*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 17
18 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 06 sep 2007, 09:20

Donkere wolken herpakken zich

door onze redactie
De Europese beurzen zullen vanochtend voorzichtig hoger koersen in reactie op het iets ingelopen verlies gisteravond op Wall Street

Beleggers schrokken gisteren enorm van de ultra slechte economische data vanuit de Amerikaanse huizensector en de arbeidsmarkt. De huizencrisis lijkt zich nog steeds te verdiepen en de gevolgen van de subprime meltdown en de liquiditeitscrisis raakt de arbeidsmarkt en dus de motor van de Amerikaanse economie.

De markt is er nu absoluut van overtuigd dat de Fed uiterlijk tijdens haar vergadering van 18 september actie zal ondernemen. Dat is de enige reden dat de koersen niet de afgrond instortten gisteren na de publicatie van de slechtste Pending Home Sales aller tijden, bestaande huizen waar een voorlopig koopcontract voor is getekend, en het laagste aantal nieuwe banen gecreëerd in één maand in de private sector in vier jaar.

De Pending Home Sales daalden met maar liefst 12,2 procent gedurende de maand juli ten opzichte van een verwachte daling met 2,2 procent. Het ADP Employment rapport liet maar een banengroei zien met 38.000 ten opzichte van een verwachte groei met 80.000. Morgen komen alle Amerikaanse arbeidsdata over augustus.

En dit waren dan nog maar de Pending Home Sales over de maand juli. De hypotheek- en kredietmarkt crisis bereikte zijn piek in augustus. Uit de recente data blijkt dat de situatie op de Amerikaanse huizenmarkt in rap tempo verslechtert, waarbij een bodem op basis van de beschikbare gegevens nog niet in zicht is.

De grote angst in de markt is dat de zich verergerende huizenmarktcrisis, de nog immer moeilijke en instabiele kredietmarkt uiteindelijk de Amerikaanse consument direct zal treffen, waardoor deze minder tot veel minder zal besteden en de Amerikaanse economie in recessie zal geraken. Amerikaanse consumentenuitgaven maken voor ongeveer driekwart het Amerikaanse bruto binnenlands product.

Het is duidelijk dat de Fed actie moet ondernemen. De Fed fund futures duiden na slot gisteren op een 72 procent mogelijkheid van een rentedaling met 50 basispunten op de eerstvolgende vergadering van 18 september ten opzichte van een 54 procent mogelijkheid na het slot dinsdag.

De vlucht in kwaliteit zet onverdroten voort. De Amerikaanse kapitaalmarktrente is gisteren gedaald tot bijna het dieptepunt van het jaar. Het rendement van de 10-jarige benchmark T-Note daalde gisteren tot 4,47 procent. De 2 jarige kapitaalmarktrente, die traditioneel het dichtst bij de Federal fund rate noteert, is gisteren gedaald tot 4,04 procent. De Federal fund rate noteert nog immer 5,25 procent, een verschil van 1,2 procent. De markt eist actie van de Fed.

Gisteren leek de AEX weer in normale doen terug te keren. Maar bewijs dat de Amerikaanse huizenmarkt crisis zich verder verdiept, met alle gevolgen van dien in de aankomende periode, duidt feitelijk nog op een continuering van heftige beurstijden. Ook de verlaging van de winstverwachtingen van diverse Amerikaanse financiële sectorbedrijven als gevolg van mogelijke verliezen door exposure aan subprime gerelateerde producten, doet beleggers nog steeds voorzichtig handelen.

Het zal een dubbeltje op zijn kant worden; indien de Fed en in haar kielzog de andere centrale banken pro actief werken - een verlaging door de Fed en andere centrale banken die minimaal de rente onveranderd laten - kan er een begin worden gemaakt om de aanzwellende crisis te bezweren. De beurzen kunnen zich dan mogelijk weer herpakken.

Vandaag krijgen we de rentebesluiten van de Bank of England om één uur en van de ECB om kwart voor twee. Ook van deze beide wordt een onveranderd rentebesluit verwacht. De markt is met name benieuwd naar aanwijzingen van de ECB over het rentebeleid tot einde van het jaar.

Indien de markt uit nieuwe data bewijs zal krijgen dat de Amerikaanse consument afhaakt, kan dat verstrekkende gevolgen hebben voor meerdere beurzen. Voorlopig veren we vandaag op de opening weer op in de gedachte dat de Fed in diverse stappen de rente beduidend zal moeten verlagen. Het blijven voorlopig zeer roerige tijden.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image