*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 12
14 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
di 18 sep 2007, 09:26

De psychologie van angst

door onze redactie
De Fed verlaagt vanavond volgens mij de Federal Fund Rate met 25 basispunten en het disconto tarief met 50 basispunten. Men zal benadrukken dat men de huidige financiële onrust - het woord crisis zal men niet in de mond nemen - zeer nauwgezet zal volgen en niet zal twijfelen om acuut in te grijpen indien nodig. Bovendien zal men signaleren dat dit de eerste stap in een serie aan renteverlagingen zal zijn.

Men probeert rust en rationaliteit weer terug te laten keren maar de kredietcrisis houdt nog onverminderd aan. Het klimaat blijft zeer kwetsbaar met de olieprijs op een nieuw record van ruim $81 per vat en een dollarkoers rond historische dieptepunten tegenover de euro.

De psychologie van angst regeert de markten op het moment. Bijna elke bank stelt weinig last te hebben van de subprime verliezen. Maar ondertussen vertrouwen ze elkaar niet en doen weinig zaken met elkaar, wat de kredietcrisis nog onverminderd door laat gaan en zelfs verder aanwakkert. Wie liegt er over de reden waarom ze geen zaken doen Het daggeld tarief dat banken elkaar in rekening brengen in Engelse ponden steeg gisteren met 60 basispunten tot 6,47 procent, de hoogste stand sinds juni. De bankensector staat hierdoor zwaar onder druk.

De ontwikkelingen rondom Northern Rock jagen steeds meer mensen de stuipen op het lijf. Ook gisteren stonden weer lange rijen mensen voor de bank om de door hen toevertrouwde middelen op te komen halen. Grote fotos van deze gebeurtenis prijkten op de voorpaginas van alle belangrijke kranten. Er is tot nu toe voor ten minste 2 miljard pond aan vermogen teruggehaald in de afgelopen dagen, wat 8 procent is van alle toevertrouwde middelen. De situatie lijkt uit de hand te lopen. Dit heeft de Centrale Bank van Engeland er gisterenavond toe aangezet om in te springen. De BoE garandeert alle depositos van de klanten van Northern Rock.

Een zeer aparte maar ook gevaarlijke ontwikkeling volgens mij. Natuurlijk is het de BoE en de Engelse politiek alles aan gelegen om de rust en stabiliteit in het financiële systeem zo snel als mogelijk terug te laten keren maar wat doet men als in de komende tijd nog meer banken in acute liquiditeitsproblemen komen en ook daar de klanten hun geld komen opeisen. Het systeem is niet zo opgezet dat iedereen tegelijkertijd zijn geld kan komen ophalen. Nu heeft Northern Rock geen enkele exposure tot subprime en is de huidige situatie ontstaan door het business model van de hypotheekverstrekker. Northern Rock is de dupe van de kredietcrisis.

Vijfenzeventig procent van de gelden die nodig zijn voor door haar te verstrekken hypotheken wordt namelijk betrokken op de geldmarkten en vijfentwintig procent vanuit de aan de hypotheekverstrekker toevertrouwde middelen door klanten. De geldmarkten werken bijzonder stroef op het moment. De banken vertrouwen elkaar niet meer waardoor erg moeilijk geld kan worden verkregen, de kredietcrisis in optima forma. De BoE schoot hierdoor vorige week te hulp en wierp de levenslijn aan Northern Rock zodat men wel aan geld en tegen een acceptabele rente kon komen.

De koers van Northern Rock is in de afgelopen dagen met ongeveer 70 procent gedaald tot 2,78 pond, begin dit jaar werd nog 12 pond genoteerd! Hopelijk brengt de aparte stap van de BoE de klanten van Northern Rock tot rust en wordt de daling van de beurskoers gestopt. De Engelse bankencrisis moet worden gekeerd.

Ondertussen heeft Minister Wouter Bos van Financiën gisterenavond een verklaring van geen bezwaar afgegeven aan het trio consortium, RBS-Santander-Fortis, voor een mogelijke overname van ABN Amro. Minister Bos heeft bepaalde eisen en voorwaarden gesteld aan de verklaring. De verklaring werd gisterenavond afgegeven na positief advies van De Nederlandsche Bank. Het trio consortium noemde de goedkeuring een belangrijke stap in de goed richting.

De bepaalde eisen en voorwaarden houden onder andere in dat het trio in samenwerking met ABN amro binnen twee maanden een gedetailleerd plan zal moeten overleggen over de overname. Dit plan moet dan worden goedgekeurd door DNB. Het trio stelt de overtuiging te hebben om aan alle eisen en voorwaarden van DNB en Bos te kunnen voldoen.

Uiterlijk morgen moet de EC haar goedkeuring verlenen aan RBS en Santander over de voorgenomen overname. De goedkeuring aan Fortis is vorige week uitgesteld tot 3 oktober in verband met additionele vragen over hoe men haar positie in het Nederlandse midden- en kleinbedrijf ziet in de toekomst.

Donderdag is de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ABN Amro met betrekking tot de twee biedingen op de bank. Beide biedingen zullen worden doorsgeproken maar het zal niet tot stemming komen want aandeelhouders ABN Amro hebben tot begin oktober om zich te melden bij de bieder van hun keuze. Het trio biedt ruim 71 miljard waarvan 93 procent in cash en de rest in aandelen RBS. Barclays biedt in aandelen waardoor het bod door de recent sterk gedaalde koers een tegenwaarde vertegenwoordigt van 58 miljard. Geen moeilijke keuze dus!

De goedkeuring aan het trio van DNB via de Minister van Financiën brengt de mogelijke overname een stuk dichterbij. Als morgen ook RBS en Santander de goedkeuring van de EC krijgen is weer een grote stap gezet. De sterke berichten van ABN Amro van gisteren doet ook niet vermoeden dat het trio het bod zal verlagen. Het ziet er dus steeds meer naar uit dat het trio de strijd om ABN Amro zal winnen. De koers zal volgens mij daarom steeds meer in de richting van het bod van 38,40 koersen in de komende dagen.

Let vanmiddag op de publicatie van de kwartaalcijfers van het Amerikaanse Lehman Brothers. De o zo getroffen zakenbank die midden in het web verkeert van de huidige crises. Er wordt een winst per aandeel verwacht van ongeveer $1,60 maar de verwachtingen zijn zeer breed. Let vooral op de bedragen die men zal reserveren voor dubieuze debiteuren of andere speciale reserveringen.

Het wordt een zeer spannende handelsdag. Blijf zeer voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image