*

Zoeken
  Zoeken met  
20.4 °C
N 4
 
files 24
25 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 09 aug 2007, 09:43

Terug naar fundamenten en rationaliteit

door onze redactie
Wall Street wist gisteren voor de derde achtereenvolgende dag een mooie plus op de borden te zetten in ongekend hoog volume. Signalen vanuit de markt dat de recente moeilijkheden in de kredietmarkten in hevigheid aan het afnemen zijn

Terug naar de fundamenten en rationaliteit. De AEX moet boven de 534 sluiten om meer rust te genereren.

Toch was het nog wel even spannend op Wall Street gisteravond, toen ongeveer een uur voor het slot speculatie in de markt kwam dat de grootste zakenbank van Amerika, Goldman Sachs, na sluiting van de beurs met een mededeling zou komen over één van haar hedge funds. De markt speculeerde meteen weer over een in moeilijkheden geraakt hedge fund wat verliezen moest melden.

De koersen denderden naar beneden en de Dow Jones duikelde een half uur voor het slot zelfs in de min. Een officiële verklaring van Goldman Sachs dat er niets te melden viel deed de koersen weer spectaculair opveren in ongekend volume. Een echte U-turn beweging. De Dow Jones steeg over 150 punten of 1,14 procent in alweer het laatste halfuur tot 13.657 en noteert nog maar 2,5 procent onder het voorlopige all time high slot van 14.000.

De kredietmarktzorgen verminderden doordat grote spelers zich weer melden om leningen op te nemen. Zo deed het bericht dat Bill Gross, de zeer bekende dealer van s werelds grootste obligatiefonds Pimco, weer terugkeert in de markt om krediet te kopen, het vertrouwen bijzonder goed. Ook het de laatste tijd zeer getroffen Bear Stearns wist 2,25 miljard uit de markt aan kapitaal op te halen. De financiële sector en vooral de zakenbanken stegen wederom sterk.

De financiële aandelenindex van de S&P500 is sinds begin deze week gestegen met 7,9 procent. De negatieve exposure die zij hebben als gevolg van de recente hypotheek- en kredietmarktproblemen is betrekkelijk marginaal volgens een marktvolger. Een analist van City Bank heeft berekend dat de schade voor de vijf grootste investeringsbanken in Amerika hun jaarwinst met maximaal 2 tot 5 procent kan reduceren.

De technologie-aandelen deden het gisteren meer dan bijzonder goed, onder aanvoering van netwerkbouwer Cisco, die sterke resultaten kon melden. Uitspraken van CEO John Chambers dat hij op dit moment de sterkste wereldeconomie ooit ervaart en dat de wereldeconomie in het aankomende decade zich sterk zal blijven ontwikkelen deed de Nasdaq met meer dan 2 procent stijgen.

Bankverzekeraar Fortis kan alleen maar superberichten melden deze week. Eerst de overweldigende steun van haar aandeelhouders begin deze week met betrekking tot de voorgenomen overname als onderdeel van het trio van ABN Amro en vanochtend werkelijk zeer indrukwekkende kwartaalresultaten. Fortis rapporteert een nettowinst van 1,616 miljard, een stijging met 38 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en versus een gemiddelde analistenverwachting van een nettowinst van 1,258 miljard. Zowel bij het bankbedrijf als ook bij de verzekeringen was sprake van sterke batengroei. Fortis maakt ook bekend zeer beperkte materiële impact te hebben aan subprime.

De winst per aandeel komt uit op 1,25 ten opzichte van een gemiddelde analistenverwachting van een winst per aandeel van 0,97. Ondanks het voorgenomen bod via het trio op ABN Amro handhaaft Fortis haar sterke dividend beleid. Zeer sterk. Fortis stelt een interimdividend voor van 0,70 per aandeel, een stijging van 21 procent! Ook van de kosten ratio van 55,5 procent ben ik onder de indruk. ABN Amro zit volgens mij nog steeds rond de 69 procent met de kosten ratio en kon deze maar bijzonder moeilijk naar beneden krijgen.

Al met al presenteert Fortis een bijzonder sterk setje cijfers die op de beurs absoluut niet naar behoren worden gewaardeerd. Diverse marktspelers hebben belang om de koers van Fortis gedrukt te houden voor de uitgifte van de nieuwe aandelen na afronding van de succesvolle overname via het trio van ABN Amro. Met een dividendrendement op de huidige koers van 5,25 procent en een zeer goede staat van dienst qua resultaten is Fortis op de huidige koers een absolute koop.

Aegon realiseerde over het tweede kwartaal een netto operationele winst van 570 miljoen, een stijging van 22 procent ten opzichte van de vergelijkbare periode vorig jaar. Aegon maakt bovendien bekend voor 1 miljard aan eigen aandelen in te gaan kopen. Super! Bovendien wordt het interim dividend verhoogd met 25 procent tot 0,30 per aandeel. Ook goed. Daar waar de analisten speciaal naar kijken, de waarde van de nieuwe productie, dat steeg met 28 procent tot 225 miljoen. Aegon wil de waarde van de nieuwe productie verdubbelen tot 1,1 miljard in 2010. Dat betekent een jaarlijkse groei vanaf nu met 15 procent.

Aegon maakt bekend dat het geen last heeft van de problemen in de subprime markt in Amerika, het ziet geen impairments. Aegon heeft een totale exposure aan de subprime markt van $ 4,5 miljard. Echter 99,5 procent van de portefeuille in Amerika heeft AAA of AA rating zodat Aegon geen downgradings heeft meegemaakt en zich niet al te druk maakt. Al met al ook een zeer goed setje van cijfers en berichten die de koers naar mijn mening fors hoger kan laten gaan. Op naar de 17. Aegon is een echte achterblijver.

Harmony heeft posities in Fortis en Aegon.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image