*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 50
43 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
vr 06 jul 2007, 09:21

Rente en olie drukken sentiment

door onze redactie
De aanval op nieuwe hoogtepunten voor de DAX en AEX is gisteren gefaald. De DAX sprintte naar een niveau van 8115

De weer oplopende kapitaalmarktrente en de alsmaar stijgende olieprijs tot zelfs over de $ 72 doet beleggers een pas op de plaats maken. De forse daling van de DAX gisteren baart mij enige zorgen.

Zoals verwacht hield de ECB de rente gisteren onveranderd op 4 procent. In de begeleidende verklaring sprak voorzitter Trichet zowel de termen closely monitoring als ook accomoditive. Hiermee indiceerde hij dat er geen renteverhoging op de eerstvolgende vergadering zal plaatshebben maar dat hij een verdere renteverhoging in de komende maanden niet uitsluit. In augustus is er alleen een telefonische conferentie door de ECB leden en geen persconferentie. De markt houdt nu rekening met een verdere verhoging met 25 basispunten of in september of in oktober. De Europese 10-jarige kapitaalmarktrente reageerde door 5 basispunten hoger te koersen tot 4,65 procent. Trichet zal het beleid naar neutral moeten terugbrengen voordat de rust terugkeert.

Wall Street werd geconfronteerd met een weer sterk opverende Amerikaanse 10 jarige kapitaalmarktrente die gisteren 10 basispunten steeg tot 5,15 procent. De sterke rebound van de kapitaalmarktrente werd veroorzaakt door de publicatie van het ADP employment rapport. Hieruit bleek dat de Amerikaanse private sector in de maand juni 150.000 nieuwe banen heeft toegevoegd, de grootste stijging in zeven maanden. Het rapport wordt samengesteld door data van 364.000 bedrijven met ongeveer 22 miljoen arbeidskrachten.

De uitkomst indiceert een sterk accelererende groei van arbeidsplaatsen en dus de brede economie wat een rente opdrijvend effect heeft. Bovendien viel ook de inkoopmanagers index uit de dienstensector fors hoger uit dan verwacht wat ook duidt op een acceleratie van de groei in Amerika. Steeds meer bewijs van een sterk aantrekkende Amerikaanse economie leidt tot een verder opdrijvende kapitaalmarktrente. Met een niveau van 5,15 procent geven deze obligaties een rendement van ongeveer 2,5 procent tot einde van dit jaar. Om hetzelfde rendement tot einde van dit jaar te realiseren moet de S& P500 met 38 punten stijgen vanaf het huidige niveau. Een aantal beleggers zal daarom dan ook kiezen voor het zekere rendement op het huidige niveau van de rente tot einde jaar voor het onzekere rendement in aandelen.

Het ADP rapport indiceert hooggespannen verwachtingen voor het vanmiddag te publiceren arbeidsdata over de maand juni. Persbureau Bloomberg verwacht dat er 125.000 nieuwe banen zijn gecreëerd door overheid en bedrijfsleven. Maar gezien de forse toename met 150.000 in alleen de private sector, ADP gisteren, is deze voorspelling wellicht aan de magere kant. In ieder geval is de kapitaalmarktrente al fors opgelopen op een sterk arbeidsdata rapport zodat het cijfer wel heel erg hoog moet zijn om de 10-jarige kapitaalmarktrente nog verder op te laten lopen.

Het werkloosheidspercentage wordt verwacht op 4,5 procent, het gemiddelde uurloon wordt verwacht te zijn gestegen met 0,3 procent en de gemiddelde werkweek op 33,9 uur. Sterk afwijkende data kunnen de markt beroeren.

De huidige forse stijging van de kapitaalmarktrente is er een uit kracht, een reactie op sterk betere economische data die duiden acceleratie van de groei. En niet op een acceleratie van inflatie. De aandelenmarkten kunnen dit nog wel hebben. Maar de hoge olieprijs zal tot hogere energieprijzen leiden die op termijn de inflatie in ieder geval niet zal laten dalen. Dit is wel een zorgelijke ontwikkeling. Beleggers kijken na vandaag uit naar de publicatie van de tweede kwartaalresultaten. De publicatie van de tweede kwartaalresultaten kunnen de markt maken of breken.

Dit was mijn laatste column voor de vakantie. Ik meld mij weer op maandag 23 juli. Prettige vakantie!

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image