*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 55
45 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
vr 22 jun 2007, 09:19

Moeilijke marktverhoudingen

door onze redactie
Het beoordelen van de korte termijn richting van de markt wordt er niet makkelijker op. Daar waar de aandelenmarkten voor gisteren negatief tot bijzonder negatief reageerden op een stijgende kapitaalmarktrente

Wall Street liet zich leiden door beter dan verwachte economische data, die duiden op een acceleratie van de groei en door indicaties vanuit Merrill Lynch dat de subprime problemen beperkt kunnen blijven. Beleggers gingen hierop weer kopen.

De Amerikaanse 10 jarige kapitaalmarktrente ondervond een superspike begin vorige week tot 5,33 procent waarna het in vijf handelssessies afkoelde tot 5,07 procent afgelopen dinsdag. De aandelenbeurzen reageerden op deze volatiele beweging volledig invers. Op de piek van de kapitaalmarktrente lag het dieptepunt van de aandelenmarkt en visa versa. Het was dan ook bijzonder dat gisteren de stijgende rente tot 5,19 procent volledig werd genegeerd. Dat nu juist de Aziatische beurzen afgelopen nacht wel negatief reageerden op de stijgende Amerikaanse 10 jarige kapitaalmarktrente maakt de zaak nog meer bizar.

De Europese zullen vanochtend bij de opening dan ook het herstel van Wall Street gisteren opvolgen en hoger koersen. Toch kan deze opleving van korte duur blijken te zijn want, de Chinese beurzen en dan met name de Shanghai Composite A en B beurzen dalen op het moment weer fors. Er ontstaat toenemende bezorgdheid over hoe het nu verder moet met de Chinese beurzen. Het ongebreideld bedrijven naar de beurs brengen om aan de vraag naar aandelen te kunnen voldoen, is vragen om moeilijkheden en leidt tot een bubbel. De Shanghai Composite A aandelen noteert op het moment 3,8 procent lager en de B aandelen 5,9 procent.

De markt vreest dan ook serieuze oververhitting op de Chinese beurzen, wat tot uiting komt in met name de Shanghai Composite B aandelenbeurs. Daar hebben ook buitenlandse beleggers toegang en die wordt dan ook meer wordt verhandeld dan de Composite A aandelenbeurs, waar alleen Chinezen toegang hebben.

De nerveuze marktverhoudingen hebben al wel geleid tot een beduidende toename in volatiliteit. De VIX, de Chicago Board Options Exchange Volatility Index, beweegt zich de afgelopen weken tussen de 13,5 en 16,5. wat betekent dat beleggers meer nerveus worden en dat de koersuitslagen groter zullen worden.

De risicos voor de markt liggen dan ook aan de onderkant vandaag, waarbij vooral de rentevrees weer op kan spelen. Marktkenners verwachten binnenkort een verdere opleving van de Amerikaanse 10 jarige kapitaalmarktrente met een test van de voorlopige high van 5,33 procent. Onze Europese 10 jarige kapitaalmarktrente is veel minder volatiel in de afgelopen dagen en bevindt zich op dit moment op 4,65 procent.

De renteperikelen zullen voorlopig het beeld op de aandelenmarkten nog voor een groot deel gaan bepalen. De AEX zal naar mijn mening zich voorlopig ophouden tussen de 555 aan de bovenkant en het uitbraakniveau van 545 aan de onderkant. Er zijn op dit moment meer redenen om te veronderstellen dat de onderkant opgezocht en getest zal worden dan de bovenkant.

De Europese beurzen krijgen vanochtend de publicatie van de toonaangevende IFO index, die het ondernemersklimaat meet. De verwachting is een index niveau van 108,4 over juni ten opzichte van een stand van 108,6 over de maand mei.

Het zal een roerige handelsdag kunnen worden, dus voorzichtig aan!

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image