*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 11
12 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 04 okt 2007, 09:20

AEX van slag

door onze redactie
De Europese beurzen hebben een moment van rust ingebracht in de laatste twee handelsdagen na de recente opgang waarbij de meeste indices voorzichtig hoger eindigden. De AEX daarentegen is in de afgelopen twee dagen onderuit gegaan als gevolg van met name dalende koersen van zwaargewichten Shell en Mittal. Vooral de koersdaling van Shell in de afgelopen weken met bijna 6 procent bevreemd mij zeer. De kwaliteit van de winst over het tweede kwartaal was veel beter dan die van de concurrentie wat volgens mij in het derde kwartaal is gecontinueerd.

De olieprijs is dit jaar met 32 procent gestegen, de koers van de dollar 7 procent gedaald en de koers van Shell tot gisteren 5,5 procent gestegen. Met een koers/winstverhouding van 8,8 over de verwachte winst over 2007 en een dividendrendement van 3,55 procent een absolute koop voor elke serieuze portefeuille. De koers van Shell zou in een positief beursklimaat in het vierde kwartaal weer op kunnen veren tot de hoogtepunten van dit jaar rond de euro 31, een stijging vanaf de huidige niveaus met 10 procent. Shell presenteert 25 oktober de derdekwartaalresultaten.

Gisteravond na slot van het Damrak kwam vanuit Brussel de bevrijdende mededeling dat bankverzekeraar Fortis als onderdeel van het trio consortium onder bepaalde voorwaarden delen van ABN Amro mag overnemen. De Europese Commissie heeft daarvoor het groene licht gegeven. Niets staat nu een inlijving van ABN Amro door het trio meer in de weg, de laatste onzekerheid is weggenomen. Vandaag is het de laatste dag dat aandeelhouders ABN Amro hun aandelen kunnen aanmelden bij of het trio consortium, wat gecombineerd 38,40 per aandeel of totaal 71 miljard euro biedt, of voor de bieding kiest van de Britse Barclays Bank wat tegen de koers van gisteren omgerekend 61 miljard euro biedt.

Het bod van het trio is superieur boven het bod van Barclays want er zit een verschil tussen van 10 miljard of zestien procent en wordt bovendien voor 93 procent in cash voldaan terwijl het bod van Barclays Bank voor het merendeel in aandelen Barclays wordt voldaan. De koers van ABN Amro is in de afgelopen dagen al een heel eind in de richting van de bieding per aandeel van 38,40 euro gegaan. ABN Amro sloot gisteren op 37,49 en zal naar mijn mening vandaag en morgen tot vlak onder de biedingprijs gaan handelen. Harmony heeft haar klanten die stukken ABN Amro houden aangemeld voor het bod van het trio consortium.

Fortis bevindt zich in de laatste dagen van de claimhandel ter financiering van de uitgifte van de nieuwe aandelen ter waarde van 13,4 miljard euro. Er vindt een enorme handel plaats in de claims op het moment. Tot volgende week dinsdag 9 oktober zal het de koers van Fortis heftig kunnen beroeren. Sinds de aankondiging van de voorgenomen overname van delen van ABN Amro is de koers van Fortis met ongeveer 32 procent gedrukt, onder andere en vooral door hedge funds en instituten die aandelen Fortis short zijn gegaan en nu claimrechten verwerven om uit de uitgifte nieuwe aandelen te kopen om zo een vette tot zeer vette winst op te kunnen strijken.

Na afronding van de claimperiode verwachten zeer veel analisten een beduidend herstel van de onterecht zwaar afgestrafte koers van Fortis. Ook een goede koop op het moment, vooral ook omdat de raad van bestuur van Fortis heeft aangegeven het zeer aantrekkelijke dividendbeleid te willen continueren in de komende jaren. Het dividendrendement van Fortis bedraagt op de huidige koers 5,6 procent bij een koers/winstverhouding van 7,3. Zeer aantrekkelijk.

Beleggers kijken vandaag uit naar het rentebesluit en begeleidende verklaring van de ECB. Hoewel de inflatiedruk toeneemt verwacht de meerderheid van de analisten een onveranderde rente op 4,00 procent. Het klimaat laat op dit moment nog geen verdere rentestijging toe. In zijn begeleidende verklaring zal Trichet waarschijnlijk een open visie aanhouden, hij houdt alle opties open, om in te grijpen wanneer het moet. Dit kan een rentestijging zijn als de inflatie accelereert of zelfs een rentedaling zijn als de kredietcrisis weer opleeft en verergert. De markt is ook zeer benieuwd wat zijn visie is over de huidige ontzettend sterke euro.

Voorlopig hou ik het erop dat de AEX een pullback beweging ondergaat die als springplank moet dienen voor hogere koersen in het verdere verloop van de maand en het vierde kwartaal. We lopen achter op de ons omringende beurzen en behoeven een inhaalslag. Als de strijd om ABN Amro is beslecht verwacht ik een fors sterk herstel van de overgebleven 3 financiële waarden binnen de AEX. Ik ben positief voor het vierde kwartaal en verwacht een AEX van rondom de 585 punten aan het einde van het jaar. De stijging kan beginnen vanaf het huidige niveau van 538.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image