*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 18
18 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
di 11 sep 2007, 09:22

Hervat AEX Downtrend ?

door onze redactie
De Europese beurzen zullen de handel vanochtend hoger beginnen

Het sentiment wordt nog steeds bepaald door de angst wat ons nog te wachten staat uit de impact van de huizen- en kredietmarktcrisis. De hoge volatiliteit en dus koersuitslagen zullen hierdoor voorlopig aanhouden en de trend is volgens mij dat elke opleving gebruikt zal worden voor hernieuwde winstnemingen.

De AEX is gisteren weer beduidend onder het zeer belangrijke 200 daags voortschrijdend gemiddelde gedoken wat een negatieve ontwikkeling is. Een tweede slot vandaag onder de 200 daags van 517 bevestigt de neerwaartse uitbraak. Ook de S&P500 is gisteren voor de tweede achtereenvolgende dag onder zijn 200 daags van 1461 gebleven met een slot van 1451.

De grote moeilijkheden doen zich voor in Amerika, terwijl de correctie zich daar nog niet echt manifesteert in de belangrijke indices. Elke keer leeft bijvoorbeeld de Dow Jones weer op, waardoor deze index ondanks alle problemen zich nog slechts 7,3 procent onder zijn all time high bevindt. De AEX noteert 9 procent onder de top van dit jaar.

Nu ben ik een van nature optimistisch ingesteld persoon, maar van de ontwikkelingen van de laatste weken kan ik echt niet vrolijk worden. Er gebeuren dingen in bepaalde aandelen die ik niet kan begrijpen. Neem nou bijvoorbeeld de ontwikkeling rondom ABN Amro. Het is toch moeilijk te geloven dat we euro 33 noteren bij een bod van euro 38,40 dat binnen één maand zijn beslag moet krijgen. Het lijkt wel of de markt er geen geloof meer in heeft in het slagen van het rondom dichtgetimmerde bod van het trio.

Het doet me ook zeer als ik de koersontwikkeling van Fortis zie, de macht en kracht van de shortende hedge funds om de koers zo naar beneden te drukken om zo goedkoop mogelijk zoveel nieuwe aandelen in handen te krijgen uit de nieuwe uitgifte. Dit zou verboden moeten worden!

Beleggers worden in steeds toenemende mate voorzichtiger en mijden liever de risicos dan ze op te zoeken, wat in het huidige zeer onzekere klimaat eigenlijk logisch is. De Amerikaanse huizen- en kredietmarktcrisis snijdt diep en het wordt steeds duidelijker dat de brede economie de gevolgen hiervan zal ondervinden. Er vindt een enorme run op kwaliteit plaats, wat de kapitaalmarktrente sterk doet dalen. De kapitaalmarktrente bevindt zich op de diepste niveaus in tijden; de Amerikaanse 2 jarige die normaliter het dichtst bij de Fed fund rate noteert, staat op 3,88 procent, terwijl de Fede fund rate zich op 5,25 procent bevindt. Het rendement op benchmark de 10-jarige T-Note is gedaald tot 4,33 procent.

De Fed fund futures duiden op een 100 procent mogelijkheid van een rentedaling met 25 basispunten tot 5,0 procent op de aanstaande Fed vergadering van 18 september. De Fed fund futures duiden zelfs op een 76 procent mogelijkheid van een rentedaling met 50 basispunten tot 4,75 procent volgende week, ten opzichte van een 46 procent mogelijkheid exact één week gelden.

De diverse speeches van Fed officials gisteren werden door de markt geïnterpreteerd als een duidelijk signaal voor een rentedaling volgende week. Zo zei San Francisco Fed President Janet Yellen dat dalende huizenprijzen en stijgende werkloosheid significante risicos inhouden voor de consumentenuitgaven. Atlanta Fed President Dennis Lockart weigerde zijn verklaring van vorige week te herhalen dat er nog geen overduidelijke signalen van economische zwakte zijn. Een groeiend aantal marktvolgers denkt echter dat een rentedaling van de Fed te laat komt en de huidige crisis niet echt snel zal oplossen.

Een rentedaling door de Fed met slechts 25 basispunten zal tot teleurstelling in de markt leiden, maar het is ook belangrijk wat Bernanke in de begeleidende verklaring zal zeggen. Als de markt de markt de indruk krijgt dat de Fed de rente in meerdere stappen beduidend zal verlagen, kan de rust weer enigszins terugkeren.

Volgende week dinsdag is de Fed vergadering, tot die tijd zal het zeer roerig blijven. Blijf voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image