*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 87
88 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 14 jun 2007, 09:31

Euforie na Beige Book

door onze redactie
De aandelenkoersen en de rente handelen in de laatste dagen volledig invers. Zo kon het gebeuren dat toen de 10-jarige Amerikaanse kapitaalmarktrente gisterenochtend piekte op 5

De stijging accelereerde toen uit de notulen van de meest recente Fed vergadering, het Beige Book, bleek dat de Amerikaanse economie sterk expandeert zonder al te grote inflatiedruk te ervaren. De economische sterkte heeft nog niet geleid tot loon- en prijsinflatie. Het economische nieuws was gisteren sterk wat desondanks leidde tot een neerwaartse correctie van de kapitaalmarktrente. Beleggers lijken zich te realiseren dat de bezorgdheid overtrokken was over de hogere kapitaalmarktrente. De kapitaalmarktrente is nu gecorrigeerd voor de huidige expansie in economische groei.

Vandaag en morgen worden inflatie data gepubliceerd die de effectenmarkten verder heftig kunnen beroeren. Vanmiddag half drie wordt de ProducentenPrijs Index (PPI), over mei gepubliceerd, de mate van stijging van de producentenprijzen. De PPI wordt verwacht te zijn gestegen in de maand mei met 0,6 procent ten opzichte van een stijging met 0,7 procent in de maand april. Op jaarbasis bedraagt de prijsstijging in producentenprijzen per april echter nog maar 1,5 procent.

De belangrijke core-PPI, de Producenten Prijs Index zonder de gevoelige voedsel en energie prijzen, wordt verwacht te zijn gestegen met 0,2 procent in de maand mei ten opzichte van een onveranderde core-PPI in april. Morgen wordt de Consumenten Prijs Index over mei (CPI), verwacht te zijn gestegen met 0,6 procent en de kerninflatie (core CPI), wordt verwacht te zijn gestegen met 0,2 procent. De milde inflatiedruk uit het gisteren gepubliceerde Beige Book indiceert milde inflatie-data vandaag en morgen. Indien er inderdaad sprake zal zijn van milde inflatie-data uit zowel de PPI als de CPI kan dit tot een herstart van de internationale aandelen rally leiden.

Het Goldilocks-scenario komt dan meteen weer bovendrijven voor de Amerikaanse markt, een situatie waarin de economie beduidend expandeert met een milde inflatie ontwikkeling waarbij de winstgroei van de bedrijven solide doorgaat. Marktkenners wijzen dan meteen op de aantrekkelijke waarderingen van de S&P500 bedrijven. Ik attendeer u op zeer aantrekkelijk gewaardeerde AEX-aandelen zoals bijvoorbeeld ING.

De AEX neemt op de opening meteen de 540 horde en moet in staat worden geacht om zich verder op te werken in de richting van het voorlopig slot record van 545,69 bij milde inflatie-data. Onze graadmeter krijgt een hernieuwd koopsignaal indien het in hoog volume een slot weet te realiseren boven de voornoemde 545,69. Na de zijwaartse periode tussen de 530 en 545 van de AEX tussen half april en begin juni kan de AEX bij een sterke uitbraak boven de 545 aan een nieuwe rally fase beginnen. De neerwaartse correctie lijkt alweer gedaan, het begin van een zomerrally!

In de recente koersdaling hebben diverse beleggers bescherming gekocht om zich in te dekken tegen eventueel verder koersverlies op hun aandelenportefeuille. Deze zogenaamde shorts zullen bij een verder opstuwende markt weer moeten worden ingedekt. Dit heet short covering of zelfs een short squeeze wat de opgang verder kan versterken.

De huidige euforische reactie van de markt kan weer de kop worden ingedrukt als de inflatie data van vandaag en morgen beduidend hoger uitvallen dan verwacht. De inflatie perikelen zullen de rente weer kunnen opdrijven met de nodige negatieve reacties op de aandelenmarkten. Het wordt spannend. Ik verwacht milde inflatieberichten.

Morgen geen column van mijn hand. Aanstaande maandag meld ik mij weer.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image