*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 34
33 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
vr 27 jul 2007, 09:56

Onzekerheid stuwt volatiliteit

door onze redactie
De AEX is gisteren in bijzonder hoog volume fors lager neergezet in reactie op de wereldwijde angst voor een liquiditeitscrisis en steeds slechtere data uit de Amerikaanse huizensector. De AEX heeft in een aantal dagen alweer 5

Beleggers bouwen risicos af in deze tijd van grote onzekerheid. Er was gisteren op Wall Street even sprake van paniek, wat beleggers eerst deed verkopen en daarna denken.

Onzekerheid vreet aan de zenuwen bij beleggers en stuwt hierdoor de beweeglijkheid. Tot voor kort was er sprake van een overschot aan liquiditeit, wat op alle mogelijke manieren in de markt werd gebracht. In de laatste dagen ervaren beleggers steeds zwaardere tijden voor kredietmarkten. Tot gisteren zijn er 20 overname-gerelateerde obligatiedeals niet door de markt opgenomen en daardoor uitgesteld door krappere kredietfaciliteiten. Hierdoor ontstaat twijfel of deze voorgenomen deals nog wel tegen de van tevoren overeengekomen afspraken doorgang kunnen vinden.

Er zijn dit jaar tot nu toe al wereldwijd voor $ 3070 miljard aan voorgenomen fusies en overnames aangekondigd. Dat is ongeveer 60 procent meer dan over dezelfde periode vorig jaar, wat een recordjaar was. Dit immense bedrag wordt deels cash betaald, deels in aandelen en deels met leningen. Tot voor kort was het geen enkel probleem om deze leningen te financieren. In de laatste dagen ervaren begeleidende zakenbanken in toenemende mate moeilijkheden met het in de markt plaatsen van deze uitgiftes.

De zakenbanken hebben nog voor ongeveer $ 300 miljard aan fusies en overname-gerelateerde leningen te plaatsen. De onwil bij de markt om in de afgelopen dagen een deel van deze leningen op te nemen, dwingt tot aanpassing van de voorwaarden van de te plaatsen leningen. Beleggers hebben angst of de deals nog wel doorgang kunnen vinden: wie heeft de schuld in de boeken en kan deze schuld dan wel worden betaald Leidt één en ander tot een liquiditeitscrisis Eén conclusie kunnen we nu wel al trekken, in de tweede helft van dit jaar zullen minder deals worden aangekondigd.

Wall Street onderging gisteren een dramatische handelsdag, waarin de Dow Jones de tweede slechtste handelsdag van het jaar had. De Dow stond op een gegeven moment 450 punten lager, maar wist in het laatste uur van de handel te herstellen tot een verlies van 311 punten of 2,26 procent. Op de NYSE verhield de de ratio dalende ten opzichte van stijgende aandelen zich tot 15:1. Er gingen 2,8 miljard aandelen van hand tot hand op de Big Board, wat het tot de drukste handelsdag ooit maakte in de 216 jarige geschiedenis van de New York Stock Exchange.

De grote vraag is of dit slechts het begin is van de lang verwachte grote neerwaartse correctie van minimaal 10 procent. De Dow Jones is nog maar 3,8 procent gedaald van zijn voorlopige top, de Duitse DAX is echter in de afgelopen dagen bijna 10 procent kwijtgeraakt. Naar mijn mening zullen daardoor de Europese beurzen eerst een rebound ondergaan, want zij zijn op korte termijn oversold. Daarna zal elk richtinggevend bericht tot een grote uitslag kunnen leiden.

De volatiliteitsindex VIX is gisteren gestegen tot het hoogste punt in vijftien maanden, 20,75. Hou daardoor rekening met gigantische koersuitslagen.

Niet paniekeren en voorzichtig aan. De lange termijn opgaande trend is nog steeds intact. We moeten door deze heftige storm heen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image