager aan de dag beginnen maar handelaren hopen op een zelfde reactie bij ons als in Azië, wat betekent dat al te grote koersdruk kan uitblijven.

De aandelenmarkten worden op het moment volledig gedreven door de ontwikkeling op de rentemarkt. Stijgende rente maakt het financieren van private equity deals duurder, wat het aantal deals kan verminderen en de aandelenmarkt zal schaden. De winstgroei ontwikkeling van het bedrijfsleven kan ook worden aangetast door het duurder wordende geld en grote beleggers zoals bijvoorbeeld pensioenfondsen zullen een deel van hun aandelenbezit verkopen ten faveure van een aantrekkelijke rente van 5,27 procent. Sommige handelaren spreken al van een bear markt in obligaties.

Wall Street wist gisteren in de loop van de handelssessie het verlies weg te werken en zelfs even in de plus te noteren. Maar de plus was van korte duur, want natuurlijk was het weer voormalig Fed voorzitter Alan Greenspan die met de nodige uitspraken de markt weer in rep en roer zette. De aandelenmarkten vielen tot het laagste punt van de dag en de rente steeg tot het hoogste punt sinds mei 2002 nadat Greenspan de markt waarschuwde voor hogere kosten van leningen.

De tijd van goedkoop geld duurt niet eeuwig, was de uitspraak van Greenspan, die als een rode lap op een stier op de markt uitwerkte. De toch al kwetsbare markt reageerde als door een wesp gestoken op de woorden van Greenspan. Dit deed handelaren obligaties verkopen, wat tot een nieuwe acceleratie van de rente leidde. Greenspan verklaarde ook dat het nog niet duidelijk is of er op dit moment sprake is van een cyclische stijging van de rente of dat er sprake is van een langere termijn trend van stijging.

De Amerikaanse 10-jarige rente noteerde begin dit jaar nog een dieptepunt van rond 4,45 procent waarbij de markt anticipeerde op een rentedaling van de Fed in de loop van het jaar zodat de Fed fund rate in de richting van de kapitaalmarkt rente zou dalen. Indicaties en economische data wijzen echter in de afgelopen periode op een weer aantrekkende Amerikaanse economie, wat de hoop op rentedalingen van de Fed heeft doen vervliegen. De kapitaalmarktrente is dus naar de Fed fund rate van 5,25 procent gecorrigeerd en niet andersom zoals velen begin dit jaar dachten.

De Amerikaanse 10-jarige rente is in de afgelopen vijf dagen met 31 basispunten gestegen van 4,96 tot 5,27 procent. En dan moeten de inflatiecijfers nog worden gepubliceerd. Vanmiddag half drie een eerste indicatie over inflatie uit de importprijzen, die verwacht worden te zijn gestegen met 0,3 procent gedurende de maand mei. Bovendien krijgt de markt een indicatie hoe het staat met de ontwikkeling en kracht van de Amerikaanse economie met de publicatie van de retail sales over mei. Sterke detailhandelsverkopen duiden op een aantrekkende economie maar ook op eventueel toekomstige inflatie.

De retail sales worden verwacht te zijn gestegen gedurende mei met 0,6 procent en ex de autoverkopen met 0,7 procent. Morgen en vrijdag zoals bekend de publicatie van de Producenten Prijs Index, PPI, en de zeer belangrijke Consumenten Prijs Index, CPI.

De markt is naar mijn mening al voorbereid op tegenvallende inflatie data de komende dagen. Dat betekent dat deze wel heel slecht moeten uitvallen om de markt op dit moment nog verder weg te drukken. Aan de andere kant zullen milde inflatiecijfers juist tot een opluchtingrally kunnen leiden. Het zijn volatiele en hectische tijden, voorzichtig aan dus!

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image