*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 10
12 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
wo 26 sep 2007, 09:48

Omhoog in een klimaat van angst en zorgen

door onze redactie
De Europese beurzen zullen vanochtend weer opveren in reactie op een wonderwel hoger gesloten Wall Street. Beleggers trokken zich weinig aan van de winstwaarschuwingen van de retailers Lowe?s en Target

De technologie-reuzen zoals Microsoft, Apple en Yahoo stuwden de Nasdaq hoger en zorgden voor een stabiliserend effect op de rest van de markt. Toch daalden er meer aandelen dan er aandelen in koers stegen op de NYSE. De omzet was zeer beperkt gisteren.

De AEX ondergaat een beweging volgens het boekje waarbij het technisch plaatje nog volledig intact is. Onze graadmeter heeft met de daling van gisteren een voorlopige hogere bodem neergezet boven de 532 uitbraak van vorige week. Dit niveau van ongeveer 535 kan nu als springplank gaan dienen voor hogere koersen in het vierde kwartaal. De hogere bodem wordt bevestigd als de AEX in korte tijd weer opveert tot ongeveer het 545 niveau, bijvoorbeeld voor het einde van deze week.

Toch blijf ik gereserveerd over een duurzaam herstel in de richting van het voorlopige hoogtepunt van dit jaar van 564 zolang de dollar elke dag nieuwe record dieptepunten noteert versus de euro. Vanochtend noteren we $1,4142 voor 1 euro, het opwaarts potentieel is hierdoor beperkt volgens mij. Het is ook bijzonder om te ervaren dat in het land waar de grootste problemen zijn, Amerika, de Dow Jones en de S&P500, binnen 2 procent onder hun all time high noteren terwijl er meerdere aandelen in Nederland in de afgelopen twee en een halve maand met tientallen procenten zijn gedaald.

Zo maar een greep uit een groot aantal fors gedaalde aandelen van de laatste tijd. De koersen van de aandelen USG People, Randstad, Corporate Expres, Hagemeyer, Fortis, Crucell, van der Moolen zijn tussen 20 en 45 procent gedaald in de afgelopen drie maanden. Een krach in deze stukken. Natuurlijk zijn deze bedrijven dollargevoelig, conjunctuurgevoelig of zijn ze in geval van Fortis onderhevig aan speculanten. Maar een koersval met 25% van beurslieveling Aalberts Industries doet mij me afvragen wat er op de Nederlandse beurs zich allemaal afspeelt. Als de derde kwartaalresultaten goed uitvallen zijn de huidige koersen echte koopmomenten voor de langere termijn.

Het koersverloop van Fortis van de afgelopen maanden zorgt voor grote ergernis bij mij. Voorop wil ik stellen dat Fortis een sterke en solide Bankverzekeraar is met grote staat van dienst. Maar sinds de aankondiging van het trio van de voorgenomen overname van ABN Amro is het totaal mis met de koersvorming van het aandeel. Sinds de aankondiging van Fortis op 10 april van de voorgenomen overname is de koers tot gisteren met bijna 32 procent gedaald. De aankondiging van een claimemissie ter grootte van 13,4 miljard zorgde ervoor dat professionele partijen zoals Hedge Funds, instituten of andere professionele handelaren de knuppel in het hoenderhok gooiden.

Men ging er op uitgebreide schaal toe over om aandelen Fortis in te lenen, bij bijvoorbeeld pensioenfondsen of ETF vertegenwoordigende zakenbanken tegen een rentevergoeding van bijvoorbeeld 3 procent op jaarbasis. Met deze geleende aandelen heeft men de mogelijkheid om op de beurs short te gaan, waardoor de aandelen onderuit gaan, met de bedoeling uit de claimemissie voldoende aandelen binnen te krijgen om zo de transactie weer te kunnen sluiten en veel tot zeer veel winst te maken.

Met het begin van de claimemissie gisteren is de volgende fase van het speculanten Fortis spel begonnen. Gisteren gingen meteen na aanvang van de handel grote pakketten van de ingeleende aandelen Fortis in de verkoop door Hedge Funds en andere professionele partijen. Met de opbrengst kocht men claimrechten terug voor veel minder geld. Deze claimrechten geven bij uitoefening recht op nieuwe aandelen Fortis, 3 claims geven 2 nieuwe aandelen op euro 15. Het restant wordt bijvoorbeeld gestort op een spaarrekening gestort wat een uiterst lucratief spelletje kan opleveren.

Gisteren zijn er 57 miljoen aandelen Fortis verhandeld waarbij de koers 4,9 procent werd gedrukt. 57 miljoen aandelen tegen een gemiddelde prijs van ongeveer 20,50 betekent een omzet van euro 1,17 miljard. Trek hiervan af de claimrechten op een gemiddelde prijs van euro 3,85 is een netto opbrengst van ongeveer 950 miljoen euro. Zet dit op een spaarrekening totdat nieuwe aandelen worden geleverd. Een prachtige nettowinst door de werking van het systeem.

De koersvorming rond Fortis wordt volledig bepaald door speculanten op het moment en heeft niets meer met het bedrijf zelf te maken. De particuliere belegger heeft geen mogelijkheden om short te gaan en kan alleen maar uitstappen. De particulier is door de werking van het huidige systeem altijd de dupe. Op de huidige koers uitstappen is geen aantrekkelijk perspectief.

De toezichthouder zou het inlenen van aandelen aan Hedge Funds en andere professionele marktpartijen eens nader onder de loep moeten nemen. Deze partijen hebben namelijk altijd een voordeel boven de particulier die als gevolg hiervan altijd de dupe is.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image