*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 18
18 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 13 sep 2007, 08:48

Aankijken en afwachten

door onze redactie
Beleggers nemen nu al een afwachtende houding aan in aanloop naar het zeer belangrijke rentebesluit en begeleidende verklaring van de Fed van volgende week dinsdag. Het volume droogt zienderogen op

De markt blijft bevangen van bezorgdheid over krimpende economische activiteiten in Amerika als gevolg van de aanhoudende kredietcrisis, stijgende wanbetalingen in hypotheken en de in elkaar zakkende huizenmarkt. In Europa wordt de groeiverwachting ook verlaagd terwijl de ECB nog steeds opwaartse prijsrisicos ziet, stagflatie Iedereen in Amerika praat over een vertragende economie die als gevolg van de impact van de huizenmarkt- en kredietcrisis uiteindelijk in recessie zal belanden. Fed voorzitter Bernanke staat voor zijn belangrijkste taak sinds zijn aantreden begin 2006 om de aanzwellende problemen te kunnen keren. Een rentedaling van de Federal fund rate met 25 basispunten is al verdisconteerd en zal dus tegenvallen.

In één keer 50 basispunten jaagt misschien veel beleggers de stuipen op het lijf dat het toch wel zeer ernstig is. Het zal daarom vooral de begeleidende verklaring zijn die de juiste bewoordingen moet bevatten om een begin te maken met het bezweren van de crises en daardoor de markt tevreden te stellen. Een volgende verlaging van het disconto tarief kan de kredietmarktcrisis verder verlichten. De Fed fund futures prijzen per slot gisteren een 74 procent mogelijkheid in van een rentedaling met 50 basispunten tot 4,75 procent. Ik verwacht een rentedaling met 25 basispunten met in de begeleidende verklaring indicaties over verdere rentedalingen verderop in het jaar, elke keer met 25 basispunten.

Een aantal bedrijven meldde gisteren verlagingen van verkoopverwachtingen en bedrijfsresultaten zoals Texas Instruments en Office Depot. Analisten verwachten dat de gemiddelde winstgroei van de S&P500 over het derde kwartaal zal zijn gestegen met 3,7 procent volgens data samengesteld door Bloomberg. Een daling van de verwachting van een gemiddelde winstgroei met 5,2 procent aan het begin van augustus. Het zal zeer waarschijnlijk het eerste kwartaal worden van een gemiddelde winstgroei onder 10 procent na een periode van 20 achtereenvolgende kwartalen van erboven.

De dollar daalde gisteren tot een all time low van ruim $ 1,39 voor 1 euro, geen goede ontwikkeling voor de o zo dollargevoelige AEX. Beleggers prijzen al één of meerdere rentedalingen in Amerika in en verwachten dat het rentevoordeel van Amerika ten opzichte van Europa zal verkleinen als gevolg van de aanhoudende huizenmarktcrisis. Vooral de winsten van diverse AEX-bedrijven met grote belangen in Amerika zullen negatief worden beïnvloed door de koersontwikkeling van de dollar. Sommige dekken zich in tegen lagere dollarkoers maar anderen totaal niet. Het is bijna niet mogelijk om je totaal in te dekken. Dit zet de winstgevendheid van de dollargevoelige bedrijven onder druk.

De olieprijs bereikte gisteravond een nieuwe recordhoogte van ruim $ 80 in reactie op de publicatie van de overheid dat de wekelijkse voorraden, die waren het meest gedaald voor dit jaar. Bovendien sluimert er een tropische storm of bijna orkaan, Humberto, in de buurt van Texas. Een olieprijs die technisch is uitgebroken naar boven, met dus de mogelijkheid om sterk verder op te veren, is geen goede ontwikkeling voor de diverse energieprijzen in aanloop naar de winter. Juist in dit fragiele klimaat moet de consument niet veel geld kwijt zijn aan energie. Dit beperkt zijn andere uitgaven. En de Amerikaanse consument staat toch al zo onder druk.

Al met al niet een echt positief betoog vandaag. Voorzichtig aan dus maar weer totdat meer duidelijk wordt uit de Fed vergadering van volgende week dinsdag.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image