*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 22
23 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
di 21 aug 2007, 09:12

Beurzen proberen tot rust te komen

door onze redactie
Na meerdere weken van extreme volatiliteit proberen de beurzen wat tot rust te komen. Gisteren ondervonden we een relatief milde handelsdag waarbij opviel dat we niet opnieuw heftig negatief reageerden op hernieuwde slechte meldingen uit de hypotheeksector. De volatiliteit

Gisteren moest in Amerika eerst Thornburg Mortgage melden dat men 35 procent van haar bezittingen heeft verkocht, met $ 20,5 miljard aan waarde, om de risicos voor het bedrijf te verminderen. Thornburg gaat bovendien minder hypotheken verstrekken. Op de niet gewilde maar min of meer gedwongen verkoop maakt het bedrijf een verlies van ongeveer $ 930 miljoen.

Later op de dag moest Capital One Financial melden dat men de vorig jaar gekochte GreenPoint Mortgage eenheid voor het einde van dit jaar gaat sluiten. 1900 banen weg en 31 kantoren dicht. Het feit dat de markten gisteren niet heftig negatief op deze berichten reageerden, signaleert dat we minder kwetsbaar voor dit soort berichten worden en de focus ergens anders op hebben.

De focus van de markt richt zich namelijk volledig op de Fed. Beleggers zijn opgelucht dat de Fed een meer pro actieve houding heeft aangenomen in het omgaan met de kredietcrisis. Vooral de uitspraak van de Fed dat het zal acteren indien nodig om de kredietmarkt verliezen niet verder uit te spreiden, zorgt voor opluchting onder beleggers.

De markt rekent op een rentedaling van de Fed op de aanstaande Fed vergadering van 18 september wat gisteren tot een run op korte termijn Amerikaanse schatkistpapier leidde. De rendementen op de korte termijn Amerikaanse T-Bills, 1 maand tot en met 2 jaar, daalden ongekend spectaculair, het sterkst in 20 jaar tijd, op speculatie dat de Fed de Fed Fund Rate zal verlagen.

Vandaag komen Fed voorzitter Ben Bernanke, Minister van Financiën Hank Paulson en de voorzitter van het financiële comité van het Amerikaanse Congres, Dudd, bij elkaar om over de huidige problemen in de krediet- en hypotheekmarkt te praten. Het is echter een gesloten vergadering van waaruit niets bekend zal worden gemaakt. Maar het is de heren duidelijk serieus genoeg om de koppen bij elkaar te steken.

Vandaag komt in Frankfurt ook de ECB bij elkaar om over de huidige liquiditeitscrisis te spreken. De markt is benieuwd of er nog berichten komen die erop duiden dat de ECB de al min of meer aangekondigde rentestijging die op de rol stond voor september te annuleren. Trichet melde de woorden Strong Vigilencenog op de niet aangekondigde persconferentie begin deze maand na de telefonische vergadering van de ECB leden. Ook vraagt de markt zich af of de ECB de Fed zal volgen in het verlagen van de Europese disconto rente, die het lenen voor banken van de Centrale Bank makkelijker moet maken.

In al de volatiliteit van de recente weken veroorzaakt door de problemen op de krediet- en hypotheekmarkt hebben weinig beleggers oog gehad voor de sterke fundamenten van de markt. De winsten van de S&P500 bedrijven zijn over het afgelopen tweede kwartaal met een gemiddelde 10,7 procent gestegen, meer dan twee maal de schatting van analisten aan het begin van de verslagperiode en het vijftiende kwartaal achterelkaar van een winstgroei met dubbele cijfers.

De recente scherpe daling van de beurzen in combinatie met de scherp gestegen winstgroei heeft de waarderingen op de beurs van veel aandelen zeer aantrekkelijk gemaakt. Natuurlijk begrijp ik dat de recente problemen de winstgroei ontwikkeling bij diverse bedrijven wat zal aantasten maar ik heb tot nu toe nog niet zoveel verlagingen van de verwachtingen gezien. Dit betekent dat er mogelijkheden zijn op dit moment. De fundamenten worden over het hoofd gezien op dit moment.

We moeten echter eerst door de huidige kredietcrisis problemen heen. Hoelang dat zal duren kan niemand zeggen maar de meer pro actieve houding van de Centrale Banken, het beschikbaar stellen van kapitaal, kan de schade voor de aandelenmarkten beperken. Met een paar weken kunnen de condities weer sterk verbeteren. Blijf voorlopig voorzichtig en breidt de activiteit uit met een slot van de AEX boven de zeer belangrijke 200 daags voortschrijdend gemiddelde op de 515.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image